Les géants institutionnels augmentent leurs positions dans des actions clés liées aux cryptomonnaies malgré un marché baissier

Original | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)

Author | Wenser (@wenser 2010 )

Récemment, Amundi, la plus grande société de gestion d'actifs d'Europe avec un actif sous gestion de 2,9 billions de dollars américains, a révélé qu'elle avait augmenté ses actions Strategy de 148 %, détenant désormais 1,32 million d'actions d'une valeur de 127,7 millions de dollars américains. En revenant aux données récentes, malgré les fluctuations continues du BTC et des performances modérées des actions liées aux cryptomonnaies, de nombreuses institutions ont choisi d'augmenter leurs positions à contre-courant, en attendant un rebond du marché pour générer des bénéfices.

Aujourd'hui, les affirmations selon lesquelles le modèle DAT a fait faillite et que la confiance des institutions dans les cryptomonnaies s'effondre sont très répandues, mais les documents 13F, dont la divulgation est obligatoire chaque trimestre par la SEC américaine, révèlent la vérité du décalage temporel — des institutions d'investissement gérant des actifs de plusieurs milliards, voire des dizaines de milliards de dollars, augmentent discrètement leurs positions à leur propre rythme. Odaily星球日报 passera en revue dans cet article les actifs concernés ainsi que certaines institutions d'investissement représentatives.

MSTR est l’actif avec les données les plus solides parmi cette vague d’accumulation institutionnelle, avec des acheteurs incluant des sociétés de gestion, de grandes banques et des fonds publics.

La position d'environ 1,32 million d'actions d'Amundi mentionnée au début de l'article n'est pas le résultat d'un achat continu et unilatéral ; elle a réduit ses positions en actions Strategy de près de 90 % au premier trimestre de cette année, et le réapprovisionnement au deuxième trimestre a été effectué à partir d'une base de seulement environ 530 000 actions, compte tenu de la performance désastreuse du marché des cryptomonnaies au premier trimestre, obligeant les géants de la gestion d'actifs à adapter leurs opérations en fonction des circonstances.

Le géant de la gestion d'actifs Vanguard, via son fonds VOE, a annoncé le 20 juillet avoir augmenté sa position de 83 093 actions MSTR, d'une valeur de 8,16 millions de dollars, portant son exposition à 2,12 millions d'actions, soit 209 millions de dollars ; le 27 juillet, son fonds VTSAX a augmenté sa position de 529 100 actions MSTR, d'une valeur de 50 millions de dollars, portant son exposition à 10,5 millions d'actions, soit 994 millions de dollars.

La quatrième plus grande société de gestion d'actifs au monde, State Street Corporation, a récemment divulgué qu'elle avait augmenté sa position de 506 635 actions MSTR, pour un montant d'environ 51 millions de dollars américains, portant son total détenu à 7,52 millions d'actions, soit une valeur d'environ 758 millions de dollars américains, une augmentation de 7,2 % de sa position.

La plus grande société de gestion d'actifs actifs au monde, Capital Group, gérant 3,3 billions de dollars d'actifs, a déclaré en juillet avoir augmenté sa position dans MSTR de 80 240 actions, pour une valeur de 7,78 millions de dollars, portant sa détention à 1,66 million d'actions, soit une valeur de 161,39 millions de dollars.

La cinquième plus grande société de gestion d'actifs des Pays-Bas, Robeco, a révélé en juilletun accroissement de 11 % de sa position dans MSTR, portant son total à 133 755 actions, pour une valeur de 13,1 millions de dollars.

La société sud-coréenne de gestion d'actifs est également l'un des principaux acheteurs de MSTR. Mirae Asset Global Investments, la deuxième plus grande société de gestion d'actifs de Corée du Sud avec un actif sous gestion de 845 milliards de dollars, a révélé en juillet avoir augmenté sa position de 25 573 actions MSTR, d'une valeur de 2,42 millions de dollars, portant son total à 135 951 actions MSTR, d'une valeur de 12,87 millions de dollars.

