HIVE Exec affirme que les GPU IA génèrent 24 fois plus de revenus par heure que les rigs de minage de bitcoin

Le président-directeur général de HIVE, Frank Holmes, a déclaré que les GPU de calcul IA de l'entreprise génèrent bien plus de revenus par heure que ses rigs de minage de bitcoin, alors que les revenus de l'exercice fiscal 2026 ont augmenté de 158 % pour atteindre 297,8 millions de dollars.

Holmes a présenté cette comparaison lors du Roundtable 100 series plus tôt cette semaine, affirmant que le virage de HIVE vers les infrastructures d'intelligence artificielle (IA) a ouvert un flux de revenus qui dépasse de loin ce que le même matériel pourrait générer en minant du bitcoin. Un cluster Nvidia B200 de 504 GPU que HIVE exploite sur le réseau AI de Bell Canada au Manitoba génère environ 2,90 $ par heure de GPU, contre environ 0,12 $ par heure générées par les rigs de minage de bitcoin de HIVE, un écart de plus de 20 fois selon cette mesure spécifique.

La comparaison est centrale à la stratégie que Holmes a présentée pour HIVE pour la seconde moitié de l'année, c'est-à-dire que, plutôt que de considérer le calcul IA et l'extraction de bitcoin comme des utilisations concurrentes de la même puissance et du même matériel, l'entreprise oriente une partie plus importante de ses dépenses d'infrastructure vers l'activité à plus forte marge tout en maintenant son exploitation minière en fonctionnement.

Cette opération de minage reste substantielle, sachant que le taux de hachage moyen de HIVE pour l'exercice 2026 s'est établi à 22,2 exahashes par seconde (EH/s), en hausse de 290 % par rapport à l'année précédente, ce qui représente environ 3 % de l'ensemble du taux de hachage du réseau bitcoin. L'entreprise a miné 2 885 BTC pendant la même période, plus du double des 1 414 BTC minés lors de l'exercice 2025.

Le chiffre d'affaires total de HIVE pour l'exercice 2026 s'est élevé à 297,8 millions de dollars, soit une augmentation de 158 % sur un an, avec une hausse de 164 % des revenus provenant des cryptomonnaies issues de l'exploitation de bitcoin. La nouvelle division BUZZ HPC de l'entreprise, qui regroupe ses activités d'intelligence artificielle et de calcul haute performance (HPC), a généré 19,5 millions de dollars de chiffre d'affaires, en hausse de 94 % par rapport aux 10 millions de dollars de l'année précédente.

Le pivot vers l'IA n'est pas nouveau pour HIVE, étant donné que l'entreprise a parié 70 millions de dollars sur des puces Nvidia il y a environ trois ans, à une époque où la majeure partie de sa flotte de GPU minait de l'ethereum avant que le passage de ce réseau au proof-of-stake n'élimine complètement le minage GPU. Holmes a déclaré que ce pari initial, initialement axé sur le minage d'ethereum, a donné à son entreprise une avance lorsque la vague d'expansion de l'informatique IA a créé une nouvelle demande pour le même matériel.

Cette infrastructure a depuis attiré une validation externe. Chardan Capital, par exemple, a lancé une couverture de HIVE le 27 juillet avec une notation « Achat » et un objectif de prix de 7,50 $, la première notation d'analyste sell-side de l'entreprise. HIVE a également signé un accord de cloud GPU d'environ 220 millions de dollars avec Bell et l'entreprise d'IA Cohere, et a levé 75 millions de dollars via une émission d'obligations destinées à financer la poursuite du développement de son infrastructure IA.

Le projet le plus ambitieux de HIVE est un centre de données IA de 320 mégawatts (MW) en construction dans la région du Grand Toronto, conçu pour accueillir un jour plus de 100 000 GPU. L'entreprise a indiqué que cet établissement pourrait générer environ 360 millions de dollars de revenus récurrents annualisés une fois entièrement opérationnel au second semestre 2027.

Cela dit, HIVE n'est pas le seul à effectuer ce virage, puisque son concurrent MARA a également déclaré que le calcul AI génère plus de revenus par unité d'électricité que l'extraction de bitcoin, orientant ainsi l'électricité rare vers des contrats AI et HPC. De même, Hut 8 a signé un contrat de location AI au Texas d'une valeur d'environ 9,8 milliards de dollars, tandis que Terawulf a sécurisé des contrats AI d'une valeur de 12,8 milliards de dollars, dans le cadre d'un changement plus vaste parmi les mineurs cotés en bourse alors que les marges d'extraction de bitcoin se resserrent et que le hashprice diminue.

Cette pression sur la marge s'est accumulée toute l'année du côté de l'exploitation, puisque la difficulté du bitcoin a été ajustée 15 fois cette année seulement, et que l'économie de minage s'est encore resserrée alors que davantage de mégawatts sont redirigés vers les clients de l'IA et du cloud computing plutôt que vers de nouvelles capacités d'exploitation.

L'objectif à court terme de HIVE est de multiplier par dix son revenu récurrent provenant de l'IA et du HPC par rapport aux niveaux actuels d'ici la fin de son exercice financier, un objectif qui nécessitera que l'installation de Toronto et d'autres contrats de cloud GPU soient mis en ligne pour l'essentiel selon le calendrier prévu.