Les deux plus grandes économies mondiales se préparent à un autre sommet à hauts enjeux, et les investisseurs scrutent l'horizon à la recherche de tout signe de bonnes nouvelles. Le président Donald Trump et le président chinois Xi Jinping sont censés se rencontrer à Pékin, les marchés espérant que ces pourparlers aboutissent à des mesures concrètes en vue d'une déescalade après des mois de tarifs croissants, de sanctions sur les semi-conducteurs et de tensions géopolitiques.
Les mises en jeu
La liste d'entités américaine interdit désormais à plus de 1 000 entreprises chinoises d'accéder à des puces et équipements avancés, un régime de restrictions qui s'est intensifié depuis 2016. Les contrôles à l'exportation de semi-conducteurs restent la mesure la plus tranchante de la politique technologique américaine, et Pékin les considère comme une menace existentielle pour ses ambitions industrielles.
Une vente d'armes américaine à Taïwan d'une valeur de 11,1 milliards de dollars en décembre 2025 a intensifié les demandes de la Chine en faveur de retenue concernant de futures ventes militaires. Pour Pékin, les ventes d'armes à Taïwan ne sont pas un simple point de friction commerciale. C'est une question de souveraineté, et l'une qui rend plus difficile tout compromis sur d'autres fronts.
On s'attend à ce que Trump encourage une réduction de la dépendance des États-Unis à la position dominante de la Chine dans les minéraux rares, intrants essentiels pour tout, des véhicules électriques aux systèmes de guidage de missiles.
Une trêve d'un an qui expire
Le contexte de ces négociations inclut une trêve tarifaire d’un an conclue lors de la réunion de Busan en octobre 2025. Cette trêve est prévue pour expirer, et la Chine plaide en faveur d’une prolongation. Les droits de douane rétablis depuis début 2025 avaient déjà secoué les chaînes d’approvisionnement et la confiance des investisseurs avant la pause de Busan.
Les propositions à l'étude incluraient une augmentation des achats chinois de biens américains dans les secteurs de l'agriculture et de l'énergie, des domaines où les accords ont historiquement été politiquement acceptables pour les deux parties.
L'investissement étranger direct chinois aux États-Unis a chuté de 90 % par rapport à son pic pendant la période 2014-2017. Cette baisse est nettement plus prononcée que la chute mondiale de 57 % des IDE sur une période comparable.
Ce que cela signifie pour les investisseurs
Les observateurs du marché se préparent à deux scénarios. Si le sommet aboutit à un accord significatif — qu’il s’agisse d’une prolongation d’un cessez-le-feu tarifaire, d’un cadre pour les négociations sur les semi-conducteurs ou simplement de signaux positifs entre les deux dirigeants — les actions chinoises pourraient bénéficier d’une demande accrue. Le scénario moins favorable : l’absence d’accords significatifs, un échec des négociations ou de nouvelles provocations de l’un ou l’autre côté entraîneraient probablement une pression renforcée sur les actions chinoises, des perturbations dans les chaînes d’approvisionnement mondiales, notamment dans les secteurs technologique et manufacturier, ainsi qu’un nouveau mouvement de retrait des risques sur les marchés émergents.
Pour les marchés de crypto-actifs spécifiquement, les tensions accrues entre les États-Unis et la Chine ont historiquement été corrélées à un sentiment d'évitement du risque sur les marchés mondiaux, y compris les actifs numériques. Un environnement commercial se détériorant tend également à renforcer le dollar, ce qui crée des vents contraires pour le bitcoin et les autres crypto-actifs dénommés contre lui.
Que la trêve tarifaire soit prolongée, que les restrictions sur les semi-conducteurs soient modifiées et que les flux d'IDE montrent des signes de stabilisation importera bien plus qu'aucune photo de poignée de main.