L'augmentation des holdings par les banques et les fonds publics mérite également attention.

Du côté des grandes banques, la deuxième plus grande banque suédoise, Svenska Handelsbanken AB, dont les actifs s'élèvent à 13,25 milliards de dollars, a précédemment augmenté sa position de 23 829 actions MSTR, d'une valeur de 2,21 millions de dollars, portant son total à 106 522 actions, soit une valeur de 9,92 millions de dollars ; la troisième plus grande banque suédoise, Swedbank AB, a précédemment augmenté sa position de 8 278 actions Strategy, portant son total à 90 590 actions, d'une valeur de 8,81 millions de dollars ; la Banque de New York Mellon a récemment déclaré avoir augmenté sa position de 14 630 actions Strategy, d'une valeur de 1,45 million de dollars, portant son total à 1,02 million d'actions, d'une valeur de 102,4 millions de dollars ; la Banque nationale du Canada a augmenté sa position MSTR à 1,2 million d'actions, soit presque le double, pour une valeur de 116 millions de dollars ; la Banque Citi a augmenté sa position de 238 538 actions, portant la valeur totale de sa position à 90,5 millions de dollars ; des banques européennes telles que le géant scandinave Nordea et le géant autrichien Raiffeisen Bank International ont également augmenté leurs positions en actions MSTR, pour des montants allant de plusieurs centaines de milliers à plusieurs millions de dollars.

Du côté des fonds publics, le système de retraite du Michigan, dont les actifs sous gestion dépassent 100 milliards de dollars, a récemment révélé une augmentation de sa position dans MSTR de environ 5 800 actions à 14 000 actions, soit une hausse de 141 %, pour une capitalisation d'environ 1,22 million de dollars ; le fonds de retraite des employés du gouvernement de Louisiane a augmenté ses actions MSTR à 21 300, pour une valeur de 2,13 millions de dollars ; le fonds de retraite des policiers et pompiers du New Jersey a récemment augmenté sa position dans MSTR à 49 055 actions, pour une valeur de 4,66 millions de dollars.

Bien que le montant absolu de l'augmentation de la position soit modeste, le fait que des fonds de retraite publics, dont la responsabilité fiduciaire est la priorité absolue, soient disposés à accroître leur exposition au risque BTC a une signification plus importante que les fonds eux-mêmes.

En tant que titre phare du trésor Ethereum, BMNR n'a pas eu de performance de marché satisfaisante.

Après avoir attiré des augmentations d'investissement dépassant 100 millions de dollars de la part de deux fonds quantitatifs, Citadel Advisors et Susquehanna International, au premier trimestre, les principaux acheteurs au deuxième trimestre sont devenus les géants du secteur de la gestion d'actifs et les fonds indiciels.

BlackRock est actuellement le plus grand actionnaire institutionnel de BMNR, détenant 27,297,100 actions au 30 juin de cette année ;

State Street Corp. détenait 8,74 million d'actions BMNR à la fin du Q2, entrant de manière significative parmi les 10 principaux actionnaires ;

Cathie Wood, de Ark Invest, détenait 5,7 millions d'actions à la fin du Q2, mais elle a vendu environ 121 000 actions Bitmine fin juillet, pour une valeur de 2 millions de dollars.

Le point le plus remarquable au Q2 est l'entrée de Bitmine dans l'indice Russell, ce qui a déclenché des achats massifs obligatoires de la part des fonds indiciels passifs et des ETF des géants du secteur ; pour l'instant, il est difficile de considérer cela comme une décision d'achat prise activement par des géants de la gestion d'actifs.

Sur cette ligne CRCL, les deux types de fonds ont effectué des mouvements.

