- Avant la panne, les contrats à terme sur l'argent de Hyperliquid affichaient des étalements plus étroits que ceux du COMEX pour de petites transactions, malgré une profondeur bien plus faible.
- Pendant la vente à découvert, les écart-types se sont élargis sur les deux marchés, avec Hyperliquid qui a connu des déséquilibres temporaires qui se sont rapidement réajustés.
- Après la fermeture de COMEX, Hyperliquid a géré un volume important le week-end et a aligné les prix en douceur lors de la reprise des contrats à terme.
Les marchés de l'argent ont connu une extrême tension la semaine dernière alors que les prix s'effondraient durant une forte activité de trading mondiale. Hyperliquid et le COMEX de la CME ont tous deux traité L'argent lourd s'écoule à mesure que les prix baissent fortement. L'événement a testé les contrats à terme perpétuels d'argent HIP-3 de Hyperliquid par rapport aux indicateurs de référence des contrats à terme traditionnels.
Le trading avant la cotation montre des étalements serrés pour les petites opérations
Avant la débâcle, le futur argent perpétuel d'Hyperliquid concurrençait efficacement les contrats à terme d'argent COMEX Micro de la CME. Selon les données de marché, les étalements médians sur Hyperliquid se sont élevés à 2,4 points de base. Le COMEX a enregistré des étalements médians légèrement plus importants, proches de 3 points de base, pendant les heures de chevauchement.
Les tailles des transactions sur Hyperliquid étaient plus petites, avec une médiane proche de 1 200 $. Cependant, la qualité d'exécution restait proche des références institutionnelles. La glissière médiane a atteint environ 2 points de base, légèrement supérieure aux niveaux de COMEX.
La profondeur variait fortement selon les lieux. COMEX disposait d'environ 13 millions de dollars à l'intérieur de cinq points de base. Hyperliquid détenait environ 230,000 dans la même fourchette. Cependant, pour les échanges pondérés par le détail, un prix plus serré en tête du carnet d'ordres a réduit les coûts d'exécution immédiate.
Crash déclenche un stress de liquidité dans les deux marchés
Vers 17h00 UTC, les prix de l'argent ont effondré alors que des positions levier se déroulaient. Des rapports sur un potentiel Réserves fédérales le changement de leadership a intensifié la volatilité. L'argent a baissé d'environ 31 % par rapport à ses plus hauts intra-journaliers, déclenchant des liquidations forcées.
Pendant la panne, les étalements se sont élargis sur les deux plateformes. Les étalements médians de Hyperliquid se sont étendus 2,1 fois, tandis que ceux du COMEX se sont étendus 1,6 fois. La qualité d'exécution a dégradé plus nettement sur Hyperliquid, environ 1 % des transactions s'établissant à plus de 50 points de base par rapport au prix médian.
Malgré cela, les déséquilibres de prix ont resté brèves. La base d'argent de Hyperliquid a brièvement dépassé 400 points de base par rapport au COMEX. Cependant, l'écart a duré moins de deux minutes et a régressé vers la moyenne en 19 minutes.
Négociation du week-end
Après la fermeture de COMEX vendredi, Hyperliquid a continué à trader durant le week-end. Sur une période de 49 heures, la plateforme a traité 175 000 ordres et 257 millions de dollars de valeur nominale en argent. Les écart-types médians du week-end se sont réduits à 0,93 points de base.
Les tailles des transactions ont diminué, mais l'exécution s'est améliorée pour les petites quantités. L'écart médian a baissé en dessous des niveaux habituels en journée ouvrable. Argent les prix ont continué d'ajuster avant la réouverture du dimanche.
Lorsque COMEX a rouvert, les prix se sont alignés en quelques secondes. Le prix final du week-end sur Hyperliquid s'est étroitement aligné sur celui de l'enchère d'ouverture. L'épisode a mis en évidence le rôle d'Hyperliquid en tant que marché continu pendant les fermetures des marchés traditionnels.