Les trésoreries numériques d'entreprises ont accumulé discrètement 31 millions de jetons HYPE, l'actif natif de la blockchain Layer-1 Hyperliquid. Ce stock représente 13,3 % de l'offre circulante du jeton, un niveau de concentration qui dépasse de loin ce que détiennent les trésoreries corporatives en bitcoin ou en Solana.
La force dominante derrière cet accumulation est Hyperliquid Strategies Inc., qui négocie sur le NASDAQ sous le ticker PURR. L'entreprise détient environ 29,3 millions de ces 31 millions de jetons, ce qui en fait moins une tendance qu'un spectacle à une seule entreprise avec quelques acteurs de soutien.
Le playbook de MicroStrategy appliqué au DeFi
Hyperliquid Strategies est devenue publique via une fusion inverse en décembre 2025, et n'a pas hésité à déployer du capital depuis. L'entreprise a investi plus de 216 millions de dollars pour construire sa position de trésorerie HYPE, qui est actuellement évaluée à plus de 1,6 milliard de dollars selon les prix actuels des jetons.
Pour contexte, les réserves corporatives de bitcoin s'élèvent à environ 4,9 % de l'offre circulante de BTC. Les réserves corporatives de Solana s'élèvent à environ 2,8 %. Le chiffre de 13,3 % de propriété corporative de HYPE rend ces chiffres modestes.
L'offre maximale de jetons HYPE est plafonnée à 1 milliard de jetons, bien que l'offre en circulation actuelle se situe entre 222 millions et 253 millions. Au bas de cette fourchette, les trésoreries corporatives contrôlent près de 14 % de tous les jetons en circulation. Au haut de cette fourchette, ce chiffre dépasse encore 12 %.
Ce que HYPE fait réellement
HYPE a été lancé en 2024 via un airdrop communautaire, une méthode de distribution qui a permis une large répartition initiale des jetons avant que les acheteurs institutionnels ne commencent à les accumuler. Le jeton remplit plusieurs fonctions au sein de l'écosystème Hyperliquid : participation à la gouvernance, récompenses de staking, incitations aux échanges et paiement des frais de gaz sur la plateforme.
Hyperliquid Strategies a spécifiquement identifié le staking et les stratégies de rendement comme éléments centraux de sa démarche, ce qui signifie que les jetons ne sont pas simplement conservés dans un wallet en attendant de devenir de la poussière.
Hyperliquid fonctionne en tant que plateforme d'échange décentralisée à haute performance avec sa propre blockchain de niveau 1. La plateforme s'est imposée comme un acteur de niche sur le marché des futures perpétuels, en concurrence avec à la fois les échanges centralisés et d'autres protocoles DeFi. Son modèle de carnet d'ordres sur chaîne la distingue de l'approche de market maker automatisé utilisée par de nombreux concurrents décentralisés.
Le côté risque du registre
Hyperliquid a enregistré une perte nette de 165,4 millions de dollars pour les neuf mois se terminant le 31 mars 2026, en partie due à des pertes non réalisées sur ses avoirs de trésorerie.
Les avoirs de l'entreprise ont également augmenté rapidement. Au fin avril 2026, selon les déclarations du T3 2026, Hyperliquid Strategies détenait environ 20 millions de jetons HYPE. Le chiffre actuel de 29,3 millions suggère que l'entreprise a ajouté près de 10 millions de jetons en une période relativement courte, indiquant une accumulation continue agressive.