Le Japon réclassifye les cryptomonnaies comme instruments financiers et renforce la réglementation

Le gouvernement japonais a modifié la loi sur les instruments financiers et les échanges afin de classer les crypto-actifs comme des instruments financiers, une mesure qui élargit la supervision réglementaire et renforce les règles régissant les émetteurs, les plateformes d'échange et la conduite du marché. Selon Nikkei, les modifications interdisent également le trading d'information privilégiée et d'autres pratiques de trading fondées sur des informations non divulguées. La modification exigera des émetteurs de cryptomonnaies qu'ils divulguent des informations sur une base annuelle, améliorant ainsi la transparence dans tout le secteur.

Précédemment régis par la loi sur les paiements et les règlements, les crypto-actifs étaient supervisés par l'Agence japonaise des services financiers (FSA) en tant que instruments de paiement potentiels. Le nouveau cadre réoriente les actifs numériques dans le même périmètre réglementaire que les titres traditionnels et les instruments financiers, un changement qui s'aligne sur la participation croissante des institutions et les flux de capitaux en hausse dans le secteur. En reclassifiant les crypto-actifs comme des instruments financiers plutôt que uniquement comme un mode de paiement, le Japon signale un déplacement loin des paiements expérimentaux vers une structure de marché plus étroitement liée à son écosystème boursier.

• Les crypto-actifs sont reclassés comme instruments financiers, élargissant la surveillance réglementaire et introduisant des obligations de divulgation annuelles pour les émetteurs.
• Le trading sur information privilégiée et autres formes de manipulation du marché fondées sur l'information sont explicitement interdits, avec une application plus stricte pour les plateformes d'échange non enregistrées.
• Les réformes visent à renforcer l'équité, la transparence et la protection des investisseurs alors que l'activité du marché des crypto-monnaies devient de plus en plus institutionnelle.
• Le Japon prévoit de légaliser les fonds négociés en bourse (ETF) liés aux cryptomonnaies d'ici 2028, avec des acteurs majeurs tels que Nomura Holdings et SBI Holdings attendus pour développer des ETP liés aux cryptomonnaies.
• Les bénéfices en crypto-monnaies seront imposés à un taux forfaitaire de 20 %, dans le cadre des efforts plus larges de réforme fiscale visant à égaliser le traitement avec les autres classes d'actifs.

Cet amendement marque un changement délibéré visant à considérer les actifs numériques comme faisant partie de l'infrastructure financière formelle, et non plus comme des outils de paiement de niche. En plaçant les crypto-actifs sous la loi sur les instruments financiers et les échanges, Tokyo signale que les marchés de crypto-actifs seront soumis aux mêmes normes de divulgation, de gouvernance et d'intégrité du marché que celles qui régissent les actions et autres produits financiers. L'exigence annuelle de divulgation pour les émetteurs vise à renforcer la transparence et à réduire les écarts d'information pour les investisseurs, une priorité alors que les investisseurs institutionnels regardent de plus en plus vers les actifs numériques.

L'Agence japonaise des services financiers a souligné à plusieurs reprises l'importance d'intégrer les marchés de cryptomonnaies avec la finance traditionnelle. Ce changement s'inscrit dans un effort plus large du gouvernement pour garantir que l'infrastructure du marché puisse soutenir en toute sécurité une participation croissante des institutions et des investisseurs professionnels, tout en préservant des règles claires pour les participants et des attentes claires en matière de divulgation.

Parallèlement à la reclassification, l'amendement renforce l'application contre la fraude et le non-respect. Notamment, la réforme élargit les sanctions contre les plateformes d'échange de crypto-monnaies non enregistrées, avec des amendes plus élevées et des peines plus sévères destinées à dissuader les opérations non autorisées. Nikkei a rapporté que la mesure criminalise également le trading d'informations privilégiées et d'autres activités reposant sur des informations non divulguées, alignant ainsi la conduite du marché des crypto-monnaies sur les lois et normes d'application établies en matière de valeurs mobilières.

Dans le cadre de la définition de la direction politique globale, la ministre des Finances Satsuki Katayama a souligné l'engagement du gouvernement à promouvoir le capital de croissance tout en garantissant l'équité du marché et la protection des investisseurs. Dans ses propos suivant la réunion du Cabinet, elle a insisté sur le fait qu'une infrastructure de marché solide et des opérations d'échange transparentes seraient essentielles pour assurer que les citoyens tirent profit des actifs numériques et basés sur la blockchain.

Ces développements interviennent dans le contexte de signaux antérieurs provenant de Tokyo selon lesquels les cryptomonnaies devraient être placées sous le même parapluie que la finance traditionnelle. En janvier, Katayama avait indiqué que les plateformes d'échange et l'infrastructure du marché seraient essentielles pour permettre aux citoyens de bénéficier des actifs numériques, un sentiment qui s'est désormais traduit par des mesures réglementaires concrètes.

