La Commission des valeurs mobilières et des dérivés de Hong Kong a perquisitionné les bureaux locaux de CCB International et de China Securities International le 27 mai, en saisissant des documents et des appareils électroniques dans le cadre d'une enquête sur des soupçons de manquement liés à des offres d'actions.
Cette opération marque la deuxième fois en trois mois que le principal régulateur financier de Hong Kong s'en prend aux filiales offshore de banques chinoises liées à l'État. En mars, la SFC a ciblé des unités de Citic Securities et de Guotai Junan International dans une action similaire. Ensemble, ces perquisitions représentent l'une des répressions réglementaires les plus importantes contre le secteur des courtiers depuis près de dix ans.
## Ce qui s'est passé
Les équipes de contrôle de la SFC se sont présentées aux bureaux de Hong Kong de CCBI et de CSCI, les filiales locales de grandes institutions financières chinoises. Elles sont parties avec des documents et des appareils électroniques, la procédure standard pour les régulateurs qui construisent un dossier.
Ni la SFC ni les entreprises ciblées n'ont publié de déclarations publiques concernant les perquisitions.
L'enquête porte sur des comportements présumés illégaux dans les offres d'actions, une catégorie large qui peut inclure tout, depuis des valorisations exagérées jusqu'à une diligence raisonnable insuffisante ou même de la fraude dans le processus de parrainage des OPA.
## Pourquoi les parrains d'IPO sont sous surveillance
Le cadre réglementaire de Hong Kong impose une responsabilité significative directement aux sponsors. Leur mission consiste à effectuer une diligence raisonnable approfondie sur les entreprises souhaitant être cotées, à vérifier que les divulgations sont exactes et à garantir la qualité de la cotation.
Hong Kong a connu un redressement significatif de son activité de DIP récemment, avec une vague de nouvelles cotes, nombre d'entre elles impliquant des entreprises chinoises cherchant des capitaux hors frontière via des accords transfrontaliers.
La SFC signale depuis un certain temps qu'elle prévoyait de renforcer la supervision. Les avertissements précédents de l'autorité mettaient l'accent sur la nécessité de listages de qualité et d'une diligence raisonnable appropriée parmi les acteurs du marché des capitaux actions.
Le tableau d'ensemble pour les investisseurs
L'absence de déclarations publiques de la SFC ou des entreprises rend impossible d'évaluer la gravité des comportements présumés. Ces enquêtes peuvent prendre des mois, voire des années, à être résolues, et les résultats varient entre des règlements à l'amiable et la révocation de licences. Les investisseurs exposés à des entreprises sponsorisées par CCBI ou CSCI pour leurs cotes à Hong Kong doivent suivre l'évolution de cette affaire.
Une chose à surveiller : si la campagne d’application de la loi de la SFC s’étend au-delà de ces quatre entreprises. Le schéma jusqu’ici — deux perquisitions en mars, deux autres en mai — suggère une approche méthodique plutôt qu’une action isolée.