JPMorgan et Citadel défient la SEC sur les politiques liées aux cryptomonnaies dans un contexte de crainte pour la stabilité économique

Dans un développement important pour la réglementation des actifs numériques, les géants financiers JP Morgan et Citadel se sont directement opposés à la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine concernant ce qu'ils perçoivent comme une attitude dangereusement permissive. politiques de la SEC sur les cryptomonnaiesLa réunion, qui a compté la participation de l'Association de l'industrie des valeurs mobilières et des marchés financiers (SIFMA), met en évidence un élargissement du fossé entre les institutions traditionnelles de Wall Street et les approches réglementaires de l'innovation en matière de cryptomonnaie, notamment en ce qui concerne les titres tokenisés.

Des représentants de JP Morgan, Citadel et SIFMA ont récemment tenu une réunion à huis clos avec des responsables de la force de tâche dédiée aux cryptomonnaies de la SEC. En conséquence, les discussions se sont concentrées sur une exemption réglementaire proposée qui permettrait aux entreprises de cryptomonnaies d'émettre et d'échanger des titres tokenisés sans avoir à subir le processus complet et traditionnel d'enregistrement. De plus, ces géants financiers ont soutenu que cette souplesse réglementaire pourrait entraîner des risques systémiques pour l'économie américaine plus large. Ils ont spécifiquement évoqué l'incident mouvementé d'octobre, où environ 19 milliards de dollars de positions levier sur les cryptomonnaies ont fait l'objet d'une liquidation simultanée, démontrant des effets potentiels de contagion.

Le cœur du désaccord réside dans l'équilibre entre innovation et protection des investisseurs. Les titres tokenisés sont des représentations numériques d'actifs traditionnels tels que les actions ou les obligations sur une blockchain. Leurs partisans affirment qu'ils augmentent l'efficacité et l'accessibilité. Cependant, les critiques, y compris ces grandes entreprises financières, avertissent que l'exemption de leurs réglementations boursières standard élimine des protections essentielles.

• Exemption d'inscription : La réglementation proposée par la SEC créerait un espace de test pour les entreprises de crypto-monnaie.
• Risque systémique : Des liquidations à grande échelle peuvent se propager aux marchés traditionnels.
• Parité réglementaire : Les institutions recherchent un terrain d'égalité avec des règles cohérentes.

Ce débat ne se déroule pas dans le vide. Il suit des années d'incertitude réglementaire et d'échecs majeurs liés aux cryptomonnaies qui ont coûté des milliards aux investisseurs.

Contexte historique et évolution réglementaire

L'approche de la SEC envers la cryptomonnaie a évolué de manière significative depuis l'apparition du Bitcoin. Initialement adoptant une position largement non interventionniste, l'agence, notamment sous l'ancien président Jay Clayton et le président actuel Gary Gensler, a de plus en plus affirmé que la plupart des jetons cryptoqualifiaient d'instruments financiers. Cette récente unité de tâche et ses exemptions proposées représentent un changement nuancé, peut-être plus favorable à l'innovation, au sein de ce cadre affirmé. Le rendez-vous avec JP Morgan et Citadel signale donc une résistance de la part d'entités qui ont principalement opéré dans les anciennes règles strictes.

La référence des entreprises à l'événement de liquidation d'octobre est une utilisation stratégique de l'histoire récente. Ce n'était pas un krach isolé, mais une cascade déclenchée par une levier interconnecté et des pratiques de prêts opaques courantes dans la finance décentralisée (DeFi). L'argument de JP Morgan et Citadel suggère que l'exemption des titres tokenisés d'une divulgation complète pourrait amplifier de tels événements. Sans exigences standardisées d'information, les participants du marché pourraient manquer des données pour évaluer l'exposition réelle au risque, ce qui pourrait entraîner des krachs plus importants et plus déstabilisants, affectant les fonds de retraite et les portefeuilles financiers traditionnels.

Cette confrontation influencera probablement la forme finale des règles de la SEC. L'agence doit maintenant équilibrer le désir de favoriser un secteur américain de la crypto-monnaie compétitif contre les avertissements légitimes provenant de certaines des institutions financières les plus puissantes du monde. De plus, le Congrès débat simultanément d'une législation plus large sur les actifs numériques, ajoutant ainsi une couche supplémentaire à ce complexe puzzle réglementaire. Le résultat établira un précédent sur la manière dont la finance traditionnelle et les entreprises natives de la crypto-monnaie coexistent.

La réunion entre JP Morgan, Citadel et la SEC souligne un moment critique pour politiques de la SEC sur les cryptomonnaiesLe débat dépasse un simple changement de règle technique, touchant à des questions fondamentales de stabilité du marché, de protection des investisseurs et de la structure future de la finance. Alors que la SEC réfléchit, elle doit équilibrer la promesse de l'innovation blockchain avec la gestion prudente des risques économiques, un défi mis en évidence par les avertissements clairs des principales institutions de Wall Street. La direction finale de la politique aura des implications profondes à la fois pour l'écosystème crypto et pour le système financier traditionnel qu'il cherche à compléter ou à perturber.

Q1 : Qu'est-ce que les valeurs tokenisées ?
Les titres tokenisés sont des jetons numériques sur une blockchain qui représentent la propriété d'un actif financier traditionnel, tel qu'une action, une obligation ou un fonds. Ils visent à rendre le trading et le règlement plus rapides et plus efficaces.

Q2 : Pourquoi JPMorgan et Citadel s'inquiètent-ils de l'exemption proposée par la SEC ?
Ils craignent que permettre aux entreprises de cryptomonnaie d'émettre ces jetons sans inscription complète auprès de la SEC créera un système à deux niveaux offrant une protection moindre aux investisseurs, pouvant potentiellement entraîner une instabilité du marché qui pourrait nuire à l'économie générale.

Q3 : Quel était l'événement de liquidation de 19 milliards de dollars mentionné ?
En octobre de l'année dernière, une baisse du marché a déclenché la fermeture forcée d'environ 19 milliards de dollars de positions cryptomonnaies levier sur diverses plateformes boursières et de prêts, sur une courte période, entraînant des baisses de prix sévères.

Q4 : Qu'est-ce que la force de tâche sur les cryptomonnaies de la SEC ?
Il s'agit d'une unité spécialisée au sein de la Commission des marchés boursiers américains (SEC) axée sur la surveillance et la régulation des marchés des cryptomonnaies et des actifs numériques, le développement de politiques et la mise en œuvre d'actions répressives.

Q5 : Comment l'instabilité du marché des cryptomonnaies pourrait-elle affecter la personne moyenne ?
Bien qu'un investissement direct en crypto-monnaie comporte un risque individuel, une instabilité majeure peut affecter les investisseurs institutionnels, les fonds de pension et les entreprises exposées aux crypto-monnaies, pouvant ainsi influencer les comptes de retraite, l'emploi et la confiance économique globale.