Zcash est positionné par Grayscale comme un concurrent potentiel à long terme de la domination de Bitcoin — moins en raison des mouvements de prix quotidiens que grâce à un avantage structurel : la confidentialité des transactions. Dans un nouveau document de recherche, Grayscale affirme que, à mesure que les systèmes d'IA deviennent de plus en plus capables d'analyser de grandes quantités de données, la capacité à garder ses activités financières privées pourrait gagner en importance, ce qui pourrait se traduire par une demande renouvelée pour les réseaux axés sur la confidentialité.
La thèse de l'entreprise repose sur ce qu'elle appelle les « avantages du deuxième arrivant » pour Zcash — une approche que les alternatives précédentes, telles que Litecoin, n'ont pas réussi à exploiter. Dans le même temps, Grayscale met en garde contre le fait que la liquidité de Bitcoin et ses effets de réseau bien établis restent des barrières considérables, et qualifie Zcash d'investissement à haut risque dont les rendements pourraient être volatils.
Points clés
- Le rapport de Grayscale présente les fonctionnalités de confidentialité de Zcash comme potentiellement plus précieuses à mesure que l'IA s'améliore dans la détection de schémas dans les données financières.
- L'entreprise affirme que Zcash pourrait bénéficier d'« avantages du deuxième arrivant » qui l'aident à rivaliser contre les effets de réseau de bitcoin — contrairement à certains prétendants plus anciens.
- ZEC aurait augmenté de près de 19 fois au cours de la dernière année, mais représente toujours moins de 1 % de la capitalisation boursière du bitcoin, ce qui suggère un potentiel de hausse supplémentaire en cas d'adoption accrue.
- Malgré le scénario haussier, Grayscale souligne que les rendements de Zcash pourraient être inégaux et que la liquidité du bitcoin reste un avantage structurel majeur.
- La participation institutionnelle dans l'écosystème Zcash augmente également, soulignée par l'expansion des opérations minières de Cypherpunk Technologies.
Pourquoi Grayscale pense que l'IA rend la vie privée plus précieuse
La recherche de Grayscale souligne que la vie privée financière ne concerne pas seulement l'idéologie ou les préférences en matière de conformité — elle pourrait devenir une nécessité opérationnelle dans un monde où l'IA peut extraire des insights à grande échelle à partir des données liées aux transactions. Selon Grayscale, la capacité de Zcash à masquer les informations de transaction pourrait aider les utilisateurs à réduire leur exposition à la surveillance par analyse de schémas.
Le cœur de l'argument est que des capacités d'IA améliorées pourraient augmenter le coût de l'ouverture dans les activités financières. Si l'IA peut mieux corrélater les signaux à travers les marchés, les adresses et les contreparties, la confidentialité devient non plus simplement une fonctionnalité, mais une défense contre les inférences indésirables. Dans cette optique, l'approche de Zcash pour protéger les détails des transactions devient le facteur différenciant que les investisseurs pourraient de plus en plus financer.
Effets de réseau et l'écart avec le bitcoin
Grayscale fonde également son argument sur la structure du marché. Le rapport reconnaît que le bitcoin reste difficile à déloger, en citant à la fois sa liquidité et ses effets de réseau ancrés. Ces avantages, selon Grayscale, expliquent pourquoi de nombreuses alternatives peinent à convertir une différenciation technique en part de marché durable.
Malgré tout, l'entreprise souligne le décalage d'échelle entre Zcash et Bitcoin comme raison d'observer cet actif. Grayscale cite une augmentation d'environ 19 fois de ZEC au cours de la dernière année, tout en notant que la capitalisation boursière de Zcash reste inférieure à 1 % de la capitalisation de Bitcoin. L'implication est que même si Zcash capte seulement une petite partie de la valeur du réseau Bitcoin, le potentiel de hausse pourrait être considérable — mais pas sans risque.
La projection de Grayscale (présentée dans les documents du rapport) suggère que Zcash pourrait valoir plus de 4 000 $ si sa capitalisation boursière atteignait 5 % de celle du bitcoin — une référence illustrative plutôt qu’un résultat garanti. L'entreprise estime que la « protection » offerte par la liquidité du bitcoin pourrait limiter la vitesse d'adoption de Zcash, mais que l'écart de valorisation relatif laisse de la place pour un changement si le récit et l'utilisation convergent.
Activité institutionnelle : Cypherpunk étend l'exploitation de Zcash
La thèse de Grayscale est également soutenue, du moins indirectement, par l'intérêt croissant des institutions pour les infrastructures liées à Zcash. Une couverture antérieure de Cointelegraph a rapporté que Cypherpunk Technologies — une entreprise de technologies de confidentialité cotée sur Nasdaq — a augmenté son exposition à Zcash en acquérant une flotte de minage de Winklevoss Capital dans le cadre d'une transaction de 33,33 millions de dollars basée sur des actions.
Cointelegraph a rapporté que l'exploitation minière est déjà en ligne dans les installations américaines et produit environ 4,2 GSol/s de puissance de hachage Equihash, soit environ 18 % de la puissance informatique totale du réseau Zcash. Cypherpunk a déclaré que cette transaction fait de son bras minier la plus grande flotte active du réseau.
Cela importe car l'échelle de l'exploitation minière peut influencer le profil de sécurité d'un réseau et sa maturité opérationnelle, deux éléments que les participants institutionnels prennent souvent en compte lors de l'allocation de ressources. Bien que l'activité minière ne se traduise pas automatiquement par une part de marché durable, elle peut signaler un engagement accru envers l'écosystème et améliorer la fiabilité de la participation au réseau pendant les périodes de volatilité.
Ce qui reste incertain pour Zcash
Le rapport de Grayscale contient un contre-poids important : Zcash est décrit comme un investissement à haut risque, et tout autre gain potentiel pourrait être volatil et inégal. Même si les préoccupations liées à la surveillance, alimentées par l'IA, renforcent la demande pour les monnaies de confidentialité, le chemin de la narration à une valorisation de marché durable est rarement linéaire — surtout en concurrence avec l'avantage de liquidité du bitcoin.
Pour les lecteurs, la question clé est de savoir si la demande de confidentialité se traduira par une utilisation constante et une allocation plus large au-delà de l'enthousiasme à court terme. Les prochains signaux à surveiller sont la capacité de l'écosystème de Zcash à continuer d'attirer un capital soutenu — à la fois des fournisseurs d'infrastructure et des participants au marché — et si le marché continuera d'attribuer une valeur croissante à la confidentialité à mesure que les capacités de l'IA progressent.
Cet article a été initialement publié sous le titre Grayscale : La demande croissante de confidentialité pourrait renforcer l'effet de réseau de Zcash sur Crypto Breaking News – votre source de confiance pour les actualités crypto, les nouvelles sur le bitcoin et les mises à jour sur la blockchain.