Hong Kong construit un système de règlement en or détenue par le gouvernement, dont le lancement est prévu en juillet, un défi direct à la domination de Londres sur les infrastructures mondiales de négoce des métaux précieux depuis des décennies. La ville souhaite devenir le principal centre asiatique pour le règlement et la fixation des prix de l’or, et s’inspire largement du modèle qui a fait de Londres la capitale mondiale de l’or.
L'entité à l'origine de cet effort est la Hong Kong Precious Metals Central Clearing Company, une entreprise d'État qui a tenu sa première réunion du conseil plus tôt cette année. Son système de compensation réglera les transactions via des comptes non alloués, le même mécanisme utilisé sur le marché de Londres, où les traders détiennent des créances sur un pool d'or plutôt que sur des barres spécifiques numérotées.
Comment le système fonctionne et pourquoi cela compte
Considérez les comptes d'or non alloué comme un solde bancaire. Vous possédez un certain montant d'or, mais vous n'avez pas de barre spécifique stockée dans une caisse avec votre nom dessus. Cela rend le trading plus rapide et moins coûteux, car vous ne déplacez pas physiquement le métal à chaque transaction.
Les travaux préparatoires seraient à leurs derniers stades, avec des opérations pilotes prévues tout au long de 2026 pour tester l’évolutivité et l’efficacité avant le déploiement complet. Le système inclura également une extension de la capacité d’entreposage pour soutenir le stockage et la livraison d’or physique, un élément essentiel pour tout centre de métaux précieux crédible.
En janvier 2026, un protocole d'accord a été signé avec la Bourse chinoise de l'or de Shanghai, le principal lieu d'échange d'or en Chine. Ce partenariat est significatif. Il offre à Hong Kong un canal direct vers le plus grand consommateur mondial d'or et signale l'approbation tacite de Pékin envers le projet.
L'angle géopolitique
Pendant des décennies, les institutions occidentales ont établi les références qui déterminent le prix d'une once d'or dans le monde entier. Le LBMA Gold Price, fixé deux fois par jour à Londres, est le taux de référence utilisé dans les contrats, les dérivés et les réserves des banques centrales à travers le monde. Le système de Hong Kong est explicitement conçu pour réduire la dépendance de l'Asie à ces références de prix occidentales.
Hong Kong sollicite les banques centrales affiliées à l'initiative Bâle et Route de la Soie de la Chine, un vaste programme d'infrastructure et d'investissement couvrant des dizaines de pays en Asie, en Afrique, au Moyen-Orient et au-delà. Un système de compensation à Hong Kong, soutenu par une entité détenue par l'État et relié à Shanghai, offre à ces banques centrales un lieu de règlement alternatif qui ne passe pas par Londres ou New York.
Ce que cela signifie pour les investisseurs
Pour les investisseurs en crypto, les implications sont plus indirectes, mais toujours pertinentes. HSBC a lancé un produit de jeton or à Hong Kong, soit une représentation tokenisée d'or physique. Une infrastructure de compensation solide pour les lingots physiques pourrait servir de couche fondamentale à davantage de produits de marchandises tokenisés à l'avenir.
Le pari de Hong Kong sur l'or s'inscrit dans une stratégie plus large visant à diversifier ses services financiers au-delà de la banque traditionnelle et du négoce de titres, et les actifs numériques font explicitement partie de ce programme de diversification.
Les opérations en essai tout au long de 2026 seront le véritable test pour déterminer si le système peut gérer des volumes à l'échelle institutionnelle sans accroc.