Le chiffre le plus fréquemment cité pour les investissements dans l'IA est de 800 milliards de dollars américains en dépenses de capital des géants du secteur d'ici 2026. Selon une analyse économique mondiale publiée par Goldman Sachs le 2 août, ce chiffre sous-estime la taille totale des investissements mondiaux dans l'IA d'environ 200 milliards de dollars américains, tout en surestimant les investissements aux États-Unis d'environ 200 milliards de dollars américains. Après ajustement pour tenir compte des entreprises privées, des entreprises non américaines et des dépenses non liées à l'IA, Goldman Sachs estime que les investissements mondiaux dans l'IA en 2026 s'élèveront à environ 1 019 milliards de dollars américains, dont 581 milliards de dollars américains aux États-Unis. Trois méthodes d'estimation indépendantes aboutissent à des conclusions fortement cohérentes : les investissements mondiaux dans l'IA approchent désormais 1 000 milliards de dollars américains. La part des investissements dans l'IA au sein du PIB américain passera de 1,8 % en 2026 à 2,5 % en 2027, puis à 2,8 % en 2028.
Les 800 milliards couramment utilisés sur le marché sous-estiment les 200 milliards mondiaux et surestiment les 200 milliards américains.
Goldman Sachs souligne quatre problèmes liés au chiffre couramment utilisé sur les dépenses d'investissement des géants du secteur (environ 800 milliards de dollars). Le premier concerne l'ignorance des importants investissements en IA réalisés par des entreprises privées américaines, qui jouent un rôle clé dans l'écosystème de l'IA. Le second ignore les entreprises non américaines, en particulier les investissements en IA en Chine et dans l'ensemble de l'Asie. Le troisième point est que les dépenses d'investissement des géants dans le domaine de l'IA dépassaient déjà 150 milliards de dollars avant l'engouement pour l'IA, et que certaines dépenses actuelles ne sont pas liées à l'IA. Le quatrième point est que les opérations des géants américains sont réparties dans le monde entier, et que certaines investissements ont lieu hors des États-Unis.
Goldman Sachs a corrigé chaque point mentionné ci-dessus. En plus des géants de l'ultra-échelle, ils ont ajouté les dépenses en capex IA des autres entreprises cotées et privées aux États-Unis, ainsi que les dépenses des entreprises non américaines liées à l'IA. Ils ont éliminé les niveaux d'investissement existants en 2022, ne conservant que la partie incrémentielle. En outre, en se basant sur les données d'emplacement des projets d'investissement déjà annoncés par les géants de l'ultra-échelle, ils ont réparti le total mondial entre les différents pays et régions.
Le résultat ajusté est le suivant : l'investissement mondial total en IA s'élève à environ 1 019 milliards de dollars, dont environ 581 milliards de dollars aux États-Unis. Le chiffre couramment utilisé de 800 milliards de dollars sous-évalue les investissements mondiaux en IA d'environ 200 milliards de dollars et surévalue les investissements américains en IA d'environ 200 milliards de dollars. Selon Goldman Sachs, environ 70 % des dépenses en capital des géants américains sont orientés vers des projets nationaux, 15 % vers l'Asie et 9 % vers l'Europe.
Les révisions des bénéfices des entreprises et les données commerciales officielles confirment l'estimation de 1 trillion.
Goldman Sachs a validé les résultats ci-dessus à l'aide de deux autres méthodes. La première méthode repose sur les révisions des prévisions de marge brute des entreprises cotées liées à l'IA. Les investissements dans l'IA se traduiront finalement par une augmentation des revenus et des bénéfices des fournisseurs en amont ; en suivant l'augmentation de la marge brute des entreprises liées à l'IA par rapport aux niveaux de 2022, il est possible d'estimer à la baisse la taille des investissements dans l'IA. Cette méthode permet d'estimer les investissements mondiaux dans l'IA à environ 1 060 milliards de dollars en 2026.
La deuxième méthode repose sur les comptes nationaux officiels et les données commerciales. Aux États-Unis, Goldman Sachs utilise la méthode des flux de biens, en additionnant la production nationale, les importations nettes et les variations de stocks, pour estimer un investissement annuel en matériel IA d'environ 500 milliards de dollars américains au 31 mai 2026, auxquels s'ajoutent environ 100 milliards de dollars américains d'investissements en R&D et en propriété intellectuelle liés à l'IA, pour un total d'environ 600 milliards de dollars américains. Au niveau mondial, Goldman Sachs déduit les investissements mondiaux en IA en utilisant les données d'importations nettes liées à l'IA par pays et en établissant des corrélations avec des pays connus (comme les États-Unis), estimant ainsi un investissement mondial en IA d'environ 1 002 milliards de dollars américains.
