Jerome Powell, dont le mandat de huit ans à la tête de la Réserve fédérale arrive à échéance, se prépare à démissionner officiellement le 15 mai.
Powell, un gouverneur de banque centrale « non conventionnel » sans formation en économie, a traversé de nombreuses périodes critiques, de la crise pandémique à l’inflation la plus élevée en 40 ans, en passant par les hausses agressives des taux d’intérêt et les débats sur l’indépendance des banques centrales.
Pendant les premières années de son mandat, la Réserve fédérale a adopté une politique d'augmentations progressives des taux d'intérêt et de réduction de son bilan. Toutefois, en 2020, alors que la pandémie secouait l'économie mondiale, la Fed, sous la direction de Powell, a soutenu les marchés en mettant en œuvre une politique de taux d'intérêt nuls, un programme d'achats d'obligations illimité et des mécanismes de prêt d'urgence. Ces mesures ont aidé à prévenir une crise de liquidité dans le système financier et à éviter une récession sévère dans l'économie américaine, posant les bases de la reprise en forme de V qui a suivi.
Cependant, l’un des aspects les plus critiqués du mandat de Powell a été l’évaluation initiale de l’inflation comme « temporaire ». Alors que l’économie post-pandémique se rouvrait et que des mesures de relance fiscale étaient mises en œuvre, les prix à la consommation aux États-Unis ont augmenté rapidement, l’inflation annuelle atteignant 9,1 % en 2022, son niveau le plus élevé en 40 ans. Par la suite, la Réserve fédérale a lancé son programme de resserrement monétaire le plus agressif depuis les années 1980, augmentant les taux d’intérêt 11 fois et portant le taux directeur à la fourchette de 5,25 à 5,5 %.
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Bien que les marchés aient été préoccupés par la possibilité d'une récession sévère pendant ces hausses agressives des taux d'intérêt, l'économie américaine a réussi à réduire l'inflation sans connaître une contraction majeure. Dans un processus considéré comme un « atterrissage en douceur » par les économistes, l'inflation a reculé de manière significative par rapport à ses niveaux maximaux, tandis que le marché du travail est resté relativement solide.
Un autre aspect significatif du mandat de Powell a été sa lutte pour protéger l'indépendance de la Réserve fédérale. Powell a fait face à une pression publique considérable pour réduire les taux d'intérêt, notamment pendant l'administration de Donald Trump. De plus, l'enquête lancée contre lui dans le cadre du projet de rénovation du siège de la Fed en 2026 a également attiré l'attention. Ce processus a conduit plusieurs banques centrales à travers le monde à publier des déclarations conjointes rares de soutien à Powell.
Jerome Powell se prépare à remettre son poste, laissant derrière lui un héritage complexe façonné par ses efforts pour lutter contre l'inflation élevée et maintenir la stabilité de l'économie sans plonger dans une récession.
*Ceci n'est pas un conseil en investissement.
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