Jefferies réduit le prix cible de Zhipu AI à 1 183,79 HK$ face aux doutes sur la durabilité des prévisions

Selon Mars Finance, le 7 septembre, J.P. Morgan a publié un rapport indiquant que l'objectif de revenu récurrent annuel de 2,4 milliards de dollars d'ici la fin de 2026 de Zhipu dépasse les attentes, mais sa durabilité est douteuse en raison d'une base élevée en août, d'une croissance inégale de la puissance de calcul et d'une concentration élevée des clients avec des coûts de transition faibles. Le rapport souligne que, bien que la marge brute des activités cloud de Zhipu se soit améliorée au premier semestre 2026, elle pourrait reculer au second semestre en raison du déploiement de nouveaux clusters de GPU nationaux et de la reprise du Coding Plan ; le prix cible est abaissé de 1 299,8 HKD à 1 183,79 HKD, avec une recommandation de maintien. L'établissement a augmenté les prévisions de revenus de Zhipu pour 2026 à 2029 de 37 % à 119 %, reflétant une accélération de la croissance du segment cloud, et a réduit les prévisions de perte nette de 14 % à 21 %. Dans l'évaluation par somme des parties, le multiple du segment cloud est abaissé de 50 à 30 fois le revenu récurrent annuel prévu pour 2026 afin de mieux s'aligner sur les concurrents internationaux. L'établissement est toujours d'avis que l'industrie chinoise des grands modèles linguistiques est trop saturée et préfère, par rapport aux laboratoires d'IA indépendants, les plateformes cloud intégrées dotées d'avantages en matière de puissance de calcul, de données et de monétisation, telles qu'Alibaba (09988.HK) et ByteDance.