Selon Mars Finance, le 9 septembre, Bloomberg, en compilant les données de l'Association japonaise des marchés financiers à terme et de la Bourse de Tokyo, a constaté qu'au cours de la semaine dernière, les positions nettes vides en yens détenues par les investisseurs particuliers japonais s'élevaient à environ 3,61 billions de yens (environ 23,5 milliards de dollars américains), une augmentation par rapport à août. En juillet, ce montant avait atteint 4,41 billions de yens, un niveau record depuis 2015. Les particuliers japonais ont traditionnellement une habitude de trading inverse : vendre le yen lorsqu'il se renforce et l'acheter lorsqu'il s'affaiblit. Toutefois, avec la poursuite de la force du yen, ces positions vides font face à une pression croissante en vue de leur clôture. Masayuki Nakajima, stratège à la Banque Mizuho, a indiqué que si le yen continue de s'apprécier, certains particuliers pourraient être contraints de clôturer leurs positions longues en dollars, c'est-à-dire vendre des dollars et acheter des yens, amplifiant ainsi la hausse du yen. Les marchés d'options affichent également une augmentation marquée des paris en faveur d'une appréciation du yen. Selon les données de la CME, l'option la plus activement négociée sur le dollar/yen mardi était une option put expirant en novembre avec un prix d'exercice à 142,86 ; les volumes d'options put sur dollar/yen expirant avant la fin de l'année dépassent ceux des options call de plus de trois fois. Le marché anticipe principalement une baisse du dollar/yen vers 150 à 152, certaines options à 12 mois prévoyant même une chute jusqu'à 140. Parallèlement, les analystes de Wall Street restent divisés sur la trajectoire future du yen. Certains stratèges estiment que la Banque du Japon dispose d'un espace limité pour d'autres hausses de taux et que le dollar/yen pourrait rencontrer une résistance politique près de 150 ; d'autres institutions pensent que si la Banque du Japon émet un signal clair en faveur d'une resserrement supplémentaire de sa politique monétaire, combiné à une accélération du rapatriement des fonds à l'étranger par les exportateurs japonais, le yen pourrait encore s'apprécier. L'attention du marché se tourne désormais vers les trajectoires politiques de la Réserve fédérale et de la Banque du Japon. Si le yen continue de s'apprécier, les importantes positions longues en dollars et courtes en yens des particuliers japonais pourraient passer d'une force qui freine le yen à un catalyseur de sa hausse via des clôtures de positions.
Les investisseurs de détail japonais détiennent une position courte de 23,5 milliards de yens amid une hausse de la devise
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Résumé
Les investisseurs de détail japonais détiennent une position nette courte de 3,61 billions de yens (23,5 milliards de dollars) fin août 2026, le niveau le plus élevé depuis 2015. La reprise du marché du yen a intensifié la pression sur la marge de ces positions. Les traders de détail vendent généralement en cas de renforcement du yen, mais des gains durables pourraient forcer le délestage des positions longues en dollar, poussant le yen plus haut. Les données de la CME montrent que les options vendeuses USD/JPY dominent, avec des puts trois fois plus nombreux que des calls. Le prix du marché suggère une baisse vers 150–152, avec certaines mises sur 140. Les analystes restent divisés, certains surveillant une résistance politique près de 150, d'autres suivant des signaux plus serrés. Dans ce contexte, les altcoins à surveiller pourraient connaître des changements en raison d'une réallocation des capitaux.
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