Le token HYPE de Hyperliquid a augmenté de 80 % au cours des 90 derniers jours, surpassant largement la hausse de 10 % du bitcoin sur la même période. Ce mouvement de prix intervient dans un contexte de turbulence géopolitique sur le marché.
Cependant, les données démontrent que les fondamentaux ont diminué par rapport à la valorisation de HYPE.
Refroidissement de la dynamique des dérivés
Dans son dernier rapport, l'analyste crypto Michael Nadeau a dit que les investisseurs paient de plus en plus cher chaque dollar de chiffre d'affaires, le ratio cours/ventes pleinement dilué du jeton ayant atteint 47,3, en hausse de 67 % sur un trimestre et se rapprochant des niveaux record. Il s'agit d'une tendance inhabituelle pendant des périodes où les valorisations se contractent généralement.
Au cours des 90 derniers jours, le DEX perpétuel de Hyperliquid a généré 153,8 millions de dollars de frais, en baisse de 13 % par rapport au trimestre précédent mais en hausse de 12,3 % en glissement annuel, avec 99 % de ces frais utilisés pour des rachats de HYPE. Le volume de trading quotidien moyen s'est établi à 7,07 milliards de dollars, après une hausse de 6 % en glissement trimestriel, tandis que l'intérêt ouvert a baissé à 7,6 milliards de dollars, soit une baisse de 51 % par rapport à son pic et environ 15 % sur la même période.
Le protocole reste en tête parmi les échanges perpétuels décentralisés avec une part de marché de 72 %, bien qu'il représente environ 5 % du volume total lorsque les plateformes centralisées sont incluses. En termes de flux de capitaux, 3,36 milliards de dollars sont actuellement transférés vers Hyperliquid, soit une baisse de 44 % par rapport à son pic. Pour compléter, 730 millions de dollars ont quitté le réseau au cours des 90 derniers jours, dont 500 millions depuis début avril.
Signaux mélangés
Les métriques d'activité ont affiché des tendances mitigées. Les adresses actives, par exemple, ont atteint en moyenne 46 000 par jour, en hausse de 6,6 % sur un trimestre, grâce à une forte croissance de HIP-3, un cadre permettant aux tiers de lancer leurs propres DEX perpétuels.
Les volumes de HIP-3 ont atteint en moyenne 2,58 milliards de dollars par jour, en hausse de 973 % trimestrielle, et ont représenté 36 % du volume total. Parallèlement, l'écosystème HyperEVM a enregistré 1,84 million de dollars de revenus sur la période, en baisse de 33 % trimestrielle, avec également une baisse des adresses actives.
L'offre de stablecoin sur HyperEVM a atteint 1,83 milliard de dollars, principalement poussée par l'USDC.
Concernant la dynamique des jetons, les rachats ont dépassé les émissions au cours des 90 derniers jours, entraînant une déflation nette, tandis que les déblocages de jetons pour les contributeurs principaux se poursuivent jusqu'en 2027. Le rapport a également révélé que le rendement des rachats est tombé à 2,55 % sur une base entièrement diluée.
Certaines zones révèlent une forte expansion, tandis que d'autres reflètent une activité en ralentissement. En conséquence, le prix du jeton a augmenté plus rapidement que la croissance réelle de l'utilisation et des revenus du projet, tandis que différentes parties du système progressent à des vitesses différentes.
Le post Hyperliquid’s (HYPE) Growth Story Meets Slowing Activity: Report est apparu pour la première fois sur CryptoPotato.