Grayscale affirme que le marché baissier du bitcoin pourrait déjà être terminé — mais uniquement si la Réserve fédérale cesse ses hausses de taux. Dans une note publiée mercredi, Zach Pandl, directeur de la recherche chez Grayscale, a présenté deux récits concurrents pour expliquer la dynamique actuelle du prix du bitcoin. Le premier est le récit familier du « cycle de quatre ans » lié aux halvings du bitcoin : les partisans de cette théorie anticipent un nouveau recul plus prononcé, avec un creux potentiel en septembre ou octobre. Avec le BTC échangé autour de 65 000 $, ce scénario pourrait impliquer une nouvelle baisse d’environ 15 % par rapport aux niveaux actuels — et certaines analyses techniques suggèrent même des creux proches de 50 000 $. Historiquement, note Pandl, les creux cycliques se produisent environ un an après le pic et environ 2,5 ans après un halving, avec des baisses cumulées moyennes d’environ 80 %. Mais la vision alternative de Grayscale est davantage axée sur les facteurs macroéconomiques. L’entreprise soutient que le bitcoin se comporte désormais davantage comme l’or ou une action technologique sensible aux taux d’intérêt que comme un actif spéculatif de détail. Les précédents marchés baissiers du bitcoin ont coïncidé avec une croissance ralentie et une hausse des taux d’intérêt réels ; celui en cours a été marqué par un changement marqué des attentes vis-à-vis de la Fed et des taux réels plus élevés. Si les conditions macroéconomiques s’inversent — si la Fed suspend ses hausses de taux et que la croissance reste solide — le prix du bitcoin pourrait déjà avoir atteint son plus bas. Cela est particulièrement pertinent après le pic d’octobre 2025 à environ 126 000 $ ; le BTC reste encore environ 49 % en dessous de ce niveau élevé, et la nomination de Kevin Warsh comme président de la Fed plus tôt dans le cycle a contribué à déclencher une forte inversion en affaiblissant le trade de « dépréciation » qui avait alimenté la hausse précédente. Les signaux du marché sont mitigés. Le bitcoin a progressé de plus de 10 % depuis son plus bas début juillet à 57 717 $, et les ETF spot sur bitcoin ont enregistré près de 1 milliard de dollars d’entrées nettes sur sept sessions consécutives, ce qui suggère une demande institutionnelle renouvelée. Toutefois, la tendance mensuelle reste baissière et pourrait se prolonger encore quelques mois. D’autres analystes divergent sur les niveaux de support : l’émetteur de produits négociés en bourse 21Shares attendait que le cycle de quatre ans soit déjà terminé, mais admet que le comportement des prix « semble toujours familier », tandis que le suiveur on-chain CryptoQuant avait placé un support perçu pour le marché baissier à environ 55 000 $ en février. Il existe également un facteur réglementaire imprévisible : la Clarity Act, un projet de loi qui répartirait la supervision des marchés crypto entre la SEC (valeurs et produits d’investissement) et la CFTC (dérivés marchands). Si ce projet de loi progresse et devient loi, de nombreux acteurs du marché anticipent un rallye de soulagement positif pour le bitcoin et les marchés crypto dans leur ensemble. À court terme, le bitcoin est en baisse aujourd’hui par rapport à hier, mais en hausse d’environ 4 % au cours des 30 derniers jours. La prochaine décision de taux de la Fed — un catalyseur potentiel pour l’un ou l’autre scénario — interviendra dans six jours. La conclusion de Grayscale : le cycle de quatre ans appelle à de nouveaux creux plus bas, mais une perspective macroéconomique laisse ouverte la possibilité que le pire soit déjà derrière nous.
Grayscale : Le marché baissier du bitcoin pourrait être terminé si la Réserve fédérale suspend ses actions
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Résumé
La prévision de prix du bitcoin de Grayscale suggère que le marché baissier pourrait prendre fin si la Réserve fédérale suspend ses hausses de taux. Le directeur de la recherche, Zach Pandl, a détaillé deux scénarios : l’un lié au cycle de halving, avec un possible creux en septembre ou octobre, et un autre guidé par des facteurs macroéconomiques, où le prix du bitcoin aujourd’hui pourrait refléter celui de l’or ou des actions technologiques. Le bitcoin a augmenté de plus de 10 % depuis son plus bas de juillet, avec des flux entrants de 1 milliard de dollars vers les ETF physiques. La prochaine décision de la Réserve fédérale est prévue dans six jours.
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