Les investisseurs ont retiré 22,33 milliards de dollars des fonds d'actions américaines au cours de la semaine se terminant le 26 août, le plus important retrait hebdomadaire depuis mars, alors que la prudence augmentait avant les résultats de Nvidia et le discours de Kevin Warsh, président de la Réserve fédérale, à Jackson Hole. La vente a été fortement concentrée sur les fonds de grandes capitalisations, tandis que les stratégies technologiques et celles axées sur les petites entreprises ont continué d'attirer des fonds.
Les données suggèrent que les investisseurs réduisaient leur exposition aux actions américaines dans leur ensemble plutôt que d'abandonner complètement les actifs à risque. Les fonds de grandes capitalisations ont enregistré des retraits nets de 24,73 milliards de dollars, tandis que les fonds de capitalisation moyenne ont attiré 2,24 milliards de dollars et les fonds de petite capitalisation ont ajouté environ 794 millions de dollars.
Les fonds d'actions américains enregistrent le plus grand retrait en cinq mois
Les retraits hebdomadaires de 22,33 milliards de dollars ont marqué une inversion nette de l'appétit des investisseurs pour les actions américaines. À l'échelle mondiale, les fonds d'actions ont enregistré des sorties de 5,87 milliards de dollars, mettant fin à une série de 13 semaines d'entrées.
Flux de trésorerie des fonds négociés en bourse financiers américains et performance des secteurs. Source : MacroMicro
Le graphique MacroMicro fourni suit les entrées dans les ETF financiers américains ainsi que l'indice S&P 500 Financials Total Return. Il montre que les flux de fonds du secteur financier ont fluctué autour de la neutralité pendant une grande partie de 2026, même si les actions financières se sont fortement redressées depuis leurs bas du printemps.
Cette distinction est importante car le dernier retrait massif des actions américaines n'a pas été accompagné de ventes uniformes dans tous les segments du marché. Reuters a rapporté que les fonds du secteur financier ont uniquement enregistré environ 1,42 milliard de dollars de ventes nettes pendant la dernière période hebdomadaire de flux aux États-Unis, ce qui montre que certaines parties du marché cyclique étaient également sous pression.
Le graphique montre également que les actions financières restent près de leurs niveaux record de 2026 malgré des flux d'ETF inégaux. Cela suggère que les rachats de fonds ont jusqu'à présent reflété une réorientation du portefeuille et une gestion des risques plus qu'une rupture décisive dans la performance du secteur.
Les fonds à grande capitalisation sont les plus touchés
Le signal le plus clair est venu des stratégies de grandes capitalisations.
Les investisseurs ont retiré 24,73 milliards de dollars des fonds américains de grandes capitalisations pendant la semaine, dépassant le total des sorties de la catégorie plus large des fonds d'actions américains. Dans le même temps, les fonds de capitalisation moyenne et petite capitalisation ont enregistré des entrées nettes.
Cette divergence indique une rotation hors des plus grandes actions plutôt qu'une sortie généralisée des actions américaines. Les petites entreprises peuvent être plus sensibles à la croissance domestique et aux taux d'intérêt, mais les entrées de fonds suggèrent que certains investisseurs étaient encore prêts à ajouter du risque de manière sélective.
Le moment est également important. La période de flux s'est terminée le 26 août, avant le discours de Warsh du 28 août qui a poussé les rendements du Trésor à la hausse et renforcé les attentes d'une autre hausse des taux de la Réserve fédérale. Cela signifie que la vente des grandes capitalisations était déjà en cours avant le nouvel choc de resserrement de vendredi.
Les fonds technologiques continuent d'attirer des fonds
Le retrait plus large des actions n'a pas mis fin à l'enthousiasme pour la technologie.
Les fonds technologiques américains ont attiré environ 1,81 milliard de dollars pendant la semaine, tandis que les fonds technologiques mondiaux ont reçu environ 3,2 milliards de dollars. Les perspectives de Nvidia ont soutenu le secteur après que l'entreprise a projeté une croissance du chiffre d'affaires d'environ 70 % pour son prochain exercice fiscal malgré des contraintes d'approvisionnement persistantes.
Cette résilience suggère que les investisseurs continuent de distinguer entre une exposition générale à l'indice et des thèmes de croissance sélectionnés liés à l'IA.
Les fonds d'obligations continuent d'attirer des capitaux
Les fonds à revenu fixe sont restés une autre destination majeure pour les fonds des investisseurs.
Les fonds d'obligations américains ont attiré 7,12 milliards de dollars, prolongeant leur série de flux entrants à 19 semaines consécutives. À l'échelle mondiale, les fonds d'obligations ont enregistré 10,25 milliards de dollars, bien que ce soit le flux entrant le plus faible en quatre semaines. Les fonds d'obligations à court terme mondiaux ont reçu 6,29 milliards de dollars, leur plus fort flux hebdomadaire en sept semaines.
Le contraste entre les retraits d'équité et la demande continue d'obligations indique un contexte d'allocation plus prudent alors que les investisseurs évaluent l'inflation persistante, les rendements des obligations du Trésor élevés et la possibilité d'une politique plus stricte de la Fed.
Le prochain rapport hebdomadaire sur les flux de fonds sera particulièrement important car il capturera le comportement des investisseurs après les commentaires de Warsh à Jackson Hole. Si les retraits des actifs actions américains s'accélèrent tandis que la demande pour les obligations reste forte, la rotation actuelle pourrait se transformer en une tendance plus large de réduction des risques. Si les flux se stabilisent, le dernier retrait de 22,33 milliards de dollars pourrait s'avérer être principalement une position prise en prévision des résultats importants et des orientations de la Fed.