Le token HYPE de Hyperliquid atteint un nouveau record historique à 68,64 $ grâce aux entrées d'ETF et à l'approbation de la CFTC

La hausse du HYPE de Hyperliquid a atteint un nouveau record historique de 68,64 $ le 30 mai, prolongeant un mois qui a déjà généré environ 50 % de gains et plus de 1,4 milliard de dollars de volume de trading en une seule journée.

Le mouvement du prix de HYPE est survenu un jour après l'approbation par la CFTC du contrat BTCPERP de KalshiEX, le premier produit de futures perpétuels sur bitcoin autorisé à être coté sur une plateforme d'échange réglementée aux États-Unis, et un jour après que le PDG d'ICE, Jeffrey Sprecher, a déclaré que Hyperliquid est « plus grand que Nasdaq » et que son équipe a rencontré à plusieurs reprises les fondateurs.

Deux ETFs spot HYPE cotés aux États-Unis, Bitwise BHYP et 21Shares THYP, avaient déjà atteint des entrées nettes cumulées de 136 millions de dollars en 13 sessions de négociation au 29 mai.

Les traders réévaluent la position d'Hyperliquid dans un market où la catégorie de produits qu'il a développée à grande échelle vient de recevoir une reconnaissance réglementaire aux États-Unis, où un contenant ETF réglementé offre aux allocateurs institutionnels un accès direct à HYPE, et où le propriétaire de la NYSE traite publiquement une équipe offshore de 11 personnes comme une référence structurelle.

Les trois entrées arrivant simultanément reconfigurent HYPE d'un token Perp DeFi en un proxy de marché public pour une infrastructure dérivée toujours active.

Kairos Research a constaté que les ETF spot HYPE ont absorbé 1,04 % de la capitalisation boursière de HYPE lors de leurs 10 premiers jours de négociation, devançant les lancements initiaux comparables d'ETF pour Bitcoin, Ethereum et Solana.

La semaine se terminant le 22 mai a vu des entrées combinées de 68 millions de dollars, une hausse presque de 10 fois de 6,89 millions de dollars pendant la semaine de lancement partiel, selon les données de Farside Investors'.

Le canal ETF convertit HYPE d'un trade nécessitant un accès à Hyperliquid en un produit d'allocation réglementé. Un gestionnaire de portefeuille traditionnel achetant BHYP à la NYSE n'interagit jamais directement avec le protocole, ce qui élimine le principal obstacle entre le capital institutionnel et l'exposition à HYPE.

Bitwise renforce encore cette boucle de demande en orientant 10 % des frais de gestion de BHYP vers l'achat de HYPE et le staking de ces jetons sur son bilan corporatif, créant ainsi une pression d'achat structurelle dans le modèle opérationnel du fonds.

Un dépôt de fonds en actions de staking Grayscale en attente, s'il est approuvé, ajouterait un troisième acheteur institutionnel en concurrence pour le même flot concentré.

L'approbation du 29 mai par la CFTC de BTCPERP de KalshiEX a levé le plafond structurel le plus clair sur HYPE : l'accès aux États-Unis.

Hyperliquid géofence actuellement les utilisateurs américains et opère en dehors du périmètre réglementaire américain, et l'action de la CFTC modifie le paysage réglementaire autour de cette contrainte sans la supprimer.

En approuvant un contrat à terme perpétuel référé au prix au comptant, listé sur le territoire national, en vertu de la section 5c(c)(4) de la Commodity Exchange Act, la CFTC a confirmé que les contrats à terme perpétuels font partie d'une structure de marché réglementée aux États-Unis.

Le président de la CFTC, Mike Selig, a explicitement présenté cette décision comme une manière de ramener les perpetuelles crypto sur des plateformes d'échange réglementées qui respectent la protection des clients et l'intégrité du marché.

Pour Hyperliquid, cela ouvre des voies telles que des enveloppes réglementées, des interfaces autorisées, des partenariats institutionnels structurés autour de produits conformes à la CFTC, ou des approbations de produits futurs cas par cas.

La CFTC a également publié une recommandation de trading 24/7 soulignant que les dérivés d'actifs crypto peuvent être bien adaptés au trading continu en raison de l'infrastructure numérique et de la portée mondiale, une formulation qui décrit précisément le modèle opérationnel de Hyperliquid.

Les traders semblent intégrer une réduction de cette optionnalité plus rapide que ce que toute approbation spécifique de produit ne justifierait. Le risque superficiel, représenté par Coinbase et Kalshi en tant que concurrents réglementés qui captent le volume de Perp de Hyperliquid, est réel, mais un volume annuel de Perp de 86 billions de dollars fonctionnait entièrement hors zone avant le 29 mai.

