- Les ménages américains détiennent désormais environ 46 % de leurs actifs financiers sous forme d'actions, ce qui augmente le risque de concentration en cas de déception des marchés actions.
- Les attentes de croissance des bénéfices à long terme du S&P 500 ont dépassé 25 %, laissant moins de place à des résultats inférieurs aux attentes.
- Les valorisations des cryptomonnaies et l'effet de levier sont réinitialisés pendant le marché baissier, créant un autre cadre qui peut diversifier l'exposition concentrée aux actions.
Les actions américaines font face à une marge plus étroite pour la déception alors que les attentes en matière de résultats augmentent, selon des recherches de Grayscale. L'entreprise said que les ménages américains détiennent désormais environ 46 % de leurs actifs financiers sous forme d'actions corporatives. Zach Pandl, responsable de la recherche chez Grayscale, a déclaré que le crypto présente une configuration différente après un prolongé ajustement du marché baissier qui a réévalué les valorisations, l'effet de levier et les positions.
L'exposition aux actifs propres atteint une part record
Pandl a déclaré que les portefeuilles ménagers sont devenus plus concentrés en actions qu'à tout autre moment de l'histoire. Selon les recherches, les actions corporatives représentent désormais environ 46 % des actifs financiers des ménages.
Ce niveau d'exposition s'accompagne de ratios cours/bénéfice historiquement élevés sur les actions américaines. Toutefois, la recherche indique également des attentes plus élevées concernant la croissance des bénéfices futurs du S&P 500. Les estimations consensus de croissance des bénéfices à long terme ont historiquement varié entre 10 % et 15 %. Récemment, ces estimations ont dépassé 25 %, selon Grayscale.
Des attentes de revenus plus élevés augmentent les enjeux
Grayscale a déclaré que les investissements solides dans l'intelligence artificielle pourraient soutenir les valorisations actuelles des actions. Toutefois, des attentes de bénéfices plus élevées laissent moins de place à des résultats inférieurs aux prévisions. La recherche décrit cela comme une marge plus étroite pour la déception sur le marché boursier américain.
Ce changement est important car les investisseurs détiennent déjà une grande part de leurs actifs financiers sous forme d'actions. Entre-temps, le crypto-marché a traversé un cycle différent après un long marché baissier. Le recul a réinitialisé les valorisations, l'effet de levier et la position des investisseurs sur les actifs numériques, selon Pandl.
Les cryptomonnaies entrent dans un autre cadre de marché
Pandl a déclaré que les actifs numériques pourraient offrir un accès à un cycle émergent aux fondamentaux améliorés. Il a également décrit les valorisations des crypto-monnaies comme relativement déprimées après le redressement du marché baissier.
La recherche oppose ce point de départ aux actions américaines, où les prix nécessitent une croissance forte ou des marges plus larges. Pour les actions, Grayscale a déclaré qu'une croissance anormalement forte au niveau du chiffre d'affaires ou une expansion des marges pourraient soutenir des prix élevés.
Crypto offre plutôt une exposition séparée sans exiger que les investisseurs remplacent les actions au sein de leurs portefeuilles familiaux. Pandl a encadré cette approche autour de la diversification loin d'une exposition actions concentrée. Il a déclaré que l'accent reste mis sur l'ajout d'une autre classe d'actifs plutôt que sur le remplacement des actions.