Message de BlockBeats, le 4 septembre : alors que le yen se redresse fortement en approchant du niveau de 155, JPMorgan a averti que si le dollar américain contre le yen descend en dessous de 155, environ 16 à 17 billions de yens, soit environ 102,6 milliards de dollars américains, de positions courtes sur le yen pourraient être clôturées en masse, poussant davantage le yen à la hausse ; théoriquement, le dollar américain contre le yen pourrait chuter jusqu'à la fourchette de 142 à 146.
Les stratèges de JPMorgan, dont Junya Tase, ont indiqué que les mouvements de prix récents suggèrent que les positions vendeuses massives sur le yen pourraient ne pas encore être entièrement liquidées. Une fois que le dollar américain contre le yen descendrait en dessous de 155, le risque de « vente générant davantage de vente » augmenterait, et la hausse du yen pourrait dépasser les attentes du marché.
Actuellement, le dollar américain contre le yen a atteint 160,39 cette semaine, puis a rapidement reculé vers 155,30. Le yen devrait progresser d'environ 2,7 % contre le dollar cette semaine, réalisant sa meilleure performance depuis juillet.
La force du yen est soutenue par plusieurs facteurs, notamment une attente croissante d'un nouvel assouplissement de la politique monétaire par la Banque du Japon, le couverture de positions vendeuses spéculatives et une demande accrue de couverture des taux de change de la part des investisseurs japonais. Le marché des swaps intègre actuellement presque entièrement l'attente d'une hausse de 25 points de base de la Banque du Japon ce mois-ci et estime à environ 80 % la probabilité d'une nouvelle hausse en décembre.
Cependant, JPMorgan estime que le marché pourrait surévaluer les attentes concernant un ajustement de la répartition des actifs par la Banque du Japon et le GPIF, et ne considère pas comme probable une forte baisse du dollar contre le yen en deçà de la fourchette de 155-165.
Dans le même temps, Jun Mimura, le plus haut responsable japonais des changes, a déclaré qu'il était « insatisfait » de la trajectoire actuelle du yen et a affirmé que le Japon était prêt à continuer de faire face aux fluctuations du marché des changes, renforçant ainsi l'attention du marché sur le risque d'intervention officielle.
En ce qui concerne le dollar, Bank of America privilégie actuellement une position courte sur le dollar contre le yen, avec un objectif à 149 ; TD Securities maintient quant à lui une vision modérément baissière sur le dollar pour le reste de l'année. Le marché attend les données américaines sur l'emploi non agricole et les données CPI à venir la semaine prochaine pour évaluer la trajectoire future de la politique de la Réserve fédérale.