La SEC a demandé à l'industrie des cryptomonnaies ce qu'elle pensait de la régulation des nouveaux ETF. L'industrie des cryptomonnaies avait des opinions.
Grayscale Investments, Andreessen Horowitz (a16z) et le Crypto Council for Innovation (CCI) ont chacun soumis des lettres de commentaires à la Securities and Exchange Commission en réponse à sa demande de commentaires sur les nouveaux ETF, publiée le 30 juin 2026. Le message collectif : ne traitez pas chaque nouveau produit négocié en bourse comme s’il s’agissait du même type d’actif, car ce n’est pas le cas.
Les trois organisations poussent la SEC à préserver ses cadres de classification existants pour les produits négociés en bourse, plutôt que d'appliquer une approche réglementaire unique adaptée à tous.
Ce que les lettres du commentaire disent réellement
Grayscale, qui gère l'une des plus grandes plateformes de fonds d'actifs numériques en termes d'actifs sous gestion, a un intérêt commercial direct dans la manière dont cela se résout. L'entreprise a lancé plusieurs ETP d'actifs numériques, notamment GBTC et ETHE, et son fonds Digital Large Cap suit un panier de crypto-actifs incluant le bitcoin et l'Ether.
a16z, qui a déjà soumis des lettres de commentaires détaillées sur les cadres réglementaires des crypto-monnaies, a abordé la question sous un angle plus large axé sur l'innovation.
CCI, le groupe professionnel qui compte parmi ses membres certaines des plus grandes entreprises de la crypto, a présenté l'argument autour de la compétitivité. Si la SEC regroupe tous les nouveaux ETP sous des règles encadrantes restrictives, le flux de nouveaux produits ralentit jusqu'à un quasi-arrêt, tandis que d'autres juridictions avancent.
Les trois entités ont proposé que des processus d'examen différenciés pourraient en réalité conduire à des approbations plus rapides sans sacrifier la protection des investisseurs.
Le cadre réglementaire
En 2025, la SEC a approuvé des normes d'admission génériques pour les ETP basés sur des matières premières, une mesure qui a simplifié le processus d'approbation pour certains produits d'actifs numériques. Cette décision a éliminé la nécessité de déposer des demandes de modification de règles individuelles pour les produits répondant aux paramètres établis.
Le Digital Large Cap Fund de Grayscale a été parmi les bénéficiaires de cette posture plus bienveillante.
La demande de commentaires de la SEC en juin 2026 a indiqué que l'agence réévalue la manière dont elle gère la prochaine vague de ETP.