Les régulateurs de Hong Kong soumettront un projet de loi sur le cadre des cryptomonnaies en 2026

L'arc réglementaire de Hong Kong sur les actifs numériques évolue du stade de la consultation à celui de la rédaction, les autorités détaillant un calendrier concret pour 2026. Dans des déclarations préparées pour la Commission des finances du Conseil législatif, le secrétaire aux Services financiers et au Trésor, Christopher Hui, a indiqué que le Bureau des services financiers et du Trésor ainsi que la Commission des valeurs mobilières et de la Bourse prévoient de soumettre un projet de règlement cette année, visant à encadrer les fournisseurs de services-conseils en cryptomonnaies. Ces commentaires interviennent après un document de consultation sur les actifs numériques de décembre, et ils signalent une initiative plus large visant à formaliser les règles encadrant les activités liées aux actifs et aux conseils, tout en laissant de la marge pour l'innovation. Séparément, l'Autorité monétaire de Hong Kong traite les demandes de licences pour les émetteurs de stablecoins et explore des mesures de déclaration fiscale liées au cadre de l'OCDE – un effort qui pourrait relier la transparence fiscale de Hong Kong aux normes internationales d'ici 2028. La combinaison de ces mesures reflète une approche mesurée de la réglementation des cryptomonnaies dans une ville déterminée à équilibrer la gestion des risques et l'innovation financière.

• Les Services financiers et le Bureau du Trésor ainsi que la Commission des services financiers (SFC) visent une soumission en 2026 d'un projet d'ordonnance encadrant les fournisseurs offrant des services de conseil en crypto-monnaies, suite à un document de consultation de décembre.
• L'AMH a commencé à traiter les demandes de licence pour les émetteurs de stablecoins, le cadre réglementaire établi par l'ordonnance sur les stablecoins restant en vigueur ; selon la dernière mise à jour, aucun émetteur de stablecoin n'apparaît sur le registre public de l'AMH.
• Hong Kong vise à mettre en œuvre des révisions du cadre de rapport sur les actifs cryptographiques de l'OCDE et des normes communes de rapport, permettant un échange automatique d'informations fiscales avec d'autres juridictions à partir de 2028.
• Les plateformes de crypto-monnaies agréées servant les résidents de Hong Kong se situent à 11, reflétant l'examen réglementaire en cours des activités d'échange, ainsi qu'une initiative plus large visant à instaurer des cadres de gouvernance.
• Les développements réglementaires américains se déroulent en parallèle aux manœuvres de Hong Kong, alors que le Sénat fait avancer un projet de loi sur la structure du marché des actifs numériques afin d'élucider les rôles de la SEC et de la CFTC dans la surveillance des marchés cryptographiques.

Sentiment : Neutre

Contexte du marché : Les mesures s'inscrivent dans un resserrement mondial de la réglementation sur les cryptomonnaies, où les juridictions recherchent des divulgations solides, la protection des consommateurs et la transparence fiscale tout en préservant des voies pour l'innovation et la compétitivité des services financiers.

Pour les participants du marché, le cadre prévisionnel de Hong Kong pour 2026 pourrait offrir un déroulement réglementaire plus prévisible pour les entreprises locales et internationales liées aux cryptomonnaies. L'accent mis sur la réglementation des services-conseils signale un changement de cap visant à freiner les conseils d'investissement potentiellement opaques ou mal alignés, ce qui pourrait réduire les risques pour les consommateurs et renforcer la confiance des institutions. Le fait que l'AMH examine activement les émissions de stablecoins — tout en notant qu'il n'existe actuellement aucun émetteur agréé inscrit au registre public — apporte une clarification sur le fait que la ville reste prudente concernant les monnaies numériques appuyées sur des actifs et les stablecoins liés au dollar de Hong Kong ou à d'autres actifs. Cette position réglementaire pourrait influencer le choix des projets souhaitant établir ou étendre leurs activités, notamment ceux cherchant à accéder aux marchés de l'Asie-Pacifique et leurs fonds de liquidité.

D'un point de vue fiscal, le cadre de reporting piloté par l'OCDE vise à harmoniser la taxation des transactions en crypto-monnaies à travers les frontières. Les projets de Hong Kong visant à s'aligner sur les normes de reporting communes et à automatiser les échanges d'informations fiscales transfrontalières à partir de 2028 positionnent la ville au sein d'un régime international plus large visant à prévenir l'évasion fiscale et à améliorer le respect des obligations fiscales. Cette initiative s'inscrit dans la continuité d'efforts similaires menés par les principaux pôles financiers et pourrait avoir un impact sur la planification fiscale des particuliers et des institutions engagées dans des activités liées aux actifs numériques, notamment ceux ayant une activité transfrontalière ou des arrangements complexes de garde d'actifs.

Au sol, les 11 plateformes autorisées à servir les résidents de Hong Kong indiquent un écosystème soigneusement encadré pour le trading de cryptomonnaies et les services associés. Ces autorisations témoignent d'une volonté plus large des autorités publiques d'autoriser un accès encadré aux marchés d'actifs numériques, tandis qu'absence d'émetteurs de stablecoins autorisés souligne la position mesurée de la ville envers les stablecoins jusqu'à ce que le cadre réglementaire et la capacité de supervision soient pleinement en place. Pris ensemble, l'approche de Hong Kong vise à trouver un équilibre entre la protection des investisseurs et la promotion de l'innovation financière au sein d'un cadre transparent et centralisé.

