Hyperliquid enregistre le premier DEX de constructeur 'OUT' sur chaîne via le cadre HIP-4

Le cadre de marché sans autorisation de Hyperliquid vient d'enregistrer son premier résultat déployé par un constructeur via HIP-4 : un projet nommé OUT a été enregistré sur la chaîne, mais des limitations importantes persistent. Ce qui s'est produit - L'explorateur de blocs de Hyperliquid affiche une transaction réussie sur la chaîne enregistrant un DEX de résultats nommé OUT via le cadre de déploiement HIP-4. La transaction confirme l'action de déploiement, mais il n'existe aucune annonce indépendante, aucun site web ni preuve vérifiable que des marchés OUT soient actifs ou ouverts au trading. Comment fonctionne HIP-4 (et pourquoi cela compte) - HIP-4 est le cadre de marché de résultats sans autorisation de Hyperliquid. Il permet aux déployeurs approuvés de créer des marchés de résultats sans avoir à obtenir l'approbation de chaque validateur pour chaque contrat, à condition que chaque marché suive un modèle approuvé par les validateurs. - Les modèles définissent la forme du contrat, les résultats disponibles et les mécanismes de règlement. Les modèles courants incluent des marchés binaires OUI/NON ; des modèles multi-résultats existent, mais la documentation principale de HIP-4 de Hyperliquid indique que le support multi-résultats n'était pas inclus dans la version initiale du mainnet et est progressivement introduit. - L'interface de déploiement (mise à jour le 13 août) affiche des fonctions pour activer un DEX, choisir des modèles, définir des échelles de frais de déploiement et créer des marchés. Crucialement, ces actions de déploiement sont actuellement étiquetées « uniquement testnet » dans la documentation — donc l'enregistrement sur la chaîne d'OUT ne doit pas être considéré comme un lancement confirmé de mainnet sans autorisation sans preuves supplémentaires. Garde-fous économiques et techniques - Le plan sans autorisation de Hyperliquid exigeait que les opérateurs de marché mettent en staking 500 000 HYPE et accordait aux validateurs le pouvoir de réduire les frais des déployeurs en cas de règlement incorrect ou retardé. HIP-3 et HIP-4 exigent chacun des mises en staking HYPE distinctes — une allocation ne peut pas couvrir les deux — ce qui augmente considérablement le coût d'entrée pour les équipes souhaitant gérer à la fois des échanges de perpetuelles et des marchés de résultats. - Les produits HIP-4 sont des contrats à plage fixe entièrement garantis (aucun taux de financement, aucune liquidation de marge). Dans les marchés binaires, un jeton OUI est réglé à 1 si l'événement se produit et à 0 s'il ne se produit pas — le prix d'achat représente la perte maximale possible, et le paiement est plafonné et connu à l'ouverture. - Le trading fonctionne sur HyperCore, le moteur de carnet d'ordres sur chaîne de Hyperliquid (la même couche d'appariement qui alimente les spots, les perpetuelles et les marchés constructeurs HIP-3). La documentation du protocole indique qu'ouvrir une position de résultat ne génère aucun frais ; des frais peuvent s'appliquer à la clôture, à la brûlure ou au règlement, bien que Hyperliquid ait suspendu les frais sur les marchés de résultats pendant les tests initiaux. Produits et premiers signes d'adoption - HIP-4 a été lancé sur testnet en février et a vu ses premiers contrats de résultats sur mainnet entrer en vigueur le 2 mai. - Le premier produit HIP-4 sur mainnet du réseau était un contrat binaire récurrent sur le bitcoin réglé quotidiennement à 06:00 UTC contre le prix repère BTC de HyperCore. - Hyperliquid a ensuite étendu ses résultats macroéconomiques : un contrat sur l'IPC américain en mai utilisait des collatéraux USDC et offrait trois compartiments de règlement (en dessous de 4,3 %, exactement 4,3 %, au-dessus de 4,3 %). L'activité initiale sur ce marché IPC s'élevait à environ 3 000 $ en volume et 5 000 $ en intérêt ouvert. - Les validateurs ont également réglé des marchés liés aux décisions de la Fed et à des événements sportifs ; comme les validateurs peuvent publier des résultats hors chaîne approuvés via les opérations normales du réseau, HIP-4 réduit la dépendance à des fournisseurs d'oracles externes, selon Galaxy Research. Métriques du marché - Galaxy Research a rapporté que HIP-4 a enregistré 2,38 millions de dollars de volume quotidien sur les résultats du bitcoin à son 25e jour — environ 20 % du volume combiné des marchés prédictifs BTC entre Hyperliquid et Polymarket pendant cette période. - L'activité s'est ensuite ralentie après une vague initiale liée aux marchés de la Coupe du monde. Un instantané de juillet cité par Blockworks place l'intérêt ouvert de HIP-4 à environ 182 000 $ avec une activité nominale cumulée d'environ 881 000 $ (des fenêtres de mesure différentes s'appliquent selon les rapports). Contexte réglementaire et accès aux États-Unis - OUT n'est pas identique au marché contractuel désigné enregistré auprès de la CFTC de Kalshi. Hyperliquid n'a pas annoncé d'enregistrement CFTC pour OUT ni indiqué qu'OUT est disponible aux utilisateurs américains. - En juillet, Hyperliquid Policy Center et Multicoin Capital ont demandé à la CFTC des normes fédérales plus claires sur les contrats d'événements et des explications publiques concernant les approbations ou rejets — un dépôt politique industriel, pas une autorisation réglementaire. - Les régulateurs étatiques et fédéraux restent divisés sur la question de savoir si certains contrats d'événements sont des dérivés réglementés au niveau fédéral ou des paris réglementés au niveau étatique ; des plateformes telles que Kalshi, Crypto.com et Robinhood ont fait face à des défis étatiques même lorsqu'elles opéraient sous des cadres fédéraux. - Selon un dépôt d'août cité par Hyperliquid Strategies, les utilisateurs américains ne peuvent toujours pas accéder au protocole, et Hyperliquid a déclaré qu'elle n'était pas au courant d'un processus d'approbation CFTC en cours — avertissant que l'accès à un marché réglementé aux États-Unis n'est pas garanti. Conclusion L'enregistrement sur la chaîne d'OUT constitue une étape importante pour les outils sans autorisation de HIP-4, mais il ne prouve pas encore l'existence d'un DEX public et actif. Le cadre offre des lancements rapides et basés sur des modèles ainsi que des produits innovants entièrement garantis, mais les exigences élevées en staking, les déploiements progressifs des fonctionnalités et l'incertitude réglementaire — particulièrement pour la participation américaine — signifient que les observateurs du marché doivent rechercher davantage de confirmations avant de considérer OUT comme une plateforme active et sans autorisation sur mainnet.