L'équipe Gravity lance un bureau OTC pour relier la rapidité des stablecoins et les paiements locaux

Les stablecoins traversent les frontières en quelques secondes. Les intégrer dans le compte bancaire local du bénéficiaire ne le fait généralement pas. C’est l’évaluation directe de Mārtiņš Beņķītis, cofondateur et PDG de Gravity Team, qui a discuté des limites des paiements en stablecoin à l’occasion du lancement d’un bureau OTC institutionnel par son entreprise. Le problème fondamental, selon lui, n’est pas la vitesse sur chaîne — c’est le monde complexe et fragmenté du règlement en monnaie locale. Deux fonctions, un même jeton Beņķītis explique que les mêmes stablecoins sont utilisées à des fins très différentes, ce qui crée une pression structurelle sur la liquidité. Les market-makers détiennent des jetons pour coter des prix, gérer leur inventaire et déplacer la liquidité entre plateformes d’échange. Les entreprises de paiement, en revanche, détiennent des stablecoins pour financer une conversion, puis libérer la monnaie locale aux bénéficiaires. Les deux ont besoin d’accéder à de la liquidité, mais leurs besoins opérationnels et leurs délais diffèrent. « L’infrastructure de paiement en stablecoin est une histoire de liquidité, car les soldes en stablecoin remplissent des fonctions très différentes », a déclaré Beņķītis à crypto.news. Les market-makers ont besoin d’inventaire sur de nombreux marchés ; les paiements exigent des comptes locaux financés et la capacité d’effectuer les paiements dès l’arrivée des jetons. Où la banque correspondante laisse le capital inactif L’analyse des corridors de Gravity Team révèle que la banque correspondante peut laisser l’équivalent de 20 % à 40 % du flux transactionnel mensuel immobilisé dans des comptes préfinancés. Les stablecoins peuvent réduire ce capital inactif — mais seulement si un opérateur maintient également des livres locaux financés et suffisamment d’inventaire disponible pour coter les conversions et effectuer les paiements. Deux étapes, deux défis Un paiement en stablecoin implique au moins deux phases distinctes : - Le transfert sur chaîne du jeton (généralement rapide et fiable). - La conversion locale et le paiement (l’étape plus lente et plus fragmentée). Beņķītis affirme que cette deuxième phase est désormais le champ de bataille pour les fournisseurs de paiement. Chaque corridor monétaire présente des profils de liquidité différents, des heures de coupure bancaire, des vérifications de conformité, des limites de transaction et des risques de contrepartie — tous éléments qui compliquent des paiements fiables et effectués le jour même. Performance et couverture Gravity règle actuellement en peso philippin, roupie indonésienne, peso mexicain, real brésilien, euro, livre britannique et dollar américain, et prévoit d’ajouter le dong vietnamien. Ses données internes montrent que 3 % à 7 % des virements entrants traditionnels dans ses corridors d’Asie du Sud-Est et d’Amérique latine sont retardés ou retournés lors du premier essai. En comparaison, les transferts en stablecoin sont clairement validés sur chaîne plus de 99,9 % du temps une fois diffusés — mais Beņķītis met en garde : la réussite sur chaîne ne garantit pas le paiement final en monnaie locale. Les relations bancaires comptent Les opérateurs qui utilisent des relations bancaires directes exercent un contrôle plus étroit sur le financement, les heures de coupure et les transactions échouées. Les modèles de partenariat permettent d’étendre la portée géographique, mais dépendent de la liquidité, de la disponibilité, des limites et de la gestion des erreurs de tiers. Le véritable test commercial, selon Beņķītis, n’est pas la rapidité avec laquelle un jeton atteint un wallet, mais la fréquence avec laquelle le paiement complet arrive au prix coté et à temps — même lorsque la voie principale de paiement échoue. Évolutions du secteur et coûts Les principaux acteurs des paiements renforcent leurs infrastructures en stablecoin : Stripe a acquis Bridge en février 2025 pour étendre l’infrastructure en stablecoin aux entreprises, et Mastercard a finalisé son acquisition de BVNK le 3 août (dans une opération pouvant atteindre 1,8 milliard de dollars en contrepartie). Beņķītis a qualifié ces mouvements de logiques, mais a averti que les plateformes mondiales doivent encore accomplir le travail difficile consistant à offrir une tarification et un règlement cohérents entre devises aux réalités opérationnelles différentes. Les comparaisons de coûts réalisées par Gravity Team (recherche interne) montrent que le règlement en stablecoin coûte environ 0,1 % à 0,4 % du capital dans ses corridors étudiés, contre des coûts estimés de 3 % à 11 % pour la banque correspondante après prise en compte des spreads FX, des frais intermédiaires et du capital préfinancé. Les coûts réels varieront bien sûr selon le corridor, la taille du paiement, les besoins de conformité et le nombre d’intermédiaires. Une note de la Réserve fédérale de mars 2026 a également signalé que les chaînes de banques correspondantes sont une source de paiements transfrontaliers plus lents, plus coûteux et moins transparents. Nouveau bureau OTC : ce qu’il offre Le 24 août, Gravity Team a lancé un bureau OTC institutionnel pour relier la liquidité crypto au règlement local en monnaie fiduciaire. Le bureau agit en tant que principal dans des limites convenues, proposant des cotes avec des fenêtres de validité définies plutôt que d’imposer de gros volumes via les livres publics. Fonctionnalités clés : - Règlement en stablecoin en moins de 60 secondes (sur les corridors pris en charge). - Règlement en monnaie fiduciaire T+0 dans plus de 20 devises où la banque locale le permet. - Relations bancaires directes dans plus de 20 marchés. - Services ciblant les fournisseurs de paiement, les fintechs, les courtiers et les institutions transférant des fonds vers les économies émergentes, ainsi que l’exécution RFQ et des lignes de crédit sous réserve des conditions de contrepartie. Contexte du marché Ce lancement intervient alors que l’activité crypto dans les marchés émergents connaît une forte croissance. Chainalysis rapporte que le volume crypto en Asie-Pacifique a augmenté de 69 % pour atteindre 2 360 milliards de dollars, et que l’activité en Amérique latine a progressé de 63 % au cours des 12 mois se terminant en juin 2025. Pour les entreprises américaines, les cadres réglementaires comme la loi GENIUS créent une voie fédérale pour les émetteurs de stablecoins de paiement — mais les règles nationales ne fournissent pas magiquement de liquidités en peso, real, roupie ou autres devises locales sur les marchés de destination. Conclusion Les stablecoins réduisent considérablement la partie numérique d’un paiement transfrontalier, mais elles n’éliminent pas le besoin de financement local, de conversion monétaire, de vérifications réglementaires et d’infrastructures de paiement fonctionnelles. La course actuelle consiste à associer la vitesse sur chaîne à un règlement local fiable et rentable — et les fournisseurs capables d’assurer ces deux éléments avec constance acquerront un avantage commercial.