La plus grande banque italienne a effectué un réajustement marqué et sélectif de son exposition aux ETF crypto au T2 — en réduisant fortement sa participation dans le BlackRock iShares Bitcoin Trust tout en augmentant considérablement son exposition à un produit sur l’Ethereum mis en staking. Ce qui a changé - IBIT (BlackRock iShares Bitcoin Trust) : les actions ordinaires d’Intesa sont passées de 646 809 au 31 mars à 40 723 au 30 juin, soit une baisse de 93,7 %. La position en actions ordinaires était évaluée à 1,36 million de dollars au 30 juin, contre 24,85 millions trois mois plus tôt. - Options IBIT : l’exposition aux calls IBIT rapportée est tombée de 2,50 million d’actions sous-jacentes à 18 000 actions. Le dépôt a également introduit une nouvelle put liée à 500 000 actions IBIT, avec une valeur sous-jacente rapportée d’environ 16,65 millions de dollars. - ETHB (iShares Staked Ethereum Trust) : Intesa a triplé sa participation, passant de 116 200 à 349 600 actions (une hausse de 200,9 %). La valeur rapportée est passée de 3,15 millions à 7,10 millions de dollars au 30 juin. - ARKB (ARK 21Shares Bitcoin ETF) : Intesa détient toujours 3,47 million d’actions, soit environ 67,63 millions de dollars — soit seulement environ 3,7 % de moins que sa position au mois de mars (3,61 million d’actions). ARKB reste la plus grande exposition crypto-ETF déclarée d’Intesa en valeur marchande. - Exposition au staking de Solana : l’ETF Bitwise Solana Staking est passé de 2 817 actions à seulement sept (évaluées à environ 70 dollars au 30 juin, contre 31 128 dollars précédemment). - XRP : la participation d’Intesa dans le Grayscale XRP Trust est restée inchangée à 712 319 actions, bien que la valeur rapportée ait baissé avec les mouvements du marché. Ce que le dépôt indique — et ne dit pas - Le formulaire 13F déclare les titres sur lesquels Intesa exerce un pouvoir de décision d’investissement, mais il ne précise pas si les positions appartiennent à la trésorerie propre de la banque, à un fonds géré ou à des comptes clients. - Les règles de divulgation des options impliquent que la put liée à 500 000 actions IBIT est déclarée en tant que nombre d’actions sous-jacentes et leur valeur marchande, mais le dépôt omet le prix d’exercice, l’échéance, le premium et les liens avec d’autres positions. Le formulaire 13F exclut également les options vendues et les short conventionnels ; la put ne constitue donc pas une preuve concluante qu’Intesa est nettement court sur IBIT ou sur le bitcoin. - Le rapport est une image à la fin du trimestre et peut être déposé jusqu’à 45 jours après la période ; les positions pourraient donc avoir changé depuis le 30 juin. Une réaction claire du marché ne peut pas être isolée uniquement à partir de cette divulgation. Contexte et interprétations possibles - Ce mouvement ressemble davantage à un rééquilibrage au niveau des émetteurs et des produits qu’à une sortie totale du crypto. La forte position persistante d’Intesa dans ARKB suggère qu’elle a conservé une exposition significative au bitcoin, même si son exposition à IBIT a fortement diminué. - La plus grande position dans ETHB pourrait refléter un intérêt pour des solutions combinant exposition aux prix et récompenses de staking. Le ETHB de BlackRock a été lancé sur Nasdaq en février 2026 et affichait des actifs nets rapportés d’environ 562,5 millions de dollars au 3 août. - La nouvelle put IBIT pourrait être une protection défensive, faire partie d’une stratégie plus large d’options ou représenter un pari directionnel — le formulaire 13F ne révèle pas la stratégie sous-jacente à cet instrument. Conclusion Le formulaire 13F du T2 d’Intesa Sanpaolo montre une réduction drastique de son exposition à IBIT accompagnée d’une forte augmentation des holdings dans les ETF sur l’Ethereum mis en staking, tout en maintenant des positions importantes dans ARKB et le Grayscale XRP Trust. Compte tenu des limites de déclaration et de l’ampleur de la banque — 992,67 milliards d’euros d’actifs totaux et un bénéfice net de 5,55 milliards d’euros au H1 2026 — ce dépôt est notable mais non définitif quant à la stratégie crypto globale du groupe. Le prochain formulaire 13F (snapshot du 30 septembre) indiquera si ces changements sont durables.
Intesa réduit sa participation dans l'IBIT de BlackRock de 94 % et triple ses holdings dans les ETF sur Ether mis en gage
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Résumé
Intesa Sanpaolo a réduit son stake dans le iShares Bitcoin Trust de BlackRock (IBIT) de 93,7 % au T2 2026, dans un contexte de sorties d'ETF, alors que les actions ordinaires de l'IBIT sont passées de 646 809 à 40 723. L'exposition aux options d'achat est tombée de 2,5 millions à 18 000. Parallèlement, la banque a triplé ses avoirs dans le iShares Staked Ethereum Trust (ETHB), passant de 116 200 à 349 600 actions. Des entrées d'ETF ont été observées dans l'ETHB. Intesa a également réduit sa position dans l'ETF Bitwise Solana Staking et maintenu son stake dans l'ETF ARK 21Shares Bitcoin et le Grayscale XRP Trust.
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