Jerome H. Powell quitte son poste de président de la Réserve fédérale, mettant fin à un mandat de huit ans qui a couvert une pandémie, une inflation historique et des hausses agressives des taux. Il ne quitte toutefois pas complètement l’institution : Powell a annoncé qu’il restera membre du conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale après avoir cédé la présidence.
Le mandat qui a façonné la politique monétaire moderne
Powell a pris ses fonctions le 5 février 2018, nommé par l’ancien président Donald Trump. Son mandat de président était prévu jusqu’en mai 2026, ce qui signifie que ce départ intervient avant la fin de la durée prévue.
Powell a déclaré qu'il « prévoyait depuis longtemps de prendre sa retraite » de ce poste, mais une série de pressions politiques et juridiques a compliqué le calendrier. En mars 2026, une décision de justice a annulé les citations à comparaître du grand jury visant Powell, une indication frappante du degré auquel les forces politiques ont tenté de le pousser à démissionner.
En janvier 2026, 11 banques centrales majeures ont publié une déclaration commune exprimant leur solidarité avec Powell dans un environnement politique inhabituellement hostile pour un président de la Fed. Tout au long de cette période, Powell est resté concentré sur le mandat d’inflation de la Fed. Selon ses propres dires, sa raison de ne pas avoir démissionné plus tôt était de vouloir mener à bien les efforts visant à ramener l’inflation à son objectif. Le cycle de hausse agressif des taux de la Fed, qui a commencé en 2022, a constitué l’une des campagnes de resserrement les plus marquantes des dernières décennies.
Ce que la Fed de Powell a signifié pour la crypto
L’environnement de taux d’intérêt quasi nuls de 2020 et 2021 a envoyé les actifs à risque, y compris les crypto-monnaies, dans les strates supérieures. Lorsque Powell a changé de cap pour lutter contre l’inflation en augmentant les taux à partir de 2022, les mêmes actifs ont chuté. Le bitcoin, l’ethereum et l’ensemble de l’univers des altcoins ont évolué en quasi-parfaite corrélation inverse avec la position hawkish de la Fed pendant presque deux ans.
Au-delà des taux, la Fed de Powell a également façonné l’atmosphère réglementaire autour des stablecoins et de l’accès bancaire pour les entreprises de crypto. La position prudente de la Fed sur les actifs numériques pendant le mandat de Powell a contribué à créer un environnement dans lequel les banques hésitaient à servir les entreprises de crypto.
La décision de Powell de rester au Conseil des gouverneurs plutôt que de le quitter complètement est présentée comme une mesure visant à assurer la continuité pendant la transition. En pratique, cela signifie qu'il conservera un vote sur les décisions de politique monétaire, même s'il ne guide plus la discussion ni ne prononce plus les conférences de presse après les réunions.
Ce que les investisseurs devraient réellement surveiller
Le Comité fédéral du marché ouvert compte 12 membres votants à tout moment. L'angle des stablecoins mérite d'être suivi de près. Les efforts législatifs autour de la régulation des stablecoins gagnent en impulsion, et la position de la Réserve fédérale à l'égard de ces jetons indexés sur le dollar a été une variable clé. Un nouveau président pourrait accélérer ou ralentir l'implication de la Fed dans les alternatives de dollar numérique.