Les ETF spot HYPE enregistrent 14 jours d'entrées nettes, le prix atteint un sommet à 75 $

Original ｜ Odaily Star Daily (@OdailyChina)

Author | Golem (@web3_golem)

HYPE devrait dépasser SOL avant la fin de cette bull run, a lancé en fin mai Arthur Hayes, cofondateur de BitMEX et le plus fidèle « gardien de H » , qui avait déjà exprimé à plusieurs reprises que HYPE atteindrait 150 dollars.

Arthur Hayes a commencé à « dénigrer l’un et promouvoir l’autre » après que Kyle Samani, ancien cofondateur de Multicoin Capital et « gardien de S », ait attaqué Hyperliquid dans la communauté ; leur échange verbal s’est ensuite envenimé, se concluant par un pari de 100 000 dollars sur le fait que HYPE surperformera tous les tokens classés parmi les dix premiers par capitalisation boursière pour le reste de l’année（了解二人恩怨详情可阅读：Solana 和 Hyperliquid 最忠实的卫兵，互相骂了起来）。

Ces derniers jours, HYPE a continué de s'envoler, atteignant un nouveau record historique à 75 dollars, ce qui a rendu les investisseurs souhaitant entrer sur le marché "intimidés" ; certains ont même commencé à essayer de vendre à découvert. Dans cet article, Odaily Planet Daily analysera les changements fondamentaux de HYPE du point de vue des ordres d'achat et de vente, pour référence des lecteurs.

Il existe actuellement deux ETF spot HYPE sur le marché ; le 12 mai, 21Shares a lancé le premier ETF Hyperliquid sur Nasdaq (THYP) ; le 15 mai, Bitwise a lancé l'ETF Hyperliquid sur la Bourse de New York (BHYP).

HYPE ETF spot a connu 14 jours consécutifs de flux nets entrants

Au 2 juin, depuis le lancement de l'ETF spot HYPE, il y a eu 14 jours consécutifs d'entrées nettes, avec un flux net cumulé dépassant 136 millions de dollars américains, soit environ 0,9 % de la capitalisation totale de HYPE. Les entrées nettes de BHYP de Bitwise s'élèvent à 82,96 millions de dollars américains, faisant de cet ETF le plus grand ETF HYPE au monde.

La performance du HYPE Spot ETF après son lancement témoigne de l'engouement des capitaux traditionnels pour Hyperliquid. Parmi les 12 ETF spot crypto américains, le HYPE Spot ETF se classe cinquième en termes de flux nets cumulés, derrière les ETF spot BTC, ETH, XRP et SOL, et loin devant les autres ETF spot crypto lancés précédemment.

La comparaison de la performance des ETF spot BTC et ETH depuis mai met également en évidence la tendance à la divergence du marché, les fonds des ETF d'actifs cryptographiques étant en cours de réallocation.

Les ETF spot BTC enregistrent 12 jours consécutifs de sorties nettes depuis le 15 mai, avec un retrait total de plus de 2,43 milliards de dollars en mai, brisant le précédent record de 8 jours consécutifs de sorties nettes établi au début de 2025 ; les ETF spot ETH enregistrent 16 jours consécutifs de sorties nettes depuis le 11 mai, avec un retrait total de plus de 540 millions de dollars en mai. Le 28 mai, l'ETF BNB (VBNB) lancé par VanEck sur le Nasdaq n'a même pas enregistré d'apports nets pendant 4 jours consécutifs.

Au cours de ce cycle, la demande d'exposition des institutions et des capitaux traditionnels aux ETF tels que BTC et ETH s'est nettement atténuée, tandis que HYPE gagne en attrait, avec un niveau de FOMO supérieur à celui observé lors du lancement initial des ETF physiques de BTC et ETH.

