Les investisseurs institutionnels façonnent désormais les marchés de la crypto plus que les traders de détail, marquant ce que Wintermute a décrit comme un tournant dans l'évolution des actifs numériques.
Selon le dernier rapport de marché de l'entreprise, les institutions ont représenté environ 72 % du volume de trading au comptant sur son bureau OTC au premier semestre 2026, la part la plus élevée jamais enregistrée et une forte hausse par rapport aux environ 61 % du second semestre de l'année dernière.
« Alors que le marché des crypto-monnaies traverse un marché baissier, avec les particuliers largement absents et préoccupés par les actions, la structure sous-jacente devient plus facile à percevoir », indique le rapport. « La classe d'actifs mûrit, quelles que soient les récentes évolutions de prix. »
Plutôt que de poursuivre les fluctuations de prix à court terme, les investisseurs institutionnels opèrent généralement dans le cadre de mandats définis et de limites des risques, en détenant des positions sur de plus longues périodes. Le résultat, selon le rapport, est un marché présentant une volatilité plus faible et une liquidité concentrée dans un groupe réduit d'actifs.
La volatilité réalisée est passée d'environ 70 % lors des cycles de marché précédents à environ 45 % dans le cycle actuel, selon l'analyse de Wintermute. Le rapport a également révélé que les investisseurs institutionnels négocient un univers relativement restreint de jetons, tandis que les investisseurs de détail continuent de répartir leurs activités sur un nombre beaucoup plus élevé d'actifs.
Cette concentration pourrait rendre les futures relances d'altcoins plus sélectives.
« Le résultat est un marché où le flux qui fixe de plus en plus la direction est concentré sur un nombre réduit de titres, échangés de manière plus sélective », indique le rapport. Il ajoute que les hausses généralisées, où la plupart des cryptomonnaies alternatives augmentent ensemble, deviennent de moins en moins probables alors que le capital institutionnel se concentre sur un petit nombre d'actifs.
Le rapport souligne également une utilisation croissante des dérivés comme autre tendance marquante. Wintermute a indiqué que le volume de trading notional des options sur altcoins sur son bureau OTC a augmenté d'environ 3,4 fois entre le second semestre 2025 et le premier semestre 2026, principalement poussé par des investisseurs cherchant un rendement plutôt qu'une exposition directe aux prix. Dans le même temps, les contrats pour différence (CFD) sont utilisés sur un éventail plus large de cryptomonnaies pour le trading directionnel, la couverture et les stratégies de panier.
Au-delà de la négociation, les actifs du monde réel tokenisés ont continué à gagner en dynamisme, la valeur des actifs tokenisés ayant augmenté de près de 50 % pour atteindre 31 milliards de dollars au cours des six premiers mois de l'année, tandis que le volume moyen mensuel de transferts a plus que doublé pour atteindre 9 milliards de dollars. L'entreprise a indiqué que les institutions adoptent principalement des Trésors tokenisés, des fonds du marché monétaire et du crédit privé, tandis que les investisseurs de détail restent plus actifs sur les actions tokenisées.
Bien que Wintermute s'attende à ce que la participation des particuliers revienne lors du prochain marché haussier des cryptomonnaies, elle estime que l'influence institutionnelle est peu susceptible de s'atténuer. Elle a déclaré que le marché prend de plus en plus les caractéristiques de ses plus grands participants, avec des investisseurs professionnels qui façonnent la liquidité, les prix et les types d'actifs qui attirent les capitaux.