Les chiffres obtenus par les trois méthodes sont très cohérents : environ 1 000 milliards de dollars à l’échelle mondiale et près de 600 milliards de dollars aux États-Unis. Goldman Sachs estime que ces données fournissent une référence fiable pour l’échelle des investissements dans l’IA. Les investissements mondiaux cumulés dans l’IA depuis 2022 devraient atteindre environ 1 800 milliards de dollars d’ici la fin de 2026.
La part de l'IA dans le PIB atteindra 2,8 %, avec une résilience toujours présente à court terme
Goldman Sachs a extrapolé les trajectoires d'investissement dans l'IA pour 2027 et 2028 en se basant sur les prévisions consensus des capex des entreprises cotées. La part des investissements dans l'IA au sein du PIB américain passera de 1,8 % en 2026 à 2,5 % en 2027, puis à 2,8 % en 2028. La part des investissements mondiaux dans l'IA au sein du PIB mondial augmentera de 0,9 % en 2026 à 1,3 % en 2027, puis à 1,4 % en 2028. Ces niveaux sont cohérents avec les parts d'investissement observées lors des pics historiques d'infrastructure pour des technologies générales (de 2 % à 5 %).
Le moment où la croissance des investissements en IA ralentira constitue l'incertitude centrale des marchés macroéconomiques actuels. Goldman Sachs a élaboré un ensemble d'indicateurs avancés, incluant les importations d'équipements de fabrication de semi-conducteurs, les sous-éléments liés au PMI, les prix à l'importation, les achats de mémoire et les prix de location des GPU. Tous les indicateurs avancés se situent actuellement à l'extrémité supérieure de leur fourchette depuis 2022, indiquant une croissance à court terme toujours robuste.
Cependant, sur la base des données commerciales publiées plus tôt par des économies telles que Taïwan et la Corée du Sud, les prévisions instantanées de Goldman Sachs indiquent un ralentissement des investissements liés à l'IA en juin et juillet (légère baisse à partir de niveaux très élevés). Les données officielles américaines montrent que les investissements en IA sont de plus en plus motivés par l'inflation des coûts plutôt que par une augmentation du volume réel des investissements. Au premier semestre 2026, environ 8 % de la croissance nominale des investissements en IA proviennent de facteurs de prix et non d'une augmentation du volume réel d'investissement. Si cette tendance se poursuit, l'impact des investissements en IA sur le PIB réel en 2026 pourrait être inférieur à celui de 2025. Étant donné que les achats de semi-conducteurs ne sont pas comptabilisés comme biens d'investissement dans les comptes nationaux américains et que la forte composante d'importation du matériel IA est exclue du calcul du PIB, Goldman Sachs estime que l'impact global des investissements en IA sur le niveau du PIB américain reste limité.
Les investissements dans l'IA approchent 1 000 milliards de dollars. Le marché a longtemps discuté des investissements dans l'IA en utilisant le chiffre de 800 milliards, mais Goldman Sachs a révisé ce chiffre. Les investissements mondiaux dans l'IA sont plus élevés que ce que le marché pensait, tandis que les investissements américains dans l'IA sont plus faibles que ce que le marché estimait. La part des investissements dans l'IA par rapport au PIB entre désormais dans la fourchette historique des cycles d'infrastructure des technologies générales. Le cadre de référence du marché concernant les investissements dans l'IA doit être réévalué.
Clause de non-responsabilité : Ce document est une synthèse et une interprétation réalisées par Chaoxiang Research sur un rapport d'analyse d'un courtier tiers (Goldman Sachs, 2 août 2026), complétée par des informations publiques du marché. Les évaluations, prix cibles, prévisions de résultats et jugements cités reflètent uniquement les opinions des analystes de ce courtier et représentent la position de leur institution respective ; ils ne reflètent pas les vues de Chaoxiang Research et ne constituent en aucun cas une recommandation d'investissement. Le marché comporte des risques ; les décisions doivent être prises de manière indépendante. Ce document ne doit pas être utilisé comme base pour acheter ou vendre des titres quelconques.
Écrit par Rita