Selon les médias étrangers, HYPE de Hyperliquid ne repose pas sur une destruction unique ou des décisions temporaires de l'équipe pour soutenir son économie de jeton, mais canalise continuellement les frais de protocole vers un système de rachat en ligne. L'article estime que cette approche rend l'intensité des rachats de HYPE nettement supérieure à celle de la plupart des jetons principaux, ce qui explique l'attention continue du marché pour son modèle de jeton.
97 % des frais sont reversés au rachat
Selon l'article, les frais payés par les utilisateurs lors de leurs transactions sur Hyperliquid sont d'abord versés dans un pool de fonds du protocole appelé Assistance Fund. Ce pool utilise ensuite directement 97 % des frais pour acheter des HYPE sur le marché ouvert, un processus entièrement automatisé par la logique sur chaîne, sans intervention manuelle de l'équipe.
L'article indique que les HYPE achetés sont détenus par la piscine de liquidité, ce qui équivaut à une réduction continue de la quantité active en circulation sur le marché. Toutes les opérations de rachat sont consultables sur la chaîne, et les règles associées sont publiées par les validateurs, ce qui rend le chemin d'exécution relativement transparent.
Le volume total de rachats dépasse 1,3 milliard de dollars américains
Les données du texte indiquent qu'à mai 2026, le montant cumulé utilisé pour racheter HYPE dans ce pool a dépassé 1,3 milliard de dollars américains. À son prix maximal, les HYPE détenus s'élèvent à environ 28,5 millions, pour une valeur d'environ 1,5 milliard de dollars américains.
- Montant total de rachats dépassant 1,3 milliard de dollars
- Position d'environ 28,5 millions de HYPE
- Le montant moyen mensuel de rachat est d'environ 65,5 millions de dollars américains.
L'article mentionne également qu'autour d'octobre 2025, le montant quotidien moyen de rachat s'élevait à environ 1 million de dollars américains, avec un pic quotidien atteignant 3,97 millions de dollars américains. En 2025, Hyperliquid représentait 46 % de l'ensemble des activités de rachat de jetons dans l'industrie cryptographique.
Vote de gouvernance pour augmenter le ratio de rachat
L'article indique qu'un vote de gouvernance en décembre 2025, soutenu par 85 % des validateurs, a décidé d'augmenter la proportion de rachat attribuée à certaines catégories de frais à 99 %, et s'est engagé à détruire de manière permanente une partie des jetons du pool.
Selon le texte, cela signifie que les dispositions concernées ne sont plus simplement une politique opérationnelle ajustable, mais sont intégrées dans les engagements de gouvernance. En outre, la partie rachetée puis détruite permet une contraction plus directe de l'offre de jetons.
L'intensité annuelle est d'environ 7 % de la capitalisation boursière.
L'article souligne que le marché a traditionnellement été réservé à l'égard des rachats de jetons, car de nombreux projets effectuent ces rachats de manière ponctuelle ou selon la discrétion de l'équipe, et que les fonds ne proviennent pas toujours de revenus réels. En revanche, les fonds de rachat de HYPE proviennent directement des frais de transaction du protocole et augmentent ou diminuent automatiquement en fonction du volume des échanges sur la plateforme.
Selon les estimations annuelles mentionnées dans l'article, l'intensité actuelle de rachat de HYPE équivaut à environ 7 % de sa capitalisation boursière, dépassant les mécanismes similaires d'Ethereum, de BNB et de Solana. L'article en conclut que, si l'activité de trading sur la plateforme reste stable, le rachat élevé des frais continuera ; en revanche, si le volume de trading diminue nettement, le soutien fourni par ce mécanisme s'affaiblira également.