Les DEX Perp ont généré beaucoup d'activité, mais les tokens ne bougent pas ensemble. En 2026, HYPE est en hausse de 113 %, tandis qu'ASTER est en baisse de 13 % et LIT a reculé de 5 %. Le chiffre derrière les trois plateformes rend la divergence encore plus difficile à ignorer.
Hyperliquid détient toujours la majorité de l'activité de trading
Au cours des 30 derniers jours, Hyperliquid traité 198,4 milliards de dollars de volume de dérivés, contre 40 milliards pour Aster et 33,8 milliards pour Lighter. Cela donne à HYPE environ 72,9 % du flux combiné.
Le tableau des frais est encore plus frappant. Alors qu'Hyperliquid a généré 48,3 millions de dollars de frais, contre 4,4 millions pour Aster et 2,5 millions pour Lighter.
L'intérêt ouvert montre également une histoire similaire, avec HYPE à 9 milliards de dollars, 1,9 milliard de dollars pour ASTER et 700 millions de dollars pour LIT.
L'aspect léger semble bon marché, mais les revenus sont en retard
L'appel de Lighter réside dans sa valorisation. Le ratio volume/capitalisation boursière s'élève à 0,017, contre 0,040 pour ASTER et 0,061 pour HYPE, tandis que les traders de détail paient des frais nuls.
Mais cet avantage comporte un inconvénient. Lighter a généré seulement 24 millions de dollars de revenus pour les détenteurs au cours de l'année écoulée, contre 765 millions pour HYPE et 12 millions pour ASTER.
Pendant ce temps, Aster compte plus de 2 millions de wallets, mais les données fournies décrivent une grande partie de cette activité comme fortement orientée vers le farming. Hyperliquid compte plus de 300 000 traders actifs, avec une base d'utilisateurs plus petite mais réputée plus organique.
Les évaluations des tokens compliquent la décision
Le problème est la dilution. HYPE affiche une capitalisation boursière de 12,05 milliards de dollars contre une FDV de 51,76 milliards de dollars, tandis qu'ASTER se situe à 1,61 milliard de dollars contre 4,69 milliards de dollars, et LIT à 581 millions de dollars contre 2,32 milliards de dollars.
Donc oui, Hyperliquid domine les revenus d'utilisation. Mais à une FDV de 51 milliards de dollars, le marché le sait déjà. En revanche, Lighter semble moins chère selon plusieurs indicateurs, mais doit convertir l'utilisation en une accrual plus forte pour les détenteurs, tandis qu'Aster doit prouver que ses chiffres de wallet se traduisent par un flux durable.
Pour les DEX Perp, le compromis devient clair : HYPE est le leader établi, LIT représente l'argument valeur, et ASTER reste un pari sur la dynamique.