Goldman Sachs : Le marché des cryptomonnaies approche du creux du cycle après une chute de 46 % des actions

Points clés

• L'analyse de Goldman Sachs montre que les prix du crypto-monnaie se rapprochent des creux historiques après une baisse de 46 % des actions associées.
• Les valorisations de Robinhood, Figure Technologies et Coinbase semblent plus attractives pour les investisseurs suite au recent recul du marché.
• Le rapport prévient que les volumes de trading pourraient encore diminuer, réduisant potentiellement les revenus de 2026 de 2 % et les bénéfices de 4 %.

Le marché des cryptomonnaies a connu de fortes baisses depuis la fin 2025. Les prix du bitcoin et des actions associées ont chuté brutalement, laissant les investisseurs prudents.

Goldman Sachs estime que le pire pourrait être derrière nous. Dans une note du 26 mars 2026, l'analyste James Yaro a déclaré que le retrait du secteur correspond désormais aux moyennes historiques.

Il a expliqué que les prix semblent plus stables, bien que les volumes de trading restent faibles. Ce point de vue suggère que le marché pourrait être proche d'un creux, offrant aux investisseurs un point d'entrée possible.

Le bitcoin est tombé au-dessous de 75 000 $ à la fin de 2025. Depuis lors, il a échangé entre 60 000 $ et 75 000 $. Cette fourchette témoigne d'une stabilisation plutôt que d'une chute supplémentaire. Les actions crypto ont suivi le même chemin. Elles ont chuté d'environ 46 % par rapport à leurs sommets d'octobre, mais n'ont pas baissé davantage.

Goldman Sachs a noté que les cycles précédents ont souvent connu des baisses plus importantes, parfois de 80 à 93 %. Le retrait actuel est plus modéré, ce qui pourrait signifier que la pression de vente s'est atténuée. Yaro a déclaré que cela pourrait marquer un plancher, bien qu'il n'ait pas affirmé qu'il s'agissait d'un creux définitif.

L'intérêt institutionnel s'est refroidi. Les ETF pour bitcoin et ethereum ont autrefois suscité une forte demande, mais affichent désormais des flux plus faibles. Malgré tout, Goldman Sachs a souligné que les valorisations sont plus attractives. L'entreprise estime que les investisseurs disciplinés pourraient en bénéficier si les volumes reprennent au cours des prochains mois.

Goldman Sachs a identifié trois actions comme des achats attractifs. Robinhood (HOOD) en fait partie. Son activité de trading de cryptomonnaies s'étend aux dérivés, aux stablecoins, à la courtage principal et aux marchés de prévision. Cette diversification pourrait l'aider à croître au fur et à mesure que les traders de détail et avancés reviennent.

Figure Technologies est un autre choix. Elle utilise la blockchain pour des lignes de crédit hypothécaires. Goldman a relevé son objectif de prix à 42 $ contre 39 $, ce qui suggère un potentiel de hausse d'environ 35 %. L'utilisation par l'entreprise de la technologie de registre distribué lui confère un avantage structurel moins lié aux prix spot des crypto-monnaies.

Coinbase (COIN) figure également sur la liste. Goldman a abaissé son objectif à 235 $ contre 270 $, mais considère toujours qu'il y a de la valeur. Les activités de trading, de staking et les services institutionnels de Coinbase restent au cœur de son argumentaire.

Les trois actions négocient au moins 50 % en dessous de leurs plus hauts historiques. Goldman Sachs estime que cela les rend attractives dans un environnement post-baisse.

Malgré un optimisme concernant les prix, Goldman Sachs a mis en garde contre une activité de trading faible. Les volumes pourraient encore diminuer avant de se rétablir. Une faible activité entraîne souvent des fluctuations marquées des prix des cryptomonnaies. Cela peut retarder un trend haussier clair. Historiquement, les périodes de creux durent environ trois mois avant que les volumes ne reprennent.

Si le ralentissement se poursuit, les entreprises de cryptomonnaies pourraient subir des impacts plus petits mais perceptibles. Goldman Sachs a estimé une baisse d'environ 2 % des revenus et de 4 % des bénéfices en 2026. L'entreprise a souligné que la reprise dépend davantage de la participation que du prix seul.

Les observateurs du marché restent divisés. Certains estiment que la baisse de 46 % des actions est modérée par rapport aux cycles passés. D'autres affirment que le volume sur chaîne ou les niveaux techniques, comme la moyenne mobile sur 200 semaines du bitcoin, doivent confirmer un creux.

Goldman Sachs a décrit la situation actuelle comme une période où la patience peut être récompensée. Les investisseurs doivent surveiller attentivement les tendances de volume avant d'attendre un fort rebond.

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