Les ETF spot HYPE ont absorbé près de 1 % de la capitalisation boursière de HYPE dans les deux semaines suivant leur lancement, dépassant en proportion de capitalisation les performances initiales des ETF spot BTC et ETH. Selon les données de SoSoValue, les ETF spot BTC ont enregistré un flux net de 1,46 milliard de dollars au cours des deux premières semaines, n'absorbant que près de 0,2 % de la capitalisation boursière du BTC à l'époque ; les ETF spot ETH ont même enregistré un flux net négatif d'environ 400 millions de dollars ; tandis que les ETF spot SOL ont enregistré un flux net d'environ 380 millions de dollars au cours des deux premières semaines, n'absorbant que près de 0,47 % de la capitalisation boursière du SOL à l'époque.

Les entrées continues de l'ETF spot HYPE fournissent un soutien solide au prix de HYPE.

Double support from HYPE buying offsets unlock selling pressure

Outre les ETF, les revenus du protocole Hyperliquid constituent un soutien important à la demande de HYPE.

Début 2025, Hyperliquid a lancé le mécanisme Assistance Fund (AF), prévoyant que 97 % des frais de transaction du protocole (perps + spot, etc.) soient automatiquement versés à l'adresse du système AF pour effectuer des rachats continus de HYPE. Par la suite, ce pourcentage a été ajusté à 99 %. Ce mécanisme permet à HYPE de capter efficacement la valeur du protocole Hyperliquid et constitue un soutien important pour le prix de HYPE.

Les revenus quotidiens du protocole Hyperliquid se situent entre 10 et 30 millions de dollars américains, et depuis la mise en œuvre du mécanisme AF, plus de 1,1 milliard de dollars américains de HYPE ont été rachetés. Bien que les flux nets cumulés vers les ETF spot HYPE soient inférieurs à ceux de l'AF, leur croissance est rapide : en seulement une demi-semaine, les flux nets ont atteint un dixième du montant racheté par l'AF, avec un flux net journalier maximal de 31,62 millions de dollars américains le 29 mai.

Aujourd'hui, l'ajout du ETF spot HYPE apportera un double soutien à HYPE, compensant ainsi la pression de vente due au déblocage des jetons d'équipe.

À partir de janvier 2026, la réglementation officielle prévoit que le déblocage des jetons d'équipe se fera mensuellement en une seule fois, fixé au 6 de chaque mois. Le 6 juin, des jetons d'une valeur de 38,7 millions de dollars seront également débloqués en une seule fois, mais cela ne devrait pas exercer une forte pression de vente sur le marché.

Un autre caractère important de l'achat d'ETF est que les investisseurs derrière ceux-ci ne comprennent peut-être pas l'économie des jetons et n'ont peut-être jamais utilisé directement de protocoles DeFi ; ils cherchent simplement à obtenir une exposition au HYPE. Par conséquent, les investisseurs d'ETF sont moins sensibles au déblocage des jetons : tant que les fondamentaux du projet ne connaissent pas de changements brutaux, le déblocage des jetons n'écrase pas la demande d'achat.

En parallèle, davantage d'ETF spot HYPE seront lancés à l'avenir. Le 2 juin, Grayscale a déposé une révision du formulaire S-1 pour l'ETF Hyperliquid Staking, offrant environ 2 millions d'unités HYPE en capital initial. L'ETF Hyperliquid porte le code Grayscale Hyperliquid Staking ETF (HYPG) et commencera officiellement à être négocié le 4 juin.

HYPE connaîtra une liquidité plus profonde, une participation institutionnelle plus forte et une demande d'achat continue.

Les institutions ne sont pas moins sujettes à un FOMO sur HYPE que les investisseurs particuliers : elles publient publiquement des déclarations optimistes sur HYPE tout en soutenant sa hausse avec des fonds réels.

a16z pourrait être la première institution détentrice externe de HYPE

Depuis août 2025, a16z a entamé un mode de accumulation massive de HYPE. Selon les données surveillées par l'analyste cryptographique Tante Ai @ai_9684xtpa, a16z serait devenu le sixième plus grand détenteur sur la chaîne HYPE et le plus grand détenteur externe. Les cinq premières adresses sur la chaîne HYPE appartiennent toutes à des projets du propre écosystème de Hyperliquid (la cinquième étant le protocole de staking Kinetiq), tandis que la sixième adresse appartient à a16z et détient 3,095 millions de HYPE, d'une valeur supérieure à 223 millions de dollars américains.

