Jack Mallers affirme que le marché baissier du bitcoin l'a laissé « se faire battre », mais le fondateur de Strike pense que c'est précisément ce qui distingue cet actif des systèmes financiers traditionnels.
Dans un essai publié vendredi, quelques jours après avoir démissionné de son poste de PDG de Twenty One Capital, Mallers a affirmé que les baisses douloureuses du bitcoin révèlent la réalité au lieu de la cacher.
Mallers affirme que la souffrance du bitcoin a un but
Mallers a écrit qu'il avait initialement rédigé l'essai le 11 juillet, avant de démissionner de Twenty One Capital, en prévoyant de le publier le lundi suivant. Ce plan a changé après qu'on lui a demandé d'attendre que son départ devienne public.
Dans la note d'ouverture, il a reconnu que l'entreprise qu'il croyait construire et la direction qu'elle a finalement prise « n'étaient plus les mêmes », ce qui l'a amené à se retirer. Il a également assumé la responsabilité d'avoir contribué à créer des attentes qui « n'ont finalement pas été satisfaites », tout en précisant que cet essai n'était pas destiné à défendre sa décision.
Au lieu de cela, Mallers a utilisé le dernier marché baissier du bitcoin comme une lentille pour examiner le leadership, la conviction et l'échec. Bien que le BTC soit négocié à près de 50 % en dessous de son plus haut historique, il a soutenu que le coût émotionnel dépasse largement les pertes financières.
« Je ne rédige pas cela depuis le côté paisible de la tempête », a-t-il écrit. « Je suis encore dedans. »
En contraste avec la finance traditionnelle, Mallers a déclaré que les gouvernements, les banques et les institutions assouplissent fréquemment les conséquences des mauvaises décisions grâce à des interventions telles que les plans de sauvetage et le refinancement. Le bitcoin, en comparaison, refuse de faire cela.
« Le monde auquel je suis habitué essaie constamment de me protéger de la leçon », a-t-il noté. « Le bitcoin, non. »
Il a décrit la volatilité comme une information plutôt qu'une faiblesse, affirmant que les fluctuations des prix révèlent l'effet de levier excessif, les mauvaises décisions et les modèles économiques fragiles au lieu de les cacher.
Les marchés baissiers révèlent la faiblesse, ils ne la créent pas
En revenant sur la collapse de FTX en 2022, l'ancien PDG de Twenty One a affirmé que le BTC n'avait pas créé la fraude, car le marché baissier avait simplement éliminé les conditions qui avaient permis à des entreprises faibles et à un effet de levier insoutenable de survivre.
Il a également admis que les précédents marchés haussiers avaient influencé son propre comportement. En réfléchissant aux annonces de produits faites lors de la Bitcoin Conference de 2022, Mallers a écrit qu'il avait commencé à confondre « l'attention avec la preuve de travail » et « la vision avec l'exécution », qualifiant cette admission de l'une des phrases les plus difficiles qu'il ait écrites.
Sa démission de Twenty One est devenue un autre exemple de cette même leçon. Tout en refusant d'expliquer chaque détail de son départ, Mallers a déclaré que cette expérience l'a forcé à vérifier si les principes qu'il avait publiquement défendus étaient sincères lorsqu'il était confronté à des alternatives plus faciles.
Ses commentaires interviennent au milieu d'un débat en cours sur la question de savoir si le marché baissier du bitcoin a déjà touché son plancher. Certains analystes, dont ceux de Grayscale, disent que les conditions macroéconomiques sont désormais plus importantes que le cycle classique de quatre ans. Toutefois, d'autres s'attendent encore à une dernière baisse avant une reprise durable.
Mais Mallers n’a pas passé beaucoup de temps à prédire les prix, son argument étant bien plus simple : le malaise d’un marché baissier est précisément ce qui garde le bitcoin honnête.
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