Le fonds de retraite des fonctionnaires de Californie, CalPERS, a créé une nouvelle position dans Circle au Q2, ayant acheté 139 507 actions pour un montant d'environ 13,31 millions de dollars, soit une taille de l'ordre de plusieurs millions de dollars, avec une approche conservatrice mais une intention claire.

Pendant le Q1, de nombreux fonds ont également investi ; selon les données divulguées au cours du dernier trimestre : Southpoint Capital Advisors avait précédemment augmenté sa participation de 175 %, soit environ 2,1 millions d'actions, pour une capitalisation boursière d'environ 200 millions de dollars ; Jane Street a augmenté sa position de plus de dix fois, soit environ 1,94 million d'actions, pour une capitalisation boursière d'environ 185 millions de dollars ; Morgan Stanley a augmenté sa position de 241 %, soit environ 3,52 millions d'actions, pour une capitalisation boursière d'environ 336 millions de dollars.

Alors que nous entrons dans le Q2, malgré les retards dans l'avancement du projet de loi CLARITY, de plus en plus d'institutions choisissent de souscrire au récit de Circle en tant que géant des banques et paiements cryptos.

Le fonds souverain norvégien a dépensé 131,8 millions de dollars américains pour acheter 2 105 378 actions ;

La Banque nationale suisse détient environ 418 900 actions, d'une valeur d'environ 26,23 millions de dollars ;

Le groupe d'investissement coréen (Korea Investment CORP) a également acheté 65 443 actions, d'une valeur d'environ 4,1 millions de dollars ;

BlackRock a même augmenté directement sa part de 65,35 %, portant sa position totale à 8,4 millions d'actions.

ARK Invest a également été très active sur cet actif, avec sa dernière opération effectuée le 7 août, lorsqu'elle a acheté 313 764 actions de Circle via son fonds ARKK, pour une valeur d'environ 20,92 millions de dollars, soit 66,67 dollars par action. Selon des données antérieures, au 31 juillet, les dix principales positions du fonds ARK Innovation ETF incluaient 3,82 % d'actions Circle, classées 8e.

Le plus grand actionnaire institutionnel de COIN est actuellement Vanguard, dont la position est constamment maintenue à plusieurs dizaines de millions d'actions, soit une capitalisation boursière de plusieurs milliards de dollars américains. La source de ces positions est relativement claire : COIN a été intégré à des indices majeurs tels que le S&P 500, et les fonds indiciels et ETF gérés par Vanguard achètent passivement des actions en fonction de leur pondération, avec une taille qui évolue avec la capitalisation boursière flottante, sans refléter une décision active du gestionnaire de fonds selon laquelle « il est temps d'augmenter la position ».

BlackRock et State Street figurent depuis longtemps parmi les principaux actionnaires de COIN, selon une logique similaire à celle de Vanguard. Les véritables augmentations de positions avec une dimension d'analyse active proviennent actuellement davantage de rotations sectorielles au sein de fonds thématiques comme ARK que d'achats additionnels de grands gestionnaires d'actifs traditionnels.

Ark Invest privilégie l'achat à bas prix de COIN et des trades ponctuels ; sa dernière opération a eu lieu le 7 août, avec un investissement d'environ 9,16 millions de dollars pour l'achat de 59 668 actions de Coinbase à 153,60 dollars par action. Au 31 juillet, les dix principales positions de l'ARK Innovation ETF incluaient 4,54 % d'actions Coinbase, classées 5e.

Le pourcentage de détention institutionnelle de HOOD dépasse 93 %, ce qui en fait l'actif le plus institutionnalisé de ce groupe.

Les données 13F du premier trimestre de cette année montrent que le fonds de retraite municipal d'Illinois a augmenté sa position de 19,3 %, portant son holding à 74 000 actions, pour une capitalisation boursière d'environ 5,14 millions de dollars ; Empowered Funds a augmenté sa position de 46,7 %, détenant environ 50 000 actions. Ces montants individuels ne sont pas considérables, mais ce qui est plus révélateur, c'est la largeur de cette tendance : de nombreux fonds de retraite de taille moyenne et petite, ainsi que des sociétés de gestion bancaires, augmentent simultanément légèrement leurs positions, ce qui indique que HOOD est désormais intégré au panier d'investissement standard de ces fonds conservateurs, et non plus considéré comme un actif alternatif nécessitant une autorisation spéciale.