Pendant ce temps, aux États-Unis, des élus du comité agricole du Sénat ont avancé un projet de loi sur la structure du marché pour les actifs numériques, visant à délimiter les responsabilités des deux principaux régulateurs financiers américains – la Securities and Exchange Commission (SEC) et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Ce cadre a pour objectif de réduire l'incertitude réglementaire et d'améliorer les normes de gestion des risques pour une vaste gamme de produits cryptographiques, allant des jetons aux structures négociées en bourse, pouvant ainsi influencer la manière dont les entreprises mondiales coordonnent leurs activités de conformité sur les différents marchés.

• Soumissions du projet d'ordonnance sur les services de conseil en cryptomonnaie au Conseil législatif en 2026, ainsi que toute réponse publique au cadre politique exposé dans les remarques de Hui.
• La progression des révisions du cadre de rapport sur les actifs cryptographiques de l'OCDE et des normes de rapport communes, y compris les calendriers d'échanges automatiques d'informations en 2028.
• Mises à jour sur le paysage d'autorisation de l'AMH concernant les stablecoins et tout changement au registre public des émetteurs de stablecoins.
• Résultats des consultations publiques en cours et des modifications législatives éventuelles qui traitent de la déclaration fiscale ou de l'échange d'informations transfrontalières.
• Développements réglementaires américains concernant le projet de loi sur la structure du marché des cryptomonnaies, y compris l'état d'avancement de son adoption et les implications potentielles pour les entreprises transfrontalières opérant à Hong Kong.

• Déclarations officielles de Christopher Hui devant la Commission des finances du Conseil législatif et documents connexes sur le site du gouvernement de Hong Kong : info.gov.hk.
• Décembre 2025, document de consultation sur les actifs numériques publié par le Bureau des services financiers et de la Trésorerie et matériau connexe : fstb.gov.hk.
• Registre de l'Autorité monétaire de Hong Kong des émetteurs de stablecoins agréés : hkma.gov.hk.
• Commission des valeurs mobilières et des contrats à terme liste des plateformes agréées opérant pour les résidents de Hong Kong : sfc.hk.
• Débats et couverture de la commission sénatoriale américaine de l'Agriculture sur le projet de loi sur la structure du marché des actifs numériques (comme mentionné dans les rapports concomitants).

La trajectoire réglementaire de Hong Kong concernant les actifs numériques évolue selon deux voies parallèles : l'harmonisation des normes fiscales et de déclaration avec les normes internationales, et le renforcement de la surveillance sur les classes d'actifs, les plateformes et les services de conseil. Le projet de loi que le gouvernement prévoit de soumettre sur les services de conseil en cryptomonnaies constitue une avancée substantielle vers l'élucidation des obligations et responsabilités juridiques des entreprises fournissant des conseils d'investissement sur les actifs numériques. L'accent mis sur la réglementation du conseil reconnaît la demande croissante d'un accès réglementé aux marchés de la cryptomonnaie, tout en cherchant à freiner les pratiques pouvant exposer les investisseurs individuels à des risques non maîtrisés.

Sur le plan de la réglementation, l'Ordonnance sur les stablecoins demeure un élément central de l'architecture réglementaire de la ville. L'AMH n'a pas encore identifié d'émetteurs de stablecoins licensiés sur son registre public, soulignant une approche prudente envers les monnaies numériques indexées sur des actifs jusqu'à ce que les normes de supervision soient pleinement définies et testées en pratique. En parallèle, l'approche de la ville en matière de transparence fiscale, ancrée dans les réformes de l'OCDE, signale une mise en cohérence délibérée avec les normes mondiales en matière d'échange d'informations transfrontalières. Le calendrier prévoit le début de l'échange de données sur les transactions d'actifs crypto avec les autorités fiscales étrangères à partir de 2028, une étape qui pourrait influencer la manière dont les particuliers et les institutions planifient et déclarent leurs activités liées aux actifs numériques.

Pour les participants du marché, ces développements se traduisent par un environnement plus prévisible, guidé par la politique. Les 11 plateformes agréées qui servent les résidents de Hong Kong montrent que l'accès réglementé au trading d'actifs numériques et aux services connexes reste viable, à condition que les opérateurs remplissent des exigences strictes. Ce niveau de gouvernance pourrait aider à attirer la participation institutionnelle tout en maintenant des protections pour les investisseurs individuels. En parallèle, l'absence d'émetteurs agréés de stablecoins indique une prudence continue dans l'évaluation des risques et les exigences de capital avant d'autoriser les stablecoins à jouer un rôle plus central dans le paysage des paiements de la ville.

En parallèle, la conversation réglementaire américaine continue d'influencer les dynamiques mondiales. L'initiative du Sénat visant à clarifier les responsabilités réglementaires de la SEC et de la CFTC dans la surveillance des marchés cryptographiques ajoute une couche supplémentaire de contexte pour les entreprises internationales évaluant où localiser leurs activités, leur liquidité et leurs mesures de protection des clients. Bien que les résultats restent incertains, l'implication transfrontalière est claire : la convergence réglementaire et la clarté dans un marché majeur peuvent influencer les pratiques et les délais dans d'autres, y compris l'approche méticuleuse et axée sur la gouvernance de Hong Kong.

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