Selon les recherches de Chaoxiang, un rapport de JP Morgan du 29 juillet indique que l'indice KOSPI de Corée du Sud a chuté de près de 40 % depuis son sommet du 22 juin, la taille des ETF leviers ayant diminué de 50 milliards de dollars à 17 milliards de dollars, et le ratio long/short des hedge funds étant passé de 5,7 à 3,2, ce qui signifie que le déleverage est déjà supérieur à 90 %. Le PER anticipé du KOSPI est tombé à 5, un niveau de crise. Les investisseurs étrangers ont vendu au net plus de 110 milliards de dollars, mais 90 % de ces ventes étaient concentrées sur deux géants des puces de stockage. Avec leur pondération dans l'indice MSCI Emerging Markets passant de 9,5 % et 8,3 % à 6,5 % et 4,5 %, la pression de vente passive s'est fortement atténuée. JP Morgan estime que, combinée à une valorisation attractive, la liquidation des positions place le marché boursier coréen dans une fenêtre de réévaluation, et recommande les secteurs liés à l'effet de richesse, les biotechnologies, les actions privilégiées et les actions bancaires.
JPMorgan : le KOSPI entre dans la fenêtre de reprise de la valorisation après une baisse de 40 %
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Résumé
JPMorgan affirme que le KOSPI est entré dans une fenêtre de reprise de valorisation après une baisse de 40 % depuis son sommet du 22 juin. Les ETF leviers ont diminué à 170 milliards de dollars contre 500 milliards, et le ratio long-short des hedge funds est tombé à 3,2x. Le PER forward du KOSPI a atteint 5x, un niveau de crise. Les investisseurs étrangers ont vendu 110 milliards de dollars, principalement dans deux entreprises de puces mémoire. Avec une surendettement éliminé et des valorisations basses, le rapport risque-récompense favorise désormais l'investissement en valeur dans les cryptomonnaies et les actions coréennes. JPMorgan est optimiste sur les secteurs bénéficiant de l'effet richesse, la biopharmacie, les actions privilégiées et la banque.
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