TL;DR
- Hashdex clôturera et liquidera son ETF spot DEFI bitcoin le 17 août, ce qui constituerait la première fermeture d'un fonds de ce type aux États-Unis.
- Le fonds gère seulement 14,7 millions de dollars d'actifs nets, contre 47,08 milliards de dollars pour l'IBIT de BlackRock, le leader du marché.
- Les flux vers les ETF spot bitcoin sont négatifs depuis trois mois consécutifs, sous la pression de la performance supérieure des investissements en IA.
Hashdex a annoncé la fermeture et la liquidation de son ETF spot bitcoin DEFI, ce qui constituerait le premier cas de liquidation d'un fonds de ce type aux États-Unis.
Le gestionnaire d'actifs crypto a cité une évaluation complète du fonds incluant le volume des actifs sous gestion, la liquidité, les coûts opérationnels, l'intérêt des investisseurs et le positionnement du produit au sein de sa gamme de produits.
Hashdex contre le marché : un écart infranchissable
Le 17 août sera le dernier jour de négociation pour le fonds DEFI. À compter de cette date, il commencera à vendre ses avoirs en bitcoin et à distribuer les fonds en espèces à ses actionnaires, selon un filing déposé auprès de la U.S. Securities and Exchange Commission (SEC). La différence avec le marché plus large est énorme : les ETF spot bitcoin américains ont accumulé 77,6 milliards de dollars d'actifs nets et ont reçu 51,5 milliards de dollars de flux nets depuis leur lancement.
Le fonds Hashdex était le plus petit de tous les produits bitcoin au comptant disponibles aux États-Unis, avec seulement 14,7 millions de dollars d'actifs nets. Le deuxième plus petit, BTCW de WisdomTree, gère 142,4 millions de dollars.
La position de Hashdex sur le marché a été davantage limitée par son entrée tardive : bien que DEFI ait fonctionné comme un ETF sur futures de bitcoin depuis septembre 2022, il n'a été converti en produit spot qu'à la fin mars 2024, près de trois mois après le lancement d'IBIT de BlackRock. Son ratio de frais de 0,25 % était identique à celui de BlackRock et Fidelity, sans aucune réduction pour compenser la liquidité inférieure du fonds.
L'IA exerce une pression sur l'industrie des cryptomonnaies
Le contexte macroéconomique a également joué contre Hashdex. Selon les données de SoSoValue, les flux vers les ETF spot de bitcoin ont enregistré trois mois consécutifs de sorties nettes. Vetle Lunde, responsable de la recherche chez K33 Research, a expliqué dans un rapport de juin que « une grande partie du marché considère que le coût d'opportunité de détenir du BTC est trop élevé alors que tout ce qui est lié à l'intelligence artificielle connaît une forte croissance. »
BlackRock’s iShares Future AI & Tech ETF a enregistré un gain de 39 % jusqu’en juillet et gère 3,6 milliards de dollars d’actifs ; pendant cette même période, le marché des cryptomonnaies a chuté d’environ 36 % selon l’indice CoinDesk 20.
La clôture du fonds DEFI ne signifie pas le retrait de Hashdex du marché des ETF aux États-Unis. L'entreprise gère toujours plus de 200 millions de dollars dans d'autres produits disponibles dans le pays.