De nouvelles orientations permettent à certaines structures de fiducie de percevoir des récompenses de staking sans compromettre leur traitement fiscal.
L'Internal Revenue Service a publié des orientations permettant aux trusts de crypto-monnaies éligibles de mettre en staking des actifs numériques sans perdre leur statut fiscal. Ce cadre de sécurité résout une question qui persistait depuis que le staking est devenu une fonction courante des réseaux de preuve d'enjeu comme Ethereum.
Jusqu’à présent, les sponsors de confiance faisaient face à l’incertitude quant à la manière dont les activités de staking seraient classées : comme une conduite commerciale active. Cette classification pourrait compromettre le traitement fiscal en transmission sur lequel de nombreux trusts comptent. Le nouveau guide offre aux sponsors une voie plus claire pour participer au staking tout en préservant ce statut, à condition que certaines conditions soient remplies.
Le développement est important car il touche à l'intersection de deux grandes tendances dans les actifs numériques. L'une est la croissance des véhicules d'investissement réglementés détenant des cryptomonnaies au nom des investisseurs. L'autre est la part croissante de la valeur du réseau sécurisée par le staking plutôt que par le minage. Les trusts qui détiennent des actifs preuve de participation mais ne peuvent pas les mettre en staking renoncent aux rendements autrement disponibles pour les détenteurs directs.
Le traitement fiscal a été un obstacle persistant pour les structures de fonds construites autour d'actifs compatibles avec le staking. Les promoteurs ont dû peser le rendement potentiel contre le risque d'une caractérisation fiscale défavorable. Certains produits existants ont évité le staking entièrement pour contourner cette incertitude, même lorsque l'actif sous-jacent le permet. Le cadre de sécurité de l'IRS fournit à ces promoteurs un ensemble défini de conditions dans lesquelles le staking n'affectera pas le statut fiscal d'un trust.
Les orientations sont fournies alors que les régulateurs de l'ensemble du gouvernement fédéral ont progressivement cherché à clarifier la manière dont les cadres fiscaux et de valeurs mobilières existants s'appliquent aux actifs numériques. Plutôt que de modifier intégralement les règles, les agences ont souvent émis des orientations ciblées abordant des activités spécifiques, telles que le staking, le prêt ou les arrangements de garde. Un « safe harbor » est un tel outil. Il ne réécrit pas la loi fiscale, mais indique aux parties éligibles que, si elles remplissent les critères énoncés, l'IRS ne contestera pas leur traitement sur ce point précis.
Pour les sponsors de confiance, l'effet pratique est une réduction d'un risque de conformité connu. Cette réduction pourrait influencer les décisions concernant l'ajout de fonctionnalités de staking aux produits existants ou le lancement de nouveaux produits construits autour de celles-ci. Toute modification résultante dépendrait probablement des conditions spécifiques attachées au safe harbor, notamment la manière dont les revenus de staking sont caractérisés et déclarés.
Les orientations s'inscrivent également dans un contexte de croissance de l'intérêt institutionnel pour le staking comme source de rendement pour les portefeuilles d'actifs numériques. Les produits négociés en bourse et les structures de fiducie détenant des tokens Ethereum et d'autres tokens à preuve d'enjeu ont été soumis à un examen quant à leur capacité à transmettre de manière responsable les récompenses de staking aux investisseurs. La clarté apportée par l'IRS résout une partie de ce puzzle, même si des questions sur la garde, le choix des validateurs et les risques de slashing restent des considérations distinctes pour les promoteurs et les régulateurs.
Les participants du marché et les conseillers fiscaux sont attendus pour examiner de près les conditions spécifiques du safe harbor au cours des prochaines semaines. La manière dont les conditions seront définies, étroitement ou largement, déterminera quels produits existants pourront y recourir immédiatement.
Impact sur le marché
Les orientations pourraient inciter les promoteurs de fonds cryptos à intégrer le staking dans des produits existants ou prévus, en particulier ceux détenant de l'Ethereum et d'autres actifs en preuve d'enjeu. Une moindre incertitude fiscale pourrait rendre les structures permettant le staking plus attractives pour les allocateurs institutionnels qui les avaient précédemment évitées en raison de préoccupations liées à la conformité.
Tout changement serait probablement progressif, car les sponsors doivent toujours confirmer que leurs structures répondent aux conditions spécifiques du safe harbor avant de modifier leurs opérations. Les orientations ne traitent pas d'autres questions en suspens concernant la garde ou le risque des validateurs que les sponsors doivent toujours gérer indépendamment.
Le cadre de sécurité de l'IRS élimine un obstacle fiscal spécifique qui a influencé la manière dont les trusts crypto gèrent les actifs en proof-of-stake. Son impact final dépendra de la manière dont les promoteurs interpréteront et appliqueront ses conditions en pratique.
Questions fréquemment posées
Que permet exactement le « safe harbor » de l'IRS ?
Il permet aux trusts de crypto-monnaies éligibles de mettre en staking des actifs numériques sans perdre le statut fiscal sur lequel ils comptent actuellement, à condition de respecter des conditions spécifiées.
Pourquoi le staking posait-il un problème fiscal pour les trusts de crypto-monnaies avant cette orientation ?
Les sponsors craignaient que le staking soit classé comme une activité commerciale active, ce qui risquait de déqualifier les fiducies de l'avantage fiscal de transfert.
Quels actifs ou produits sont les plus susceptibles d'être affectés ?
Les fiducies détenant des jetons de preuve d'enjeu, tels que l'ethereum, sont les plus directement affectées, car le staking est une fonctionnalité native de ces réseaux.
Cette orientation résout-elle toutes les questions réglementaires entourant le staking dans les fiducies ?
Non. Il traite spécifiquement le statut fiscal, tandis que d'autres questions concernant la garde, le risque de validateur et le traitement en tant que valeurs mobilières sont toujours en cours d'examen ailleurs.