Auteur : Shenchao TechFlow
Guide de Shenchao : Derrière le bruit des campagnes politiques, les marchés financiers continuent de suivre les rouages quantitatifs de l'histoire. Une analyse récente de CNBC, basée sur la performance du S&P 500 de 1980 à 2024, montre que, lors des 11 élections mi-mandat américaines passées, les marchés actions américains ont invariablement enregistré une hausse au cours de l'année suivante, avec une augmentation moyenne de 13,7 %.
Plus inspirant encore est la prime de marché générée par la séparation des pouvoirs. Par rapport à un gouvernement unique dominé par un seul parti, les « gouvernements divisés », où la Maison Blanche et le Congrès sont contrôlés par des partis différents, ont historiquement enregistré des rendements plus élevés, avec un rendement moyen annuel atteignant jusqu'à 15 %, devenant ainsi l'état idéal aux yeux des institutions de Wall Street, où l'incertitude politique est minimisée.
Bien que le taux de réussite historique atteigne un rare pourcentage de 100 %, les principales banques d'investissement restent prudemment rationnelles face à la complexité des changements macroéconomiques actuels. Dans un contexte où les actions technologiques axées sur l'IA se divisent, les rendements des obligations mondiales augmentent et les perspectives de baisse des taux de la Réserve fédérale fluctuent, les jeux politiques reculent au second plan ; le véritable enjeu dépend toujours des bénéfices des entreprises et de la réalité de la liquidité.
11 victoires consécutives après les élections sur 40 ans : le S&P 500 affiche une hausse moyenne de 13,7 %
Selon CNBC, une analyse approfondie des tendances du marché boursier américain de 1980 à 2024 révèle que, après les 11 élections mi-mandat survenues entre 1982 et 2022, l'indice S&P 500 a enregistré une hausse au cours de l'année suivante dans tous les cas, avec un taux de réussite historique exceptionnel de 100 %.
Du point de vue des rendements quantitatifs, le marché boursier américain affiche une hausse moyenne de 13,7 % un an après les élections de mi-mandat, un rendement presque équivalent aux 13,8 % enregistrés en moyenne un an après les élections présidentielles. Une fois les résultats électoraux confirmés, les incertitudes politiques qui pesaient sur les marchés financiers sont clairement dissipées, ce qui stimule significativement la propension au risque des investisseurs institutionnels.
La régularité des cycles politiques entraîne une réinitialisation des flux de capitaux. Avant les élections, l'incertitude concernant la législation politique pousse souvent les capitaux prudents à se retirer ou à freiner l'évaluation du marché. Une fois les votes finalisés, quelle que soit la formation politique au pouvoir au Congrès, la clarté des orientations politiques devient le catalyseur principal de la révision à la hausse des valorisations et de la重构 des valorisations des actifs à risque.
Équilibre des pouvoirs apporte de la certitude : le rendement annuel d'un gouvernement divisé atteint jusqu'à 15 %
Dans le paysage complexe du contrôle politique, les données révèlent une préférence particulière des marchés financiers pour l'équilibre des pouvoirs. Lors des 10 élections de mi-mandat et des 5 élections présidentielles où un « gouvernement divisé » (c'est-à-dire que la Maison Blanche est contrôlée par un parti et au moins une chambre du Congrès par un parti opposé) a été observé, la hausse moyenne annuelle du S&P 500 a atteint 15 %.
Plus impressionnant encore, sur les 15 échantillons historiques de gouvernements divisés mentionnés ci-dessus, jusqu'à 14 ont fini par générer des rendements positifs, ce qui indique une très haute fiabilité globale ; en comparaison, lorsque les élections aboutissent à une concentration du pouvoir avec un seul parti contrôlant les deux chambres et la Maison Blanche, la hausse moyenne du marché boursier américain au cours de l'année suivant les élections se réduit à 11,5 %, avec un excédent de rendement nettement réduit.
À titre d'exemple des trois cas où le Parti démocrate contrôlait les deux chambres du Congrès et le Parti républicain occupait la Maison Blanche — en 1986, 1990 et 2006 — le S&P 500 a légèrement reculé de 0,5 % le jour de l'annonce des résultats, mais a reboundé en moyenne de 3,4 % un mois plus tard et a augmenté en moyenne de 10,9 % après un an, confirmant que l'impasse législative peut efficacement empêcher des hausses d'impôts radicales et des régulations soudaines.
Le cycle économique prime sur les votes : Société Générale met en garde contre les risques de hausse des taux et de bulle
Bien que le taux de réussite historique quantifié soit extrêmement impressionnant, considérer le calendrier politique comme un talisman d'investissement révèle une grave lacune cognitive. L'équipe de stratégie macroéconomique de Société Générale a clairement averti dans son dernier rapport de recherche que le cycle de politique monétaire de la Réserve fédérale, l'environnement de liquidité et le cycle de rentabilité fondamentale des entreprises déterminent finalement le centre de gravité des prix des actifs, avec un poids bien supérieur à celui des résultats électoraux eux-mêmes.
Les leçons historiques sont nombreuses. Après les élections de mi-mandat de 2018, la Réserve fédérale a augmenté les taux à quatre reprises cette année-là, ce qui a entraîné une baisse de 6,2 % du S&P 500 sur l'année, bien qu'il ait rebondi de 11,7 % un an plus tard grâce à des couvertures ; en revanche, après l'éclatement de la bulle internet en 2000, les marchés actions américains ont subi un recul massif de 22,1 % l'année suivant les élections.
En revanche, après les élections de 2020, le S&P 500 a enregistré une hausse spectaculaire de 38,3 % l'année suivante, principalement due à l'ouverture par la Réserve fédérale de programmes de stimulation massive et de « helicopter money », et non uniquement au changement à la Maison Blanche. Toute position longue aveugle ignorant la contraction de la liquidité macroéconomique et les risques de récession systémique risque facilement de tomber dans le piège de liquidité historique consistant à chercher son épée là où elle est tombée.
Vague d'IA et vents géopolitiques : les variables clés pour une marche haussière durable
À l'intersection actuelle des facteurs macroéconomiques, l'attention des marchés financiers se concentre sur la révolution technologique et la croissance réelle. Ryan Detrick, stratège en chef de Carson Group, souligne que tant que la vague d'intelligence artificielle (IA) se poursuit et que l'économie macroéconomique maintient une expansion solide, les fondements du marché haussier américain restent sains, et les corrections ponctuelles ne masquent pas la tendance haussière à grande échelle.
Cependant, Jim Reid, responsable de la recherche macroéconomique chez Deutsche Bank, adopte une position plus prudente. Il souligne que les tendances saisonnières ne déterminent pas les mouvements réels ; les risques fondamentaux liés à la situation géopolitique au Moyen-Orient, aux turbulences politiques en France et à la hausse des rendements des obligations mondiales ne disparaîtront pas avec la fin des élections et nécessitent une vigilance accrue face à une pression sur les valorisations.
En regardant l'avenir, la stabilisation politique n'offre qu'une fenêtre tactique de réparation émotionnelle ; ce sont véritablement la capacité à générer des revenus des dépenses en capital informatique des géants technologiques et la durabilité de la dette souveraine qui constituent les fondements réels permettant à cette longue vague haussière de traverser les tempêtes. Seuls les investisseurs capables de transcender le bruit politique pourront s'imposer dans un marché de plus en plus divisé.