Google vient de révéler qu'il détient environ 94 milliards de dollars d'actions de SpaceX. Ce gain provient d'un pari qu'il a effectué en 2015.
Cela semble être un énorme nouvel investissement, mais ce n'en est pas un. Google a fait ce pari il y a plus de dix ans, bien avant que SpaceX ne devienne grand.
Comment le pari de Google sur SpaceX a commencé en 2015
En janvier 2015, Google et Fidelity ont investi 1 milliard de dollars dans SpaceX. Ensemble, ils ont obtenu légèrement moins de 10 % de l'entreprise, ce qui a valorisé SpaceX à plus de 10 milliards de dollars. Google a mené cette levée de fonds.
Ensuite, SpaceX a grandi pendant une décennie. Il a fait son entrée en bourse en juin à environ 135 $ l'action. Cela lui a attribué une valorisation d'environ 1,77 billion de dollars, la plus grande introduction en bourse de l'histoire. Le pari initial de Google s'était transformé en une participation d'une valeur environ 100 fois supérieure.
De nouveaux tours de financement ont lentement réduit la part de Google. Aujourd'hui, elle possède près de 5 % de SpaceX.
Pourquoi le coup de chance a à peine bougé l'action
Le bénéfice s'est manifesté au deuxième trimestre de Google. Ses investissements ont augmenté d'environ 99 milliards de dollars sur papier. Cela a poussé le bénéfice à 112 milliards de dollars. Stakes dans l'entreprise d'IA Anthropic ont également aidé.
Mais presque tout n'était pas de l'argent réel. Sur les 9,11 $ gagnés par Google par action, 6,26 $ provenaient du gain fictif. Sans celui-ci, le bénéfice semblait ordinaire. Ce gain a même généré une facture d'impôts de 21,9 milliards de dollars.
Wall Street a ignoré la nouvelle. Dans son rapport de résultats du deuxième trimestre, Google n'a consacré ce fort gain qu'à une seule ligne. Il n'a même pas mentionné les entreprises. L'action a tout de même clôturé en baisse d'environ 1,2 %.
Google l'a déjà fait auparavant. Au début de 2025, il a enregistré un gain fictif de 8 milliards de dollars de la même manière discrète.
Les investisseurs s'intéressaient davantage aux dépenses. Google a dépensé 44,9 milliards de dollars en trois mois sur l'IA. Il a même épuisé 5,9 milliards de dollars de trésorerie de plus qu'il n'en a généré. Ce record de dépenses IA a inquiété le marché. Les analystes avaient signalé le risque avant le rapport.
La plupart du staking de SpaceX est bloqué
Voici le piège. Google ne peut pas simplement vendre les actions et dépenser l'argent. Son dépôt indique que 80 milliards de dollars en actions sont verrouillés pour le moment. Le reste est verrouillé encore plus longtemps.
La valeur peut également chuter rapidement. Les actions de SpaceX ont bondi au-dessus de 200 $ après le DCA. Ensuite, elles ont chuté à environ 114 $ d'ici le 23 juillet. Les premières actions libérées auront lieu en août, lorsque SpaceX publiera ses résultats.
Les 94 milliards de dollars sont un excellent résultat, pas un paiement. Ce sont des gains virtuels, et la plupart sont bloqués pour le moment. Le vrai test viendra lorsque les périodes de verrouillage prendront fin et que Google pourra enfin vendre.