Le Japon poursuit également une voie plus ambitieuse pour l'adoption des crypto-monnaies en ciblant la légalisation des fonds négociés en bourse (ETF) liés aux crypto-monnaies d'ici 2028. Un rapport de janvier a détaillé des plans pour intégrer les ETF crypto dans la masse, avec la prise en charge de grands groupes financiers. Nomura Holdings et SBI Holdings figurent parmi les premiers candidats attendus pour développer des produits négociés en bourse liés aux crypto-monnaies, signifiant une transition vers des véhicules d'investissement diversifiés qui pourraient élargir l'accès aux actifs numériques pour les investisseurs de détail et institutionnels alike.

La poussée vers les ETF s'accompagne d'objectifs politiques plus larges visant à simplifier le traitement fiscal des bénéfices crypto. En décembre, Tokyo a signalé son soutien à un taux d'imposition forfaitaire sur les bénéfices crypto—fixé à 20 %—une mesure conçue pour simplifier la conformité et réduire la charge fiscale sur les stratégies de trading rentables. Bien que la politique fiscale ne dicte pas directement la structure du marché, elle façonne les incitations au trading, à la déclaration et à l'attractivité globale des produits d'investissement liés aux crypto pour les particuliers comme pour les institutions.

Pour les investisseurs, la reclassification et les obligations de divulgation du gouvernement pourraient susciter une confiance accrue dans les crypto-actifs en tant qu’instruments d’investissement. Les divulgations annuelles pourraient améliorer la transparence sur les fondamentaux des projets, la gouvernance et les risques, aidant ainsi les investisseurs à coter plus précisément les actifs et à comparer les offres de crypto-actifs avec les titres traditionnels. La hausse attendue des mesures d’application contre les plateformes d’échange non enregistrées pourrait également inciter les acteurs à privilégier des plateformes enregistrées, réduisant potentiellement le risque de contrepartie pendant les périodes de volatilité.

Pour les émetteurs et les opérateurs de plateformes, ce changement impose de nouvelles attentes en matière de conformité et de gouvernance. Les émetteurs devront adopter des pratiques de divulgation solides et une transparence continue concernant l'état du projet, la santé financière et les structures de gouvernance. Les plateformes d'échange et les lieux de négociation devront s'aligner sur des normes réglementaires plus strictes pour maintenir leur enregistrement et éviter les sanctions, un changement qui pourrait augmenter les coûts de conformité mais améliorer la qualité du marché à long terme.

Du point de vue de la structure du marché, le chemin vers les FNB pourrait être un catalyseur pour une adoption plus large des produits crypto. Si le projet d’autoriser des FNB crypto d’ici 2028 se concrétise, les gestionnaires d’actifs traditionnels et les courtiers pourraient élargir leur gamme de produits crypto, ce qui pourrait entraîner des flux nets plus élevés et une demande plus prévisible. L’impôt forfaitaire de 20 % sur les bénéfices crypto pourrait simplifier davantage les décisions d’investissement, réduire la complexité liée à la fiscalité et contribuer à une thématique d’investissement plus claire pour les crypto-actifs dans les comptes retraite et imposables.

Cependant, plusieurs incertitudes persistent. La liste précise des actifs couverts par le nouveau cadre, le format exact et la fréquence des divulgations des émetteurs, ainsi que les étapes réglementaires nécessaires pour lancer des ETF crypto, nécessitent des clarifications supplémentaires de la part des autorités. Les acteurs du marché suivront attentivement les orientations détaillées sur les définitions, les échéances de conformité et les implications pratiques du régime de déclaration annuelle à mesure que les réformes entreront en vigueur.

Dans l'ensemble, la réajustement réglementaire du Japon signale un changement notable dans la manière dont la troisième plus grande économie mondiale traite les cryptomonnaies. En intégrant les actifs numériques au même écosystème réglementaire qui régit les valeurs mobilières et les infrastructures de marché, Tokyo vise à réduire les asymétries d'information, à lutter contre les activités illicites et à favoriser un canal plus solide pour la formation de capital dans les actifs numériques. Les prochains mois révéleront probablement à quelle vitesse et de quelle manière concrète ces changements se dérouleront en pratique, ainsi que quelles entreprises s'adapteront le plus rapidement au nouveau régime.

Les lecteurs doivent suivre les mises à jour concernant les exigences de divulgation pour les émetteurs, la liste finale des actifs couverts par la loi, et le calendrier réglementaire pour l'approbation des ETF. Alors que le Japon explore les eaux du financement cryptographique grand public, l'équilibre entre la protection des investisseurs et l'innovation façonnera la trajectoire de l'adoption de la cryptographie dans l'un des marchés les plus influents d'Asie.

Cet article a été initialement publié sous le titre Le Japon classera les crypto-monnaies comme des instruments financiers, façonnant la politique sur Crypto Breaking News – votre source de confiance pour les actualités crypto, les nouvelles sur le bitcoin et les mises à jour sur la blockchain.