Risque d’inflation et volatilité du marché : les cryptomonnaies suivront-elles les actions ?

Les tendances historiques suggèrent qu'une configuration de crash majeur du marché pourrait être en train de se former.

Notamment, cela ne se limite pas au marché des cryptomonnaies seul. Récemment, les entrées de capitaux dans les actions américaines ont atteint des niveaux records, démontrant une forte résilience du marché malgré l'incertitude macroéconomique persistante. En conséquence, les investisseurs considèrent de plus en plus les actions comme surévaluées par rapport au sentiment global du marché.

Toutefois, ce ne sont pas seulement les surévaluations techniques qui indiquent un risque potentiel. Les données historiques montrent que les trois dernières grandes baisses du marché ont toutes eu lieu lorsque l’indice des prix à la consommation (CPI) a dépassé le niveau de 3,8 %, notamment lors du krach des tulipes (−49 %), de la crise financière (−57 %) et du repli de 2022 lié aux hausses de taux (−25 %).

Dans ce contexte, alors que l’IPC reapproche à nouveau ce seuil et que le S&P 500 reste près de ses niveaux historiques, les conditions du marché pourraient signaler un risque accru pour un plus large éventail d’actifs à risque.

En substance, à la fois les tendances historiques et les signaux techniques soutiennent la thèse du krach, suggérant la formation d'une liquidité de sortie potentielle sur les actions américaines. Le crypto, qui a récemment tendu à suivre les flux de liquidité guidés par les actions, fait naturellement l'objet d'un scepticisme accru sur le marché.

Cependant, des divergences clés commencent à émerger, ce qui pourrait aider à éviter un événement de liquidité à grande échelle dans la crypto, notamment alors que les participants au marché stimulent de plus en plus le secteur au-delà des simples flux spéculatifs.

Le sentiment reflète la manière dont la liquidité circule dans les cryptomonnaies.

La logique est simple : même sur un marché risque-aversion, si la liquidité reste solide, le sentiment sur les actifs à risque peut tenir, même s'il ne se manifeste pas immédiatement dans les prix. Notamment, la configuration actuelle soutient ce point de vue.

Au moment de la rédaction, l'indice Crypto Fear & Greed était à 28, révélant une peur nette des détaillants. Toutefois, les données on-chain présentaient une autre image : la stratégie a ajouté 24 869 BTC la semaine dernière, tandis qu'une baleine longtemps inactif de 2013 a déplacé 500 BTC après douze ans.

De plus, les wallets détenant plus de 1 000 BTC ont accumulé 47 000 BTC au cours des deux dernières semaines. En conséquence, l'écart entre la position des baleines et celle des particuliers continue de s'élargir.

Sur le plan technique, cela reflète une configuration « acheter la peur » qui pourrait soutenir un rebond.

Pour soutenir davantage les flux, le secteur des RWA a atteint un nouveau record historique de 42 milliards de dollars, témoignant d'une rotation continue des capitaux vers une exposition aux actifs du monde réel. Par ailleurs, l'événement récent de déleverage a éliminé de grandes positions levées, tandis que le crypto reste dans une fourchette étroite, soulignant une résilience sous-jacente forte.

Prises ensemble, ces tendances suggèrent que le sentiment reste toujours fort. Face à la volatilité macroéconomique à venir et aux FUD persistants autour des actions américaines, ce sentiment pourrait marquer une forte divergence, permettant à la crypto de résister au bruit et de rester relativement résiliente.

• Les risques macroéconomiques indiquent une pression accrue sur les marchés, ce qui pourrait également peser sur les cryptomonnaies en raison de leur lien avec la liquidité des actions.
• Néanmoins, les achats des baleines, la croissance des RWA et un faible effet de levier suggèrent un fort optimisme et une résilience potentielle du crypto-marché.