Le marché boursier de l'Indonésie est en chute libre, entraînant avec lui la monnaie du pays. L'indice Jakarta Composite a chuté d'environ 37 % depuis son sommet de 2026, se voyant attribuer la triste distinction d'être le pire indice boursier majeur au monde, selon Bloomberg.
L'rupiah indonésien, quant à lui, s'est affaibli de plus de 7 % contre le dollar américain, échangeant brièvement au-dessus de 17 500-17 700 par USD. C'est un niveau historique bas. Les investisseurs mondiaux ne se contentent pas de réduire leurs positions. Ils quittent le marché.
Un effondrement du marché en préparation depuis des mois
La vente n'est pas apparue du jour au lendemain. C'est le point culminant d'une période brutale qui a commencé à gagner en ampleur à la fin janvier 2026, lorsque MSCI a signalé des potentialités de rétrogradations des actions indonésiennes en raison de la concentration de la propriété et des problèmes de faible flottant. Ce seul avertissement a déclenché une baisse de 8 %, effaçant environ 80 milliards de dollars de valeur marchande en quelques jours.
En ajoutant de l'huile sur le feu, six entreprises ont été supprimées de l'indice MSCI lors d'un rééquilibrage en janvier. Pour les fonds émergents qui suivent les indices MSCI, cela a entraîné des ventes forcées au pire moment possible.
Mars et mai ont apporté des vagues supplémentaires de volatilité, provoquées par de nouvelles pressions de rééquilibrage des indices et la hausse des prix du pétrole. L'Indonésie est un importateur net de pétrole, donc des coûts plus élevés pour le brut ont touché l'économie sous plusieurs angles : élargissant le déficit commercial, augmentant la pression budgétaire sur les subventions aux carburants et affaiblissant davantage le roupie.
Le résultat est ce que les traders appellent désormais ouvertement un environnement « Sell Indonesia ». Les investisseurs étrangers ont retiré des milliards de dollars des actions et des obligations indonésiennes, et ces sorties de capitaux montrent peu de signes de ralentissement.
Crise de gouvernance au sommet
Les préoccupations concernant la gouvernance du président Prabowo Subianto et la transparence des marchés financiers indonésiens sont devenues centrales dans le contexte de la fuite des investisseurs.
Les conséquences ont été institutionnelles. Le PDG de la Bourse d'Indonésie a démissionné suite au krach de janvier. Les dirigeants de l'OJK, l'autorité indonésienne des services financiers, ont également démissionné. Les autorités se sont depuis engagées à mettre en œuvre des réformes de gouvernance et des initiatives visant à améliorer la liquidité et la transparence du marché.
Ce que cela signifie pour les investisseurs
L'Indonésie est le quatrième pays le plus peuplé de la Terre et la plus grande économie d'Asie du Sud-Est. Lorsqu'un marché de cette taille subit un retrait de 37 % tandis que sa monnaie atteint simultanément des niveaux historiques bas, les répercussions s'étendent bien au-delà de Jakarta.
La préoccupation immédiate est un cercle vicieux. Une rupiah plus faible rend la dette libellée en devises étrangères plus coûteuse pour les entreprises et le gouvernement indonésiens. Cela augmente le risque de défaut, ce qui provoque davantage de ventes, ce qui affaiblit encore plus la rupiah.
Le tableau de la liquidité se détériore également. À mesure que les capitaux étrangers quittent le marché, les volumes de trading diminuent, ce qui rend les mouvements de prix plus volatils avec de plus petits montants de capital. Cela rend plus difficile pour les investisseurs restants de sortir de leurs positions sans subir des pertes importantes.