Les plateformes américaines réglementées qui élargissent le marché adressable profitent à la plateforme dominante sur ce marché, à condition qu'elle maintienne la qualité d'exécution.

Les remarques de Sprecher ont fait bouger HYPE de près de 10 % uniquement le 29 mai, et ce qu'il a dit va au-delà de l'explication du mouvement de la session.

Il a qualifié Hyperliquid de « plus grand que Nasdaq » en termes d'activité de trading, puisqu'il clôture environ 180 milliards de dollars de volume mensuel de futures Perp et détient plus de 70 % du marché des Perp décentralisés, et a déclaré qu'il souhaitait être assez jeune pour le construire lui-même.

Il a également mentionné le marché des futures perpétuels SpaceX de Hyperliquid comme pouvant générer un volume synthétique supérieur à celui de l'IPO de SpaceX lorsque les actions commenceront à être négociées le 11 juin.

Cette affirmation spécifique, provenant du PDG d'une entreprise qui possède la NYSE, Euronext et ICE Futures, positionne Hyperliquid comme la plateforme ayant résolu la découverte de prix avant la cotation pour une entreprise qui sera listée sur Nasdaq et la NYSE.

La présentation de Hyperliquid par Grayscale comme un « géant des services financiers » étaye la même thèse à l’aide de données opérationnelles, en mentionnant 800 millions de dollars de revenus en 2025, 2,9 billions de dollars de volume de futures perpétuels, environ 10 milliards de dollars d’intérêt ouvert, ainsi qu’une expansion via HIP-3 et HIP-4 vers des actifs actions tokenisés, des matières premières et des marchés de type prévision.

Les rachats de HYPE par Hyperliquid dirigent près de 99 % des revenus du protocole vers des achats quotidiens sur le marché ouvert, ce qui resserre mécaniquement l'offre face à la demande croissante des ETF. Ensemble, la base de revenus, le modèle de rachat et le canal institutionnel piloté par les ETF confèrent au rallye HYPE un ancrage fondamental que les précédents sommets historiques du token n'avaient pas.

Coinbase et Kalshi se déplacent tous deux pour capter les flux Perp qui n'avaient auparavant aucun foyer aux États-Unis, et tous deux disposent d'une infrastructure de conformité, d'une reconnaissance de marque et de bases de clients américains que Hyperliquid ne peut pas servir directement légalement.

Si le produit Perp réglementé de Coinbase attire le volume de la base hors terre de Hyperliquid, notamment des traders non américains qui disposent désormais d'une alternative réglementée, la part de marché de 70 % commence à se réduire vers la part que peut détenir un lieu offshore non réglementé face à ses concurrents nationaux.

Les flux d'ETF amplifient ce risque de manière asymétrique, puisque BHYP et THYP ont absorbé 136 millions de dollars en 13 séances après un mouvement vertical, et les entrées institutionnelles au sommet d'un cycle de momentum se retournent plus rapidement qu'elles ne s'accumulent.

L'expansion de Grayscale vers les actifs tokenisés, les matières premières et les marchés pré-IPO via HIP-3 et HIP-4 soulève un ensemble distinct de questions réglementaires concernant l'exposition aux matières premières et les contrats de prédiction similaires aux actions, que les régulateurs américains n'ont pas encore abordés directement, et HYPE valorise la réussite de l'exécution simultanée dans tous ces segments.

Le scénario haussier repose sur les 86 billions de dollars de volume annuel en Perp circulant entièrement hors zone avant le 29 mai, et le lieu de négociation dominant sur un marché récemment légitimé absorbe généralement la première vague d'expansion institutionnelle plutôt que d'en être dépassé.

Le modèle de rachat d'Hyperliquid, qui dirige près de 99 % des revenus du protocole vers des achats quotidiens sur le marché ouvert de HYPE, convertit la croissance du volume directement en compression de l'offre, et trois produits ETF en concurrence pour le même flot concentré amplifient encore ce mécanisme.

La hausse de HYPE sur Hyperliquid repose désormais sur l'argument selon lequel l'infrastructure dérivée d'Hyperliquid est passée d'un support utilisé par les traders de crypto à un actif que les allocateurs institutionnels peuvent détenir, que les concurrents réglementés doivent étudier, et que les acteurs établis de la plateforme d'échange comparent ouvertement.

Que les fondamentaux justifient cette réévaluation dépend entièrement de l’expansion du marché par les Perp réglementés aux États-Unis ou de leur déplacement progressif de Hyperliquid.

Le post La hausse de HYPE de Hyperliquid est plus importante qu'un nouveau plus haut historique est apparu en premier sur CryptoSlate.