Une nouvelle offre a pénétré le marché Hyperliquid [HYPE] et met à l'épreuve la capacité du protocole à absorber une liquidité supplémentaire.
Récemment, Hyperion a débloqué un total de 519 480 HYPE, soit environ 28,56 millions de dollars, augmentant ainsi la flottante du token alors qu'il était négocié à environ 28 % en dessous de ses niveaux maximaux.
Malgré cela, les tokens récemment liquidés n'ont pas attiré d'apports significatifs sur les plateformes d'échange. Cela suggère que la distribution n'a pas encore eu lieu. Cette distinction est importante car le Fonds d'assistance continue de générer une demande structurelle.
Depuis novembre 2024, 99 % des frais ont financé des rachats, retirant 462 millions de HYPE pour une valeur de 1,27 milliard de dollars. Les achats mensuels ont diminué de 111 millions à 37,1 millions de dollars récemment, mais ils continuent de compenser une partie de l'offre croissante.
Le marché dépend désormais de la décision de conserver ces jetons non misés en auto-gestion ou de les injecter dans la liquidité des plateformes d'échange.
AQAv2 élargit la base de demande de HYPE
Le marché se pose désormais une question plus large que la simple arrivée du HYPE non staké sur les plateformes d'échange : Hyperliquid peut-il générer suffisamment de nouvelle demande pour absorber toute offre liquide supplémentaire ?
Cela devient plus urgent alors qu'AQAv2 prépare à diriger environ 90 % du rendement des réserves des soldes de USD Coin [USDC] vers le Fonds d'aide.
Contrairement au modèle de rachat actuel, qui repose principalement sur les frais de Trading, les mises à jour introduisent un autre flux de revenus récurrent.
Dans le même temps, les marchés de prévision sans autorisation exigent que les participants mettent en staking HYPE avant de lancer des marchés, ajoutant ainsi une autre source d'offre verrouillée et de frais. Ensemble, ces améliorations élargissent la demande au-delà des activités de trading et renforcent l'utilité économique de HYPE.
L'économie du jeton renforce la demande de HYPE
Finalement, la capacité des améliorations futures d’Hyperliquid à compenser la récente augmentation de l’offre dépendra de la capacité du protocole à générer de la valeur de manière constante. Ce processus est déjà visible à travers son économie de jeton.
Les frais continuent principalement d'être utilisés pour des rachats de jetons HYPE, et les brûlures cumulées s'élèvent à environ 46 millions de jetons, soit environ 4,6 % de l'offre maximale.
Les rachats quotidiens récents varient entre 1,1 million et 1,7 million de dollars. De plus, les revenus annuels du protocole s'élèvent environ entre 600 millions et 950 millions de dollars, selon les données de DeFiLlama.
Plutôt que de compter sur des événements isolés, la demande augmente parallèlement à l'activité de trading. Cela devient plus important après le déstaking sur Hyperion, car une revenu plus fort provenant du protocole peut absorber une partie du flot supplémentaire entrant.
Tout cela ensemble, l'équilibre dépend désormais moins des variations temporaires de l'offre et davantage de la poursuite de l'expansion de l'activité de l'écosystème.
Résumé final
- Hyperliquid fait face à une nouvelle pression d'offre, mais les rachats et les brûlures de jetons continuent de soutenir la demande à long terme.
- HYPE élargit sa base de demande grâce à AQAv2 et de nouvelles utilités, renforçant sa proposition de valeur à long terme.