Le surplus du compte courant du Japon a atteint 17,43 billions de yens au premier semestre de l'année, selon des données préliminaires du ministère des Finances. Cela représente environ 115 milliards de dollars entrant nettement dans la quatrième plus grande économie mondiale.
Le chiffre est presque identique au excédent de 17,51 billions de yens enregistré au premier semestre de l'exercice 2025, qui représentait déjà une augmentation de 14,1 % sur un an.
Qu'est-ce qui entraîne le surplus
Le surplus de la balance courante du Japon ne concerne plus vraiment les exportations. Le véritable moteur de ces chiffres est le revenu d’investissement. Des décennies d’expansion des entreprises et d’investissements de portefeuille à l’étranger font en sorte que les entreprises et institutions japonaises perçoivent d’énormes flux de dividendes, d’intérêts et de redevances provenant de leurs actifs étrangers. Cette catégorie de « revenu primaire » est devenue le principal contributeur au surplus du Japon, compensant régulièrement ce qui a souvent été un déficit commercial en biens.
Les importations d’énergie restent un frein persistant sur la balance commerciale du Japon. Depuis la catastrophe de Fukushima en 2011, qui a forcé la fermeture de la plupart des réacteurs nucléaires, le Japon compte fortement sur le gaz naturel liquéfié, le charbon et le pétrole importés.
En mai seulement, le Japon a enregistré un excédent mensuel de 3,97 billions de yens, illustrant la régularité de ces flux entrants.
Le tableau plus large pour l'économie japonaise
Le Japon connaît des excédents du compte courant depuis des décennies, une série qui l'a rendu la plus grande nation créancière nette au monde. Le Japon a enregistré des excédents annuels du compte courant record dans la fourchette de 29 à 30 billions de yens en 2024 et 2025. Le chiffre du premier semestre de 17,43 billions de yens suggère que le pays est sur la bonne voie pour atteindre un résultat similaire, à condition que le second semestre se déroule de manière comparable.
Le surplus a également des implications pour le yen. Des surplus persistents de la balance courante créent une demande de conversion en yen, établissant un plancher structurel pour la valeur du yen, bien que d'autres facteurs, comme les écarts de taux d'intérêt et la politique monétaire de la Banque du Japon, dominent souvent les mouvements à court terme des changes.
Ce que cela signifie pour les marchés et les investisseurs
Le surplus est également important pour l'allocation mondiale des capitaux. Le rôle du Japon en tant que créateur net signifie que les investisseurs institutionnels japonais figurent parmi les plus grands acheteurs transfrontaliers d'obligations d'État, de dettes corporatives et d'actions dans le monde.
La capacité du Japon à afficher des excédents presque identiques lors des deux premiers semestres consécutifs, 17,51 billions de yens contre 17,43 billions de yens, suggère un niveau remarquable de stabilité structurelle.