HYPE, le token natif de la plateforme d'échange décentralisée Hyperliquid, a dépassé 62 $ pour atteindre un nouveau plus haut historique le week-end dernier. Cette hausse coïncide avec une série ininterrompue d'entrées journalières dans deux nouveaux ETF spot américains suivant ce token, une tendance qui s'étend désormais à huit sessions de trading consécutives sans aucun jour de sorties nettes.
À l'intérieur des chiffres
Les deux fonds à l'origine de cette action sont le THYP de 21Shares, coté sur Nasdaq, et le BHYP de Bitwise, négocié sur la NYSE. Les deux ont fait leur apparition entre le 12 et le 14 mai, offrant aux investisseurs institutionnels leur premier véhicule réglementé pour une exposition directe à HYPE.
Au cours de leurs sept premiers jours de négociation, la paire a accumulé environ 54 millions de dollars de flux nets cumulés. Lors de la session unique la plus forte, les fonds ont attiré 25,5 millions de dollars au total, un record pour tout produit lié à HYPE.
HYPE a réagi en conséquence. Le token a atteint des sommets rapportés à près de 64 $ autour du 20-21 mai, prolongeant une hausse qui en fait l'une des meilleures altcoins de ce mois-ci.
Une histoire de rotation, pas seulement une histoire de HYPE
Les entrées dans les ETF HYPE se produisent dans un contexte de sorties de capital des produits crypto plus établis. Les ETF bitcoin et ethereum ont enregistré des sorties pendant la même période, ce qui suggère qu'il s'agit au moins en partie d'un changement de placement plutôt que d'un apport purement nouveau sur le marché.
Cette rotation a du sens lorsque l'on examine les fondamentaux de Hyperliquid. Le protocole a capté environ 43 % des frais de trading décentralisés, une part de marché dominante qui lui confère un moteur de revenus que la plupart des projets d'altcoins ne peuvent qu'imaginer. Ces frais alimentent directement les programmes de rachat de l'écosystème, créant une demande structurelle pour le token qui complémente la demande spéculative.
Context : comment Hyperliquid en est arrivé là
Hyperliquid s'est forgé une réputation en tant que plateforme d'échange décentralisée haute performance spécialisée dans les futures perpétuels. Contrairement à la plupart des DEX qui fonctionnent sur des chaînes Layer 1 existantes, Hyperliquid exploite sa propre blockchain spécialement conçue pour l'appariement des carnets d'ordres, ce qui lui confère une vitesse et une capacité de traitement comparables à celles des échanges centralisés.
L'airdrop du projet à la fin de 2024 a été l'une des plus grandes distributions de jetons de l'histoire de la crypto, créant instantanément une large base de détenteurs. Depuis lors, le protocole a progressivement augmenté ses volumes de trading et ses revenus de frais, positionnant HYPE comme l'une des rares altcoins disposant d'un mécanisme simple d'accumulation de valeur.
Les approbations d'ETF de 21Shares et Bitwise représentent la prochaine vague de produits réglementés spécifiques aux altcoins, suivant la voie tracée par les fonds bitcoin et ethereum. Les deux gestionnaires d'actifs possèdent une expérience approfondie dans le domaine des ETF crypto, avec 21Shares gérant l'une des plus grandes gammes d'ETP crypto en Europe et Bitwise supervisant plusieurs fonds indexés et à actif unique cotés aux États-Unis.
Ce que cela signifie pour les investisseurs
La domination des frais de Hyperliquid, qui capte environ 43 % des frais de trading DEX, lui confère un plancher fondamental que la plupart des candidats à un ETF altcoin ne possèdent pas. Les protocoles générant des revenus avec une accrétion claire de valeur pour les jetons retiennent mieux l'intérêt institutionnel que les jetons motivés par des récits une fois le cycle initial d'enthousiasme retombé.
Pour les investisseurs qui suivent le paysage des ETF altcoin, les fonds HYPE établissent un premier référentiel. Si les entrées cumulées continuent d'augmenter au-delà du seuil de 54 millions de dollars sans jours de sorties significatives, cela renforcera la justification de nouveaux lancements d'ETF altcoin.