Selon Mars Finance, le 3 septembre, J.P. Morgan a publié un nouveau rapport d'analyse, maintenant la notation « Achat » pour HashKey, groupe de actifs numériques agréé, tout en rehaussant son prix cible à 4,20 HKD, ce qui implique un potentiel de hausse d'environ 60 % par rapport au prix actuel de 2,62 HKD. Dans le rapport, J.P. Morgan souligne que la valorisation actuelle de HashKey est nettement inférieure à la moyenne du secteur, et que le recul précédent des cours était excessif. Avec la stabilité de ses activités principales au second semestre et une amélioration continue de sa situation opérationnelle, HashKey présente un fort potentiel de croissance des revenus à moyen et long terme. Le rapport indique que la stratégie d'infrastructure institutionnelle de HashKey a produit des résultats significatifs, avec une grande résilience de son activité de trading. Au premier semestre 2026, le volume total des transactions de l'entreprise a augmenté de 32 % en glissement annuel pour atteindre 282,2 milliards HKD ; le volume des transactions institutionnelles s'est particulièrement bien démarqué, en hausse de 59 % pour atteindre 231,5 milliards HKD, ce qui a fait passer la part des transactions institutionnelles dans le total à 82 %, révélant une fidélisation et une croissance continues de la clientèle institutionnelle. Grâce à la reprise des activités de trading, la marge brute du groupe a augmenté de 9,6 point de pourcentage en glissement trimestriel pour atteindre 60,6 %, tandis que la marge brute des matchs de trading a fortement rebondi à 50,1 %. Le déficit ajusté a diminué de 21 % en glissement annuel pour s'établir à 315 millions HKD, dépassant les attentes de J.P. Morgan de 10 %. En ce qui concerne les dépenses, bien que les charges opérationnelles comptabilisées aient augmenté fortement en glissement annuel en raison des frais liés aux incitations actionnariales, une fois éliminé cet élément non monétaire, les dépenses opérationnelles réelles ont diminué d'environ 4,5 % en glissement annuel grâce à l'optimisation organisationnelle, l'automatisation des processus et le développement assisté par l'IA — des résultats remarquables en matière d'amélioration de la qualité et de l'efficacité. Pour les segments d'activité soumis à une pression à court terme, comme les services sur chaîne, J.P. Morgan souligne que le marché a réagi de manière excessive. Actuellement, le ratio cours/ventes (P/S) prévisionnel de HashKey pour 2027 n'est que de 4,9 fois, nettement inférieur à la moyenne mondiale de 8,1 fois pour ses concurrents cotés principaux, ce qui révèle un important rabais. En perspective, avec une pénétration continue auprès des clients institutionnels, une meilleure capacité de monétisation de sa gamme diversifiée de produits et l'acquisition prévue d'APEX à Singapour pour élargir davantage son offre de produits dérivés et services de compensation réglementés, les moteurs de croissance à moyen et long terme de HashKey restent robustes. En outre, le programme précédent de rachat d'actions d'un montant de 1 milliard HKD émet un signal positif indiquant que la direction croit fermement à la valeur à long terme de l'entreprise.
J.P. Morgan rehausse l'objectif de prix de HashKey à 4,20 HK$, maintient la notation « Surpondérer »
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Résumé
J.P. Morgan a relevé l'évaluation de HashKey à 4,20 $ HK le 3 septembre 2026, tout en conservant son avis « Surpondérer ». L'entreprise a cité une amélioration du volume de trading et une meilleure performance commerciale au H2 2026. Le volume total de trading a augmenté de 32 % pour atteindre 282,2 milliards $ HK, avec les transactions institutionnelles en hausse de 59 % à 231,5 milliards $ HK. Les altcoins à surveiller pourraient inclure HashKey, qui gagne en popularité. La marge brute a atteint 60,6 %, et les pertes ajustées ont diminué de 21 % pour s'établir à 315 millions $ HK. Les réductions de coûts, l'expansion institutionnelle et l'acquisition d'APEX soutiennent la croissance à long terme.
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