Hyperliquid [HYPE] est inarrêtable, mais les marchés ne restent rarement aussi simples. Derrière cette apparence solide, les choses semblent vaciller.
Voici pourquoi.
Hyperliquid se trouve désormais dans une catégorie à part
Le volume notional de Hyperliquid s'élève à 249,2 milliards de dollars. C'est plus du double des 106 milliards de dollars enregistrés par son concurrent le plus proche, TradeXYZ.
Le écart ne fait que s'élargir à partir de là.
Aster était à 49,3 milliards de dollars, tandis que Lighter, Kalshi et edgeX sont tous en dessous de 40 milliards de dollars.
La liquidité attire généralement encore plus de liquidité, et cela devient rapidement un mécanisme auto-renforçant. Un volume plus élevé entraîne des marchés plus profonds, ce qui attire à son tour davantage de traders.
Les stratégies Hyperliquid ont transformé HYPE en un pari important sur le bilan
Ce ne sont pas seulement les traders qui y croient.
Les stratégies de Hyperliquid, cotée à la Nasdaq, ont plus que doublé son trésor HYPE à 29,3 millions de jetons. Ils étaient évalués à 1,9 milliard de dollars à la fin de l'exercice fiscal le 30 juin.
L'entreprise has raised 647 millions de dollars grâce à un financement par capitaux propres. Depuis lors, elle a investi 773,4 millions de dollars supplémentaires pour acheter 16,5 millions de jetons HYPE.
C'est un engagement considérable en faveur d'un seul écosystème. La plupart de ces jetons sont également mis en staking, ce qui permet de faire travailler ces actifs pour générer davantage de rendement.
Trop de traders d’un seul côté ?
Maintenant, ce n’est pas tout soleil et arc-en-ciel. Nous avons trop de traders qui penchent dans la même direction.
Pendant la fenêtre de liquidation d'un mois, environ 80 % de l'exposition à la liquidation est sur la position longue, contre 20 % sur les positions courtes.
C’est beaucoup plus étiré à trois mois : 82 % de positions longues et 18 % de positions courtes.
Selon Joao Wedson, PDG d'Alphractal, ce déséquilibre peut être dangereux.
Une baisse des prix semble être le scénario le plus probable.
La préoccupation est que le succès de HYPE a attiré trop de positions haussières sur le marché. La structure à court terme va pénaliser les acheteurs tardifs.
Survivrons-nous un mouvement de liquidation ?
Le prochain mouvement peut être moins important qu'il n'y paraît au premier abord.
Si HYPE maintient ce niveau, il pourrait être suffisamment solide pour un autre mouvement à la hausse. Si trop de positions longues commencent à être clôturées, le prix pourrait chuter vers les niveaux de liquidité inférieurs.
Une fourchette jaune sur la route qui mérite d’être surveillée.
Résumé final
- Hyperliquid mène le volume des Perp DEX ; Hyperliquid Strategies détient environ 1,9 milliard de dollars en HYPE.
- Si la position haussière se dénoue, les choses pourraient vite mal tourner.