Points clés
- Le rendement de l’obligation d’État japonaise à 5 ans atteint son plus haut niveau depuis 2007.
- Le gouverneur de la BOJ, Ueda, indique des hausses de taux continues si l'économie tient.
- Le taux directeur est de 0,75 %, le plus haut niveau en 30 ans.
Le rendement des obligations d'État japonaises à 5 ans a atteint 1,60 % le 5 janvier, égalant son plus haut niveau depuis juin 2007.
Le jalon est survenu alors que le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, a indiqué que la banque centrale continuerait d'augmenter les taux d'intérêt si l'évolution de l'économie et des prix suit les prévisions.
La Banque du Japon a relevé son taux de politique monétaire à 0,75 % contre 0,5 % le mois dernier, marquant un niveau record sur 30 ans et prenant un autre pas vers la fin des décennies d'appui monétaire.
Le gouverneur de la Banque du Japon indique un resserrement monétaire continu
Le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, a déclaré lundi que la banque centrale continuerait d'élever les taux d'intérêt si les conditions s'y prêtaient.
L'économie du Japon a connu une reprise modérée l'année dernière malgré la pression exercée par les droits de douane américains plus élevés sur les bénéfices des entreprises. Ueda a tenu ces propos lors d'un discours devant le groupe de pression du secteur bancaire du pays.
Le gouverneur de la BOJ a déclaré que les salaires et les prix devraient très probablement augmenter ensemble de manière modérée. Il a affirmé que l'ajustement du niveau d'appui monétaire aiderait l'économie à réaliser une croissance durable.
Les marchés se concentrent sur le rapport prospectif trimestriel de la BOJ prévu lors de sa réunion de politique monétaire du 22 au 23 janvier. Ce rapport donnera des éclairages sur la manière dont le conseil perçoit l'impact inflationniste des récentes baisses du yen.
L'inflation des consommateurs a dépassé l'objectif de 2 % de la Banque du Japon depuis près de quatre ans. Les coûts réels de l'emprunt restent profondément négatifs, même après les récentes hausses des taux.
Le taux de politique à 0,75 % constitue la troisième hausse des taux d'intérêt depuis que la Banque du Japon a entamé sa sortie historique des taux négatifs en mars 2024.
Les rendements des obligations d'État atteignent des plus hauts en plusieurs décennies
Le rendement des obligations d'État japonaises à 10 ans a brièvement atteint 2,125 % lundi, touchant un maximum inédit depuis février 1999, soit un haut de 27 ans.
Le taux à 5 ans a grimpé à 1,60 %, atteignant des niveaux observés pour la dernière fois en juin 2007. Les anticipations du marché concernant d'autres hausses des taux de la Banque du Japon ont poussé les rendements à la hausse sur toute la courbe.
Le rééchantillonnage du marché obligataire a débuté en 2026 avec des mouvements majeurs qui ne s'étaient pas produits depuis près de deux décennies. L'augmentation des rendements constitue une transformation à grande échelle des anticipations du marché concernant la trajectoire de la politique monétaire japonaise.
Le dollar a gagné 0,2 % à 157,08 yens lundi après avoir atteint 157,255 pour la première fois depuis le 22 décembre. Les mouvements des devises ont créé des complications supplémentaires pour les décisions de politique de la Banque du Japon.
L'inflation et la dynamique monétaire imposent un changement de politique
Japon a connu une inflation supérieure à l'objectif de 2 % de la Banque du Japon depuis environ quatre ans. La faiblesse du yen a augmenté les coûts d'importation, créant des pressions inflationnistes plus généralisées dans l'économie.
Le ministre des Finances, Satsuki Katayama, a déclaré que le Japon se trouve à un stade critique du passage d'une économie plongée dans la déflation à une économie axée sur la croissance.
Elle a prononcé ses remarques devant le même lobby bancaire que le gouverneur Ueda. Le message du gouvernement est en accord avec l'orientation de la Banque du Japon vers la normalisation.
La Banque du Japon prévoit que l'économie du Japon connaîtra une croissance modérée soutenue, avec une inflation stabilisée autour de sa cible de 2 %.
Les taux d'intérêt réels restent négatifs même avec un taux de politique à 0,75 %. L'écart entre les taux nominaux et l'inflation suggère que la Banque du Japon dispose d'un espace considérable pour des hausses supplémentaires.
Le ministre des Finances approuve l'intégration d'échanges cryptomonnaies
Le ministre des Finances, Katayama, a déclaré 2026 l'« Année zéro numérique » et s'est engagé à soutenir les échanges traditionnels pour distribuer des actifs numériques. Ses déclarations lors de la cérémonie d'ouverture du Nouvel An à la Bourse de Tokyo représentent un changement dans la position du Japon envers la cryptomonnaie.
Le gouvernement évolue au-delà de l'expérimentation vers l'institutionnalisation du trading d'actifs numériques.
Katayama a déclaré que les échanges sont cruciaux pour l'accès du public aux actifs numériques. Elle a souligné que l'adoption devrait être guidée par l'infrastructure des échanges plutôt que par des lieux de négociation alternatifs.
L'Agence des services financiers a proposé de reclasser 105 cryptomonnaies, dont Bitcoin et Ethereum, en produits financiers en vertu de la loi sur les instruments financiers et les échanges.
La reclassement répond aux années de plaintes des investisseurs concernant un traitement incohérent et une fiscalité élevée. La réforme crée un cadre réglementaire unifié pour les cryptomonnaies approuvées.
Le message Le rendement japonais à 5 ans atteint un maximum depuis 2007 alors que la Banque du Japon indique davantage d'hausses a été publié(e) pour la première fois sur Le périodique du marché.