Le gestionnaire d'actifs crypto Hashdex prévoit de clôturer et de liquider son fonds négocié en bourse (ETF) en espèces sur bitcoin d'une valeur de 14,7 millions de dollars, BTC$63,518.30, ce qui pourrait constituer la première liquidation d'une offre américaine en espèces sur bitcoin.
Les ETF de futures sur bitcoin ont déjà été clôturés auparavant, notamment le XBTF de VanEck en 2024, mais aucun fonds américain détenant directement du bitcoin ne semble avoir été précédemment liquidé.
Hashdex a cité une évaluation des actifs sous gestion du fonds, de sa liquidité, de ses coûts opérationnels, de l'intérêt des investisseurs et de sa place au sein de la gamme plus large de produits de l'entreprise lors de l'annonce de sa fermeture.
Les flux vers les ETF, approuvés pour la première fois en janvier 2024, ont diminué alors que les investisseurs recherchaient les meilleurs rendements offerts par les investissements liés à l'IA. Regroupés, ces fonds ont enregistré des sorties nettes chacun des trois derniers mois, selon les données de SoSoValue.
« Une grande partie du marché considère que le coût d'opportunité de détenir du BTC est trop élevé tandis que tout ce qui est lié à l'IA connaît une forte hausse », a écrit Vetle Lunde, directeur de K33 Research, dans un rapport de juin.
Le iShares Future AI & Tech ETF de BlackRock a augmenté de 39 % jusqu'en juillet et détenait 3,6 milliards de dollars d'actifs, tandis que le marché des cryptomonnaies a chuté d'environ 36 %, selon l'indice CoinDesk 20 (CD20).
Le Bitcoin ETF de Hashdex (DEFI) est le plus petit des ETF spot bitcoin américains en termes d'actifs nets et a enregistré les plus faibles entrées nettes cumulées, selon les données de SoSoValue. Le deuxième plus petit, le BTCW de WisdomTree, détient 142,4 millions de dollars d'actifs nets. Le leader du marché, IBIT de BlackRock, détient 47,08 milliards de dollars d'actifs nets.
Le dernier jour de négociation de DEFI sera le 17 août, après quoi il commencera à vendre ses bitcoin restants et à distribuer les produits en espèces aux actionnaires, selon un filing déposé auprès de la U.S. Securities and Exchange Commission (SEC).
L'échec du fonds à gagner en popularité contraste avec la croissance du marché plus large des ETF spot bitcoin aux États-Unis, qui détient 77,6 milliards de dollars en actifs nets et a reçu un total cumulé de 51,5 milliards de dollars d'entrées nettes au cours de sa durée de vie.
Hashdex est entré sur le marché spot de bitcoin après ses concurrents. Bien qu'elle ait lancé DEFI en tant qu'ETF sur bitcoin futures en septembre 2022, le fonds n'a pas été converti en produit spot avant la fin mars 2024. Cela fait près de trois mois après le lancement d'IBIT.
Le ratio de dépenses de 0,25 % à ce moment-là correspondait à ceux facturés par BlackRock et Fidelity, offrant aux investisseurs aucune réduction de frais pour avoir choisi le produit plus petit et moins liquide.
Des fermetures d'ETF crypto spot ont eu lieu en dehors des États-Unis. En novembre 2022, Cosmos Asset Management a retiré ses ETF bitcoin et ether cotés en Australie seulement six mois après leur lancement, après que les deux fonds n'aient attiré qu'environ 1,1 million de dollars australiens (710 000 $) d'actifs combinés.
Le mouvement de Hashdex est peu susceptible de prédire la fin des ETF spot bitcoin. La majeure partie des entrées totales, soit 60,5 milliards de dollars, a été dirigée vers IBIT, tandis qu'environ 9,95 milliards de dollars ont été versés dans FBTC de Fidelity. GBTC de Grayscale, qui a été converti en ETF spot bitcoin après avoir déjà été négocié sous forme de fonds fiduciaire, a enregistré des sorties de 27,47 milliards de dollars.
Hashdex ne se retire pas du marché américain des ETF crypto. L'entreprise gère toujours plus de 200 millions de dollars à travers ses produits restants disponibles aux États-Unis, notamment l'ETF américain diversifié Hashdex Nasdaq Crypto Index (NCIQ).
CoinDesk a contacté Hashdex pour obtenir un commentaire.