Le 21 mai, la valorisation entièrement diluée de Hyperliquid a atteint environ 54,57 milliards de dollars, légèrement au-dessus des environ 54,22 milliards de dollars de Solana. Le marché ne se concentre pas seulement sur ce dépassement de valorisation, mais aussi sur le fait que la plateforme de contrats perpétuels sur chaîne a enregistré une hausse continue de ses revenus, de ses utilisateurs et de son volume de transactions au cours de la période récente.
FDV a dépassé le 21 mai
Selon les données d'Arkham citées dans l'article, le prix de HYPE ce jour-là s'est rapproché de 58 dollars, correspondant à une évaluation entièrement diluée d'environ 54,57 milliards de dollars. Pendant la même période, le prix de SOL était d'environ 86,36 dollars, correspondant à une évaluation entièrement diluée d'environ 54,22 milliards de dollars.
Cependant, la capitalisation boursière en circulation de Hyperliquid reste nettement inférieure à celle de Solana. La valorisation en circulation de HYPE s'élève à environ 13,28 milliards de dollars américains, avec une offre en circulation d'environ 238,39 millions d'unités et une offre maximale d'environ 962,27 millions d'unités. En comparaison, Solana dispose d'une offre en circulation d'environ 577,86 millions d'unités et d'une offre totale proche de 626,75 millions d'unités.
Les revenus protocoles dépassent ceux de plusieurs chaînes publiques
L'article cite également Hunter Horsley, PDG de Bitwise, selon qui les revenus cumulés de Hyperliquid atteignent environ 790,55 millions de dollars, dépassant ceux de Solana (532,34 millions de dollars), de Tron (471,2 millions de dollars) et d'Ethereum (425,56 millions de dollars).
Cette comparaison ramène les revenus du protocole au centre de l'attention du marché. Pour Hyperliquid, l'augmentation de l'activité des contrats perpétuels se traduit par une recette de commissions plus directe, renforçant davantage la valorisation du marché sur sa croissance future.
Les utilisateurs et le volume des échanges croissent en parallèle
Les rapports indiquent que Hyperliquid a connu une forte expansion en 2025. Ses données utilisateurs montrent une augmentation à environ 1,4 million, soit quatre fois plus qu'auparavant ; son volume de trading quotidien a atteint un pic proche de 32 milliards de dollars américains ; sa valeur totale verrouillée a atteint près de 6 milliards de dollars américains à son sommet.
La performance des prix renforce également cette tendance. L'article indique que HYPE est à seulement environ 2 % de son sommet historique d'environ 59,3 dollars, tandis que SOL reste environ 65 % en dessous de son pic précédent d'environ 294 dollars.
Mécanisme de rachat et pression de déblocage coexistent
L'article mentionne que Hyperliquid réinjecte une partie des frais de transaction dans l'écosystème pour financer des rachats, des destructions de jetons et des incitations à la liquidité. Ce mécanisme est considéré par le marché comme un facteur clé de soutien de la demande pour HYPE.
Cependant, le déblocage ultérieur des jetons reste une variable à surveiller. Si l'offre en circulation continue d'augmenter, la performance évaluative de HYPE pourrait également faire face à une nouvelle pression sur l'offre.