ARK a également augmenté sa position dans HOOD d'environ 1,19 million d'actions au premier trimestre. Selon des données fiables, au 31 juillet, les dix principales positions de l'ARK Innovation ETF incluaient également 3,54 % d'actions Robinhood, classées à la 9e place.

Pour les actions de Block, ce qui mérite le plus d'attention est l'action de BlackRock au Q2 — selon la dernière divulgation, BlackRock détient environ 41 573 031 actions de Block, d'une valeur d'environ 3,1596 milliards de dollars américains ; par rapport au Q1, elle a légèrement réduit sa position de 665 843 actions de Block.

Cathie Wood présente une tendance particulière pour ce titre : les enregistrements de transactions du milieu de juillet montrent qu'ARK a acheté environ 72 000 actions de Block, d'une valeur d'environ 5,63 millions de dollars ; le 6 août, Ark Invest a de nouveau déclaré l'achat de 267 676 actions de Block, d'une valeur d'environ 21 millions de dollars. Il convient de noter qu'Ark Invest réduit légèrement sa position en cas de baisse du marché, ce qui démontre une grande flexibilité dans ses opérations.

BLSH n'a pas été listé longtemps, et les positions des institutions se sont principalement concentrées au cours des deux derniers trimestres.

ARK Invest, gérée par Mme. Wood, est l'un des premiers et des acheteurs les plus déterminés, ayant acquis plus de 160 millions de dollars au Q1.

MFS and Sumitomo Mitsui Trust Bank have each established new positions of nearly $100 million, aligned with ARK's direction.

En combinant ces informations, la plupart des institutions d'investissement ont opté pour une stratégie d'investissement combinant des « actions phares » et quelques options supplémentaires, en raison de la gestion des risques, de la stabilité des rendements et des exigences de détention passive des fonds.

Les régularités pouvant être résumées sont :

1. Les rajustements de position actifs et intentionnels se concentrent principalement sur des fonds thématiques comme ARK et certains fonds de couverture, qui ajustent fréquemment leurs positions, ont une direction claire et sont disposés à acheter continuellement pendant les baisses.
2. Des géants de fonds indiciels comme Vanguard, BlackRock et State Street apparaissent presque systématiquement dans les listes d'actionnaires de chaque actif, mais ils achètent principalement de manière passive en suivant les pondérations des indices ; il ne faut pas les interpréter simplement comme « des institutions optimistes ».
3. Bien que les montants individuels des fonds de pension soient modestes, leur portée s'étend ; les fonds publics du Michigan, de l'Illinois et de la Californie apparaissent presque simultanément sur la liste des ajouts d'actions cryptos, ce qui indique que les actifs cryptos sont de plus en plus adoptés par des institutions à très faible appétit pour le risque et à style d'investissement conservateur.

Pour les petits investisseurs, les documents 13F présentent un délai de divulgation de 45 jours ; les ajustements de positions des institutions sont extrêmement flexibles et variables. Les informations sur les positions précédentes ne peuvent servir que de référence d'investissement et ne doivent pas être utilisées directement pour « copier les trades », surtout dans le cas de personnes aussi réactives et fréquemment opérantes que la « Mère de la technologie ».

Ce qui mérite une réflexion plus approfondie, c’est le signal transmis par la combinaison des mouvements de capitaux institutionnels — en matière de détection du bas du marché et d’évaluation des options de secteurs, les institutions démontrent une analyse plus solide et plus fine que les particuliers. (Pour toute correction, complément ou version plus détaillée des données, les lecteurs sont invités à faire part de leurs retours.)