Le Fonds monétaire international a officiellement vérifié que chaque bitcoin acheté par le Salvador depuis le 27 juin 2025 a été entièrement financé par des dons privés, sans aucun recours aux ressources publiques pour l'accumulation de crypto-monnaies. Cette confirmation est intervenue le 3 septembre dans le cadre d'un accord au niveau du personnel couvrant les deuxième et troisième revues combinées du mécanisme élargi de financement du pays.
Ce que le FMI a réellement vérifié
L'accord au niveau des responsables couvre l'arrangement du Salvador avec le FMI, qui prévoit un accès au financement total d'environ 1,4 milliard de dollars. L'achèvement de ce revue pourrait débloquer un montant supplémentaire de 140 millions de dollars, sous réserve de l'approbation du conseil d'administration du FMI.
La découverte principale est simple : depuis la date limite du 27 juin 2025, le gouvernement salvadorien n'a pas dirigé l'argent des contribuables vers des achats de bitcoin. Chaque acquisition durant cette période provient de dons privés.
Dans le cadre de l'accord EFF, aucune autre accumulation de bitcoin n'est prévue au-delà de ce qui a déjà été documenté via les canaux de dons privés.
Le bilan du bitcoin
Au début septembre 2026, les bitcoins détenus publiquement par le Salvador s'élèvent à environ 7 764 BTC, soit une valeur d'environ 628 millions de dollars. Cela correspond à une valeur implicite moyenne d'environ 80 900 dollars par pièce, reflétant un mélange d'achats antérieurs à des prix plus bas et de gains non réalisés importants accumulés pendant la hausse du bitcoin au cours des deux dernières années.
L'acquisition rapportée par le gouvernement de plus de 1 000 BTC en novembre 2025 avait attiré une attention particulière, suscitant des questions quant à la possibilité que des fonds publics soient discrètement orientés vers des achats de crypto-monnaies malgré l'accord avec le FMI. La dernière vérification répond directement à cette préoccupation, attribuant l'acquisition au canal de dons privés plutôt qu'au trésor national.
Le wallet électronique Chivo, qui était à l'origine l'outil phare du gouvernement pour distribuer des bitcoins aux citoyens, a également subi un changement structurel. La propriété majoritaire et le contrôle opérationnel ont été transférés à un opérateur privé, le gouvernement conservant uniquement une participation minoritaire.
Pourquoi cette vérification est importante au-delà du Salvador
Le Salvador a rendu le bitcoin monnaie légale en 2021 et a conclu en février 2025 un accord de 40 mois avec le FMI dans le cadre du Fonds d’urgence pour un montant d’environ 1,4 milliard de dollars, incluant des conditions strictes concernant la gestion de tout bitcoin détenu par le secteur public afin de maintenir la stabilité budgétaire. Ce qui émerge est un précédent documenté : un gouvernement peut détenir du bitcoin sur son bilan tout en accédant aux prêts du FMI, à condition de démontrer que l’accumulation de crypto-monnaies ne vide pas les caisses publiques.
La tranche de 140 millions de dollars en attente de l'approbation du conseil exécutif servira de prochain test concret pour déterminer si le FMI est satisfait non seulement de la vérification du financement en bitcoin, mais aussi de la trajectoire fiscale plus large du Salvador dans le cadre du programme.