L'opération présumée d'achat de 53 milliards de yens japonais a mis la paire USD/JPY sous pression, Tokyo intervenant sur le marché pour ralentir une chute vers des niveaux bas inédits depuis quatre décennies.
Le Japon dépensera probablement un montant record pour soutenir le yen
Le Japon aurait probablement dépensé environ 8,45 billions de yens, soit 52,8 milliards de dollars américains, pour acheter des yens et vendre des dollars jeudi. Cette estimation repose sur les mouvements des comptes de la banque centrale et les prévisions des courtiers en monnaie.
L'opération marquerait probablement la plus grande intervention monétaire journalière de Tokyo. Cette mesure intervient après que le yen a baissé en dessous de 163 pour un dollar plus tôt ce mois-ci, suscitant des inquiétudes concernant les coûts d'importation.
Le Japon aurait agi pendant les échanges de New York, marquant sa première opération d'achat de yen en trois mois. Le yen a bondi de jusqu'à 3 %, entraînant USD/JPY de près de 164 à moins de 158.
Le rallye s'est ensuite atténué après que la Banque du Japon a maintenu les taux d'intérêt inchangés à 1 %. USD/JPY a rebondi au-dessus de 160 avant de se stabiliser près de 159.
La ministre des Finances Satsuki Katayama a refusé de confirmer si les autorités avaient intervenu. Elle a déclaré que le Japon était « toujours prêt à réagir avec un sentiment d'urgence » face aux mouvements des taux de change.
L'assistance américaine attire l'attention du marché
Le haut responsable des affaires monétaires japonais, Atsushi Mimura, a également refusé de confirmer l'opération. Toutefois, il a déclaré que le Japon recevait un soutien des États-Unis qui « va au-delà du soutien psychologique ».
Mimura a déclaré que le soutien « inclurait » des vérifications de taux lorsqu'on lui a demandé si les autorités américaines étaient impliquées. Les vérifications de taux se produisent souvent lorsque les banques centrales demandent aux courtiers des cotes de devises avant une éventuelle action sur le marché.
Le secrétaire au Trésor américain Scott Bessent a également déclaré que le Japon aurait pu agir pour soutenir le yen. Il aurait ajouté que le yen « me semble très sous-évalué ».
Les commentaires ont accru la concentration du marché sur le fait que Washington soutenait l'opération. Aucune déclaration officielle n'a confirmé que les autorités américaines avaient vendu des dollars directement.
La Corée du Sud a également vendu des dollars jeudi pour soutenir le won. Le won a augmenté d'environ 2 % pour atteindre un plus haut sur neuf mois avant de céder une partie de ce mouvement.
L'action du même jour du Japon et de la Corée du Sud est intervenue alors que les devises asiatiques plus faibles ont accru la pression des coûts énergétiques importés. Les prix plus élevés du pétrole liés aux tensions au Moyen-Orient ont aggravé ces préoccupations.
La trajectoire des taux de la BOJ reste cruciale pour le USD/JPY
La Banque du Japon a maintenu son taux directeur à 1 % après l'intervention présumée. Un membre du conseil a soutenu une hausse à 1,25 %, mais la majorité a voté pour maintenir les taux stables.
Les marchés suivent désormais les indications du gouverneur Kazuo Ueda sur les futures hausses de taux. Une trajectoire plus rapide des taux pourrait soutenir le yen, tandis qu'une approche prudente pourrait permettre une nouvelle pression sur la devise.
Le Japon a dépensé 11,7 billions de yens, soit environ 73 milliards de dollars, entre fin avril et début mai pour soutenir le yen. Cette intervention n'a produit qu'une reprise temporaire avant que la monnaie ne tombe à de nouveaux plus bas.
La dernière opération fait face au même test, car un grand achat de yen peut ralentir les mouvements brusques, mais une force durable pourrait dépendre des taux d'intérêt, de l'inflation, des prix du pétrole et de la direction du dollar.
Les actions asiatiques ont augmenté alors que la pression sur les devises s'est atténuée et que les actions technologiques ont rebondi. Le Nikkei japonais a gagné environ 5 %, tandis que le KOSPI sud-coréen et le Taiex taïwanais ont également progressé.
Un yen plus fort peut également affecter les actifs à risque mondiaux, car les traders empruntent souvent en yen pour financer des positions dans les actions et les crypto-monnaies, donc des gains soudains du yen peuvent forcer la réduction des positions.
Avec l'intervention du Japon qui apporte un soutien temporaire au yen, USD/JPY est resté au-dessus de 159 après que la BOJ a maintenu les taux inchangés. Les traders attendent désormais de nouveaux signaux des responsables japonais et du gouverneur Kazuo Ueda sur la possibilité que des mesures sur la devise soient accompagnées d'une hausse plus rapide des taux.