Les hedge funds ont réduit leurs positions courtes nettes sur les futures de bitcoin de près de 15 %, même si le bitcoin est tombé vers 80 000 $. Les données de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) montrent que les fonds leviers détenaient des positions courtes nettes équivalentes à 30 611 BTC au 13 octobre. La position courte nette a diminué de 5 292 BTC, passant de 35 903 BTC une semaine plus tôt. Le bitcoin a chuté de près de 3 % pendant la période de reporting, passant d'environ 85 600 $ le 6 octobre à 83 100 $ le 13 octobre. Le bitcoin a brièvement glissé sous les 81 000 $, sous l'effet de la hausse des rendements des obligations du Trésor, de la demande institutionnelle affaiblie et d'un repli général des actions technologiques mondiales, qui ont pesé sur l'appétit pour les actifs à risque.
Les chiffres de la CFTC ont montré que les positions courtes pures ont diminué de 6 437 BTC pour s'établir à 59 458 BTC. Les chiffres de la CFTC ont également montré que les positions longues pures ont diminué d'une quantité plus modérée de 1 145 BTC, atteignant 28 847 BTC. La baisse plus rapide des positions courtes a réduit le déséquilibre baissier, bien que les fonds leviers aient maintenu plus de deux fois plus d'exposition courte pure que longue. La baisse du bitcoin a offert aux traders baissiers l'opportunité de réaliser des profits, tandis que les reversals répétés du prix ont augmenté le risque de maintenir des positions leviers.
La faiblesse du bitcoin s'est accentuée le 7 octobre alors que les rendements du Trésor approchaient 5,3 % et que les attentes d'un resserrement supplémentaire de la Réserve fédérale pesaient sur les actifs spéculatifs. Des prix du pétrole élevés ont renforcé les préoccupations concernant une inflation persistante. Des rendements obligataires plus élevés ont accru l'attractivité relative des investissements générant des intérêts. Le bitcoin est tombé sous les 81 000 $ le 8 octobre, prolongeant un recul depuis les 87 000 $ atteints plus tôt dans le mois. Cette baisse a affaibli la confiance dans la reprise du bitcoin fin septembre, particulièrement alors que la demande via les fonds négociés en bourse listés aux États-Unis s'est détériorée.
La volatilité du marché s'est intensifiée le 13 octobre, alors qu'un fort retrait des actions sud-coréennes de semi-conducteurs s'est propagé aux marchés actions asiatiques. Le KOSPI sud-coréen a chuté d'environ 5,5 %. Samsung Electronics et SK Hynix ont subi de lourdes pertes amid des préoccupations concernant le financement et la rentabilité des investissements en intelligence artificielle. Ce retrait a coïncidé avec environ 813 millions de dollars en liquidations de cryptomonnaies sur 24 heures, dont 686,72 millions de dollars en positions haussières. Le bitcoin est brièvement tombé sous les 81 000 $ avant de rebondir au-dessus de 83 000 $. Les fluctuations de prix ont rendu les positions directionnelles importantes de plus en plus risquées, incitant les fonds levés à réduire leur exposition malgré la pression persistante sur le bitcoin.
Les données de la CFTC ont montré que les fonds leviers ont augmenté leurs positions en spread de 2 719 BTC équivalent par jambe, pour atteindre environ 8 434 BTC, soit une hausse de près de 48 % pendant la semaine de reporting. Les stratégies de spread peuvent impliquer l'achat de contrats à terme avec une date d'expiration tout en vendant des contrats expirant un autre mois. Ces stratégies permettent aux traders de chercher des rendements issus des différences de prix des futures tout en limitant l'exposition directionnelle. Cette augmentation a fait grimper l'exposition brute longue de 1 574 BTC, pour atteindre environ 37 281 BTC, même si les positions bullistes pures ont diminué. L'exposition brute courte a baissé de 3 718 BTC, à 67 891 BTC, car l'augmentation des activités de spread a partiellement compensé la réduction des courts directionnels. L'intérêt ouvert combiné sur les futures bitcoin standard et micro de la CME a diminué d'environ 3 567 BTC équivalent, soit 3,2 %, pendant la semaine. Ces chiffres montrent que les fonds leviers réduisent leur exposition directe au marché tout en affectant davantage de capitaux à des positions de futures compensatoires.
Les gestionnaires d'actifs ont maintenu un profil contrasté, détenant environ 18 440 BTC équivalent en positions nettes longues. Le déséquilibre haussier des gestionnaires d'actifs a augmenté d'environ 547 BTC, principalement parce que les positions courtes ont diminué plus rapidement que les positions longues. Toutefois, la performance ultérieure du bitcoin a compliqué les perspectives pour les gestionnaires d'actifs et les fonds leviers. L'inflation à la consommation aux États-Unis, plus élevée que prévue, du 14 octobre a relancé les attentes d'une autre hausse des taux par la Réserve fédérale, faisant chuter le bitcoin en dessous de 83 000 $. Une forte augmentation de l'inflation de gros le jour suivant a poussé le bitcoin à environ 79 730 $ et déclenché des liquidations de cryptomonnaies pour un montant de 939 millions de dollars. Le bitcoin s'est redressé à environ 82 800 $ le 19 octobre, bien que le marché reste vulnérable à de nouvelles ventes. Glassnode a identifié une concentration significative d'intérêt d'achat près de 80 000 $, avec le prochain niveau de support majeur autour de 78 000 $ si 80 000 $ ne parvient pas à se maintenir.
Les mouvements de prix suivants se sont produits après la dernière capture de position de la CFTC. Il reste une question ouverte de savoir si les fonds leviers ont continué à réduire leur exposition baissière ou ont reconstruit des positions courtes pendant le nouveau recul. Le prochain rapport de la CFTC est prévu le 23 octobre et couvre les positions au 20 octobre. Ce rapport fournira la première indication de la réaction des hedge funds à la dernière baisse liée à l'inflation, ainsi que de la poursuite de la réduction des paris baissiers alors que le bitcoin peinait à établir un support au-dessus de 80 000 $.