Mais ce n'est pas l'unique adresse de détention HYPE de a16z ; la chaîne montre que a16z continue d'acheter et d'accumuler HYPE via plusieurs adresses associées.

Le 28 mai, l'analyste cryptographique Ai Tante @ai_9684xtpa a observé que l'adresse commençant par 0x4c6 associée à a16z a retiré un total de 253947,43 HYPE depuis plusieurs échanges et adresses de market makers, à un prix moyen d'environ 59,2 dollars ; le 30 mai, Lookonchain a détecté que l'adresse commençant par 0xb5E associée à a16z a à nouveau acheté 226121 HYPE, et depuis le 14 avril, cette adresse a accumulé un total de 3,9 millions de HYPE à un prix d'achat moyen d'environ 49,4 dollars.

Outre a16z, Galaxy Digital accumule également HYPE. Le 3 juin, selon Lookonchain monitoré, Galaxy Digital a retiré 179 000 HYPE de Coinbase, d'une valeur d'environ 12,62 millions de dollars, et le 21 mai, son autre portefeuille associé avait également acheté 158 100 HYPE, d'une valeur d'environ 8,8 millions de dollars.

Les institutions n'ont plus considéré HYPE comme une simple crypto-monnaie sans valeur, Matt Hougan, chef investisseur chez Bitwise, a publié un article affirmant que HYPE n'est pas seulement une altcoin, mais une « deuxième génération » de crypto-monnaie, car elle possède une capture de valeur réelle, des rachats et une demande institutionnelle.

En parallèle, les institutions ont reclassé Hyperliquid du statut de DEX Perp à celui de plateforme d'infrastructure financière blockchain. Dans leur rapport, Grayscale indique qu'Hyperliquid pourrait même concurrencer à l'avenir les systèmes traditionnels de négociation de dérivés et d'échanges, et devenir un « géant des services financiers ».

HYPE DAT est incluse dans l'indice Russell 3000

Alors que le secteur des actions américaines DAT se refroidit et que le leader du secteur Strategy commence à vendre des cryptomonnaies, les entreprises DAT ayant parié sur HYPE continuent de réaliser des bénéfices non réalisés au fur et à mesure que le prix de HYPE grimpe. （Lecture associée :DAT a échoué ? Les entreprises cotées ayant parié sur HYPE réalisent un bénéfice non réalisé de 1,25 milliard de dollars）

Parmi ceux-ci, le plus remarquable est Hyperliquid Strategies (NASDAQ : PURR). Selon les données du site officiel, ils détiennent actuellement 22,3 millions d'unités HYPE, pour une valeur de position de 1,617 milliard de dollars américains. Dans leur rapport financier publié début mai, Hyperliquid Strategies a également révélé qu'à ce jour, au T1 2026, ils ont investi 10,5 millions de dollars américains pour racheter environ 3 millions d'actions, à un coût moyen de 3,42 dollars américains par action.

Le 22 mai, FTSE Russell a publié la liste provisoire de la révision de l'indice Russell 3000 pour juin 2026 ; PURR apparaît sur la liste des ajouts à l'indice Russell 3000 et devrait entrer en vigueur le 26 juin.

PURR apparaît sur la liste de complément du Russell 3000

L'indice Russell 3000 est également l'un des indices boursiers les plus étendus aux États-Unis, couvrant les environ 3 000 plus grandes sociétés cotées aux États-Unis, ce qui revient à inclure pratiquement l'ensemble du marché boursier américain. Il est réajusté annuellement en juin. De nombreux fonds indiciels, fonds de retraite et ETF suivent cet indice ; FTSE Russell indique qu'environ 10,6 billions de dollars d'actifs utilisent l'indice Russell US comme référence.

Si PURR est effectivement inclus dans l'indice Russell 3000, il ne se contentera pas d'obtenir une allocation passive des fonds, mais verra également sa notoriété renforcée. Pour permettre aux investisseurs d'obtenir davantage d'exposition au HYPE, ils pourraient éventuellement imiter le modèle de « financement d'achat de cryptomonnaies » de Strategy, devenant ainsi un autre soutien solide à l'